主题风向标12月第1期：主题结构切换，关注IP经济新趋势

一、主题温度计：主题交易结构切换，内需政策预期催化下，新消费相关主题不断扩散走强

• 主题交易结构出现较大变化，新消费相关主题不断扩散走强。
• 11月25日-29日热点主题日均成交额平均6.13亿元边际回落，日均换手率小幅回落至4.19%。
• 谷子经济、冰雪旅游、跨境电商等新消费方向领涨。
• 主题交易对政策方向强依赖，内需消费成为阶段性阻力较小的方向。
• 后续重要经济会议有望再度提振市场预期成为指数反弹催化。

二、本期重点推荐主题：IP经济/并购重组/固态电池/新型电力系统

主题一：IP经济

• 二次元产业从IP内容拉动转向内容+周边产品双向拉动。
• 谷子经济引领二次元消费新趋向，国产IP渗透率有望提升。
• 2024年我国二次元产业规模有望突破2700亿元，2016-2023年周边产品市场规模复合增速达53%。
• 推荐：国创IP生产/运营、周边产品制造和零售渠道商。

主题二：并购重组

• 新一轮并购重组聚焦“硬科技”和产业链上下游整合。
• 央国企有望成为重要参与者。
• 推荐：
  • 公司事项类：存在同业竞争问题并承诺限期解决的公司。
  • 格局优化类：面临供给端重构的传统行业，强资本+研发驱动行业格局未定的新兴产业。
  • 财务优势类：强现金支付能力且大股东持股比例高。
  • 战略新兴产业优质国有资产重组。
  • 能源资源和公共服务领域国有资产专业化整合。

主题三：固态电池

• 固态电池产业化进程加速。
• 半固态电池有望率先进入规模量产阶段，2030年出货量有望超65GW。
• 推荐：硅基负极/复合电解质膜等固态电池材料。

主题四：新型电力系统

• 风光储大基地建设提速。
• 十五五期间电网投资有望高增。
• 推荐：
  • 电力电网领域核心技术装备补短板，大功率柔性输变电装备/长时储能/大型燃气轮机等。
  • 电力数字基础设施建设和智能电网。

三、产业事件追踪与催化事件展望

• IP经济：首届IAGF国际动漫周边交流展在杭州举办。
• 并购重组：深圳发布推动并购重组行动方案，多地密集发布支持上市公司并购重组行动方案。
• 固态电池：多家公司密集发布研发应用进展，亿航智能完成全球首个eVTOL固态电池飞行测试。
• 新型电力系统：国家能源局召开全国可再生能源开发建设调度视频会，国家能源局发布关于加强电力安全治理以高水平安全保障新型电力系统高质量发展的意见。

四、风险提示

• 宏观经济波动制造业投资不足。
• 产业政策落地节奏慢。