第一部分市场研判
铜
- 市场回顾：沪铜2502合约收于73940元/吨，跌幅0.84%，增仓4980手；现货升贴水下行，市场成交冷清，仓单增加超10000吨，可流通货源趋紧。
- 重要资讯：美国11月零售销售超预期增长0.7%，英国12月制造业PMI初值创11个月新低，服务业PMI创2个月新高。
- 逻辑分析：宏观方面，美联储可能暂停降息，美股高位回落；基本面，冶炼厂生产积极性强，但下游签长单意愿不强，年底发货量减少；需求方面，终端消费强劲，铜价下跌至74500元/吨以下，下游积极拿货；价格方面，供需两旺，去库顺畅，但全球库存过剩，铜价难有大的涨幅；套利方面，LME亚洲仓库库存过大，进口窗口打开，境外货源充足，不宜操作。
- 交易策略：单边关注美联储利率会议，铜价有继续回落风险；套利观望；期权：卖CU2501C76000继续持有，卖CU2501C75000。
氧化铝
- 市场回顾：氧化铝2501合约上涨60元/吨至51271元/吨，持仓增加14976手；现货价格持平。
- 相关资讯：西澳和越南氧化铝离岸成交价上涨，中国氧化铝出口11月同比增56.7%。
- 逻辑分析：海外氧化铝成交价对市场信心略有提振，但进口窗口仍接近打开，供应过剩预期不改，后续关注新投企业投产预期及海外现货成交情况。
- 交易策略：短期偏弱震荡；套利观望；期权观望。
电解铝
- 市场回顾：沪铝2502合约下跌110元/吨至19925元/吨，持仓减少1837手；华南库存大幅去化，华东市场初步筑底。
- 相关资讯：主要市场电解铝库存减少明显，工业发电量同比增长0.9%。
- 交易逻辑：美联储议息会议前有色金属承压，伦铝偏弱运行；供应端西南地区减产扩大，需求端现货成交好转，库存阶段性下降；成本端支撑减弱，铝价偏弱运行。
- 交易策略：短期价格偏弱运行为主；期权观望。
锌
- 市场回顾：沪锌2501跌1.54%至25240元/吨，持仓减少13922手；上海地区现货紧缺，升水高位维持。
- 相关资讯：外交部发言人就中美经贸合作发表评论。
- 逻辑分析：国内矿山季节性停产，锌精矿产量减少，但冶炼厂已完成冬储，港口库存累库；冶炼厂亏损缩小，开工情绪好转；消费旺季已过，压铸锌合金企业开工上行。
- 交易策略：获利空头可继续持有，警惕资金面对锌价影响；套利观望；期权观望。
铅
- 市场回顾：沪铅2501跌1.2%至17295元/吨，持仓增加5577手；SMM1#铅均价上涨100元/吨至17250元/吨。
- 相关资讯：安徽地区重污染天气预警解除，部分再生铅炼厂恢复生产。
- 逻辑分析：再生铅企业陆续复产，原生铅市场到货较少，供应端偏紧；需求端大型铅蓄企业冲量，但终端消费转淡；库存处于相对低位，预计将再次转为去库。
- 交易策略：再生铅成本提供支撑，铅价或震荡运行；套利观望；期权观望。
镍
- 市场回顾：沪镍主力合约2501下跌2090至123670元/吨，持仓增加15399手；金川升水上调至4200元/吨。
- 相关资讯：金川品牌出口镍板反销回流国内，印尼将成快速增长的电池生产国。
- 逻辑分析：宏观氛围转弱，镍价回落，市场情绪低迷；印尼镍矿价格分歧较大，上下游僵持，升水维持在15美元左右。
- 交易策略：镍价震荡下行，关注12万支撑；套利观望；期权观望。
不锈钢
- 市场回顾：SS2501合约下跌70至12910元/吨，持仓增加6103手；冷轧12700-13000元/吨，热轧12450-12650元/吨。
- 重要资讯：广西某不锈钢厂宣布2025年1月1日起全面停产检修，影响产量近12万吨。
- 逻辑分析：不锈钢跟随镍价和宏观波动；供应端保持高产量，需求乏善可陈，年底收官企业降库回流资金，供需压力较大，价格承压。
- 交易策略：震荡走弱，反弹承压；套利观望。
工业硅
- 市场回顾：工业硅期货主力合约震荡走弱，收于11485元/吨，跌0.82%；部分牌号现货价格下跌50元/吨。
- 相关资讯：美国政府提议豁免购买美国制造的太阳能组件用于政府部署。
- 综合分析：工业硅月度产量下调至33万吨，需求支撑，由过剩转为基本平衡；西北工业硅供应压力增大，社会库存持续增加；多晶硅减产后，西北供应压力增大，短期价格低迷。
- 策略：短期偏弱但下跌空间较小，建议观望；期权暂观望；套利建议观望。
碳酸锂
- 市场回顾：主力2501合约下跌980至74360元/吨，持仓减少2138手，广期所仓单增加2198吨；SMM报价电碳环比下调50至75850元/吨。
- 重要资讯：沙特计划启动直接提取锂的商业试点项目，赣锋锂电规划建设新型锂电池研究院及产线，特斯拉美国锂盐工厂投运，Pursuit Minerals阿根廷项目进入试运转最后阶段。
- 逻辑分析：消息面平淡，成交供需双旺；供应保持高位，下游结算价格不变，补库热情不足，累库可能仍会持续，价格承压，震荡下行概率较大。
- 交易策略：碳酸锂震荡走弱，建议空单持有；套利观望；期权观望。
第二部分有色产业价格及相关数据
