铁合金策略周报

2024-12-15 张笑金,张凌璐,孙成震光大期货 GHK

基本面驱动有限：当前锰硅市场无趋势性驱动，市场等待主流钢招价格指引。钢厂12月及1月有季节性补库（冬储），但当前采购未完全放量，钢联数据显示样本钢厂锰硅需求量周环比下降0.48%，未见明显补库。
需求改善幅度有限：钢厂维持锰硅低库存策略，预计冬储期对锰硅需求改善幅度有限。
供应稳中有增：本周贵州地区一台锰硅合金热矿炉点火投产，锰硅产量稳中有增。
成本端波动：海外矿山多小幅上调对华锰矿报价，但部分国内锰矿价格下调，半碳酸价格微增。
库存持续累积：样本企业库存周环比增加，仓单加有效预报数量周环比增加，折锰硅数量超34万吨。
短期价格预测：基本面无明显趋势性驱动，市场处观望状态，预计短期锰硅价格仍震荡运行，关注主流钢招及冬储，长期关注宏观政策。

主流钢招定价：本周硅铁主流钢招定价公布，最终为6600元/吨，较首询价格上调200元/吨，12月主流钢招量价齐增，给予市场一定信心。
基本面季节性变化：钢厂需求仍未明显放量，样本企业硅铁需求量连续三周环比小幅下降，终端需求仍相对偏弱。钢厂合金需求同比有10%以上降幅，硅铁库存约14天。
供应季节性下降：硅铁产量周环比下降2.41%，但仍位于近年来同期高位。
成本端逐渐下降：兰炭小料价格小幅下降，电价下移，硅铁生产成本逐渐下降。
短期价格预测：供需两端变化均相对有限，基本面无方向性驱动，预计短期硅铁价格仍震荡运行，关注钢招表现，长期关注宏观政策。