一、财经要闻
- 中国11月规模以上工业增加值同比增长5.4%，预期增5.2%，前值增5.3%；社会消费品零售总额同比增长3%，预期增5.3%，前值增4.8%；固定资产投资（不含农户）同比增长3.3%，预期增3.4%，前值增3.4%。
- 70个大中城市商品住宅销售价格环比上涨城市个数增加，一线城市上涨，二三线城市降幅收窄；同比降幅今年以来首次均收窄。
- 央行开展7531亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%；MLF及国库现金定存到期。
- 欧洲央行行长拉加德称未来会进一步降息；欧元区12月制造业PMI初值45.2，服务业PMI初值51.4，综合PMI初值49.5。
二、投资逻辑
- 股指期货：市场分化，上证50指数涨0.13%，中证500、中证1000指数跌超1%；权重股走强，小盘股调整；多数指数期货走弱，基差下行。
- 金融期权：A股个股普跌，多数期权标的指数阴跌，隐波回落。
- 国债期货：国债期货集体收涨，长端表现强势；央行开展逆回购，资金面收敛，短端利率走高；10Y国债活跃券收益率下行至1.7%附近，市场提前定价降息。
三、研究结论
- 股指期货：震荡整理，操作上建议止盈观望。
- 金融期权：波动率卖方策略首选。
- 国债期货：择机参与做平曲线交易（多配30Y国债合约）。
四、风险因素
