金融衍生品日报

金融衍生品日报 研究员：孙锋 金融衍生品日报 期货从业证号：F0211891投资咨询从业证号：Z000567：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn 一、财经要闻 1.国家统计局发布数据显示，10月份，全国规模以上工业企业利润同比下降10.0%，1-10月份实现利润总额58680.4亿元，下降4.3%。具体来看，1-10月份，采矿业实现利润总额9845.3亿元，下降12.7%；制造业实现利润总额42223.1亿元，下降4.2%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额6612.0亿元，增长11.5%。 2.中国低空经济联盟发布《低空经济发展趋势报告》指出，大概两三年以后，我国主要大城市的空中交通网络和地面飞行服务设施将基本建成，eVTOL也将大批量商业化；eVTOL的市场价格也将从千万逐渐降低，到2030年四五座的eVTOL有望保持在两三百万价格区间，将可能有10万架eVTOL进入家庭或成为空中的士。 研究员：彭烜 期货从业证号：F3035416投资咨询从业证号：Z0015142：pengxuan_qh@chinastock.com.cn 3.央行公告称，为维护月末银行体系流动性合理充裕，11月27日以固定利率、数量招标方式开展了2683亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%。数据显示，当日3021亿元逆回购到期。 4.美联储会议纪要：美联储官员对通胀正在缓解、劳动力市场强劲表示了信心，从而允许进一步降息，但只会是以渐进的方式降息。部分官员看到，暂停或加快降息的选项取决于经济数据。一些官员表示，如果通胀居高不下，美联储可能暂停宽松政策，并将政策利率维持在限制性水平。一些官员表示，如果劳动力市场疲软或经济活动步履蹒跚，宽松政策可能会加速。 研究员：沈忱CFA 期货从业证号：F3053225 二、投资逻辑 股指期货：周三股指探底反弹，至收盘，上证50指数涨1.27%，沪深300指数涨1.74%，中证500指数涨2.01%，中证1000指数涨2.29%，沪深两市成交额放大至1.49万亿元。 投资咨询资格编号：Z0015885：shenchen_qh@chinastock.com.cn 早盘跳空低开后各指数继续下行，10点之后出现震荡反弹，中午前后股指保持横盘震荡，尾盘再度发力，各指数纷纷于最高点收盘。两市个股涨多跌少，上涨个股超4300家。盘面上，题材概念全线反弹。谷子经济概念持续爆发；AI应用相关概念走强；军工信息化、卫星导航、算力等AI硬件概念、数字经济、半导体、无人驾驶等先后走强；券商、保险、互联网金融等概念尾盘拉升。跌幅方面，两市仅石油化工产业链、农业以及部分周期概念股表现弱势。 股指期货随现货反弹，至收盘，主力合约IH2412涨1.15%，IF2412涨1.66%，IC2412涨1.97%，IM2412涨2.8%。基差总体平稳，但IM明显收窄。IC、IF、IH和IM成交分别增加34.2%、28.8%、7.3%和28.8%，IC、IF和IM持仓分别增加5.1%、5.2%和7.8%，IH持仓略降0.2%。 后市展望： 市场再度出现超跌反弹，显示股市仍有韧性。开盘跌停个股一度超40家，市场人气极度低迷，但券商、白酒等权重板块出现明显护盘迹象，午后AI应用等科技板块大幅上涨带动市场人气，尾盘大金融板块进一步助力股指。虽然市场成交不足1.5万亿元，但在上证指数3300点一线受到支撑，港股也大幅反弹，显示后市仍有望继续一步反弹。从技术上看，股指受到10月中旬平台支撑，但上档也有短期均线压制和前期顶部压力，因此，市场反弹后仍将保持区间震荡整理。 金融期权：今日A股市场个股层面普涨，市场成交额有所回暖。宽基指数中，中小市值类指数表现较强。 期权方面，标的普涨叠加ETF期权11月合约到期，期权成交量普遍小幅反弹。隐波方面，收盘来看多数期权隐波中枢较昨天变化不大。整体来看，随着海内外宏观事件落地，隐波向实际波动收敛是大概率事件，当前隐波绝对水平和溢价都比较可观，卖权策略预期会有较好表现。近期标的振幅不小，卖方投资者继续通过结构性头寸布局，做好压力测试，减少日内delta对冲频率。 国债期货：周三国债期货收盘多数下跌，30年期主力合约跌0.39%，10年期主力合约跌0.07%，5年期主力合约跌0.01%，2年期主力合约涨0.01%。现券方面，银行间国债现券收益率涨跌互现，波动幅度在1bp以内。按中债估值计算，TL、T、TF、TS主力合约IRR分别约为1.3117%、2.0477%、2.2634%、2.1628%。 今日央行逆回购净回笼338亿元短期流动性，市场资金面继续转松。短端方面，银存间主要期限质押回购加权平均利率多数回落，其中隔夜资金价格降至1.4%下方。“长钱”方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单利率在1.8525%附近，也较上日小幅下行。 早间债市情绪一度向好，10月工业企业利润数据也缺乏亮点。不过，随后市场关于后续增量财政政策的传言较多，带动风险资产走强，并压制债市做多情绪。期债尾盘，TL合约更是快速跳水，表现明显弱于现券。 操作上，单边仍建议暂观望为主，目前来看2.05%、2.20%是10Y、30Y现券收益率下行的关键阻力位。套利方面，政策传言扰动再起，而资金面延续宽松，前期做平曲线头寸止盈后，曲线交易建议同样暂观望。而目前部分期限期债主力合约IRR相对偏高，建议投资者仍可留意潜在的期现正套机会。 交易策略：股指期货，震荡整理；国债期货，暂观望为主 风险因素：内外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司金融衍生品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799