棉花基本面持稳运行 价格或延续震荡

行情复盘

12月4日，棉花期货主力合约收跌0.29%至13870.0元，持仓量减少14428手至336944手。

市场动态

• 现货指数CCI3128B报价15256元/吨，期现价差-1386元/吨。
• 涤纶短纤报价6980元/吨，黏胶短纤报价13740元/吨。
• CY Index C32S报价21250元/吨，FCY Index C32S报价22833元/吨。
• 郑棉仓单708手，有效预报1111手。
• 美国EMOT M到港价82.8美分/磅，巴西M到港价79.0美分/磅。

基本面分析

• 供应方面：北半球新棉集中上市加工，产量逐渐清晰；美棉采摘接近尾声，德州加工进度过60%；国内加工量已过450万吨，日加工量约7万吨，供应增量明显。
• 南半球：澳大利亚昆士兰州和新南威尔士州已完成种植，天气良好；巴西棉播种进程开启，截至12月1日种植完成2.1%。
• 下游市场：纯棉纱交投清淡，纺企开机下移，顺价走货为主，部分品种走货尚可，但下游压价严重，利润堪忧。

后市展望

市场对后市信心不足，节前补货概率低，宏观不确定性较大。

总结

1. 观点：短期棉价或延续震荡走势，基本面持稳运行。
2. 核心逻辑：
   • 内需表现疲软，外需关注订单持续性。
   • 新棉上市量持续增加，需关注盘面保值盘压力。