棉花周报2022-07-101/15**郑棉基本面持稳，市场聚焦外部环境变化储备棉轮入政策落地，棉价或将维系宽幅震荡棉花周报|2022-07-10作者：棉花研究团队电话：0991-3075772联系方式：13062714540邮箱：lise@hrrdqh.com从业资格号F3067146摘要：截至7月8日CRB大宗商品价格指数持续下跌，7月8日收盘报287.75，较7月1日累计下4.08，跌幅为1.4%。国内文华商品指数7月8日收盘报201.52，较7月1日下跌0.41，跌幅为0.2%。7月8日，7月8日，ICE期棉主力12合约报95.72美分/磅，较7月1日下跌1.57美分/磅，跌幅为1.61%。截至7月8日当周郑棉主力09合约周五收盘报16465元/吨，较7月1日下跌850元/吨，跌幅为4.9%，持仓累计增加1738手，至27.4万手。在收储公告发布后，周五夜盘郑棉主力09合约期价收于16670，期价走势平稳。综合来看，当前郑棉基本面持稳，供应端压力不减，需求端弱势格局难改，对盘面价格的影响更多的来自于外部宏观环境以及消息面的刺激。在美联储持续加息的背景下，市场增加了对于美国经济衰退的预期。国际原油大幅下跌，多数商品应声下跌，市场空头情绪浓厚。本周五下午市场期盼已久的收储政策终于落地，本轮收储将于2022年7月13日启动，结束时间待定。轮入总量为30-50万吨，当高于18600元/吨时停止轮入。从时间来看，本轮收储并未明确结束时间，给市场对后续政策留有一定的想象空间。数量方面比此前市场所传闻的数量要低，对于市场供应端的压力缓解有限。由于当前内外价差处于高位，所以熔断机制将内外价差改为高于18600元/吨熔断，这在一定程度上限制了价格的涨幅。总的来看，本次收储的数量虽低于市场预期，但公告中的措辞对后续其他政策留有想象空间，更多内容需等待相关细则的发布。收储政策的落地对当前处于弱势格局郑棉起到一定的托底作用。下周市场的交易心态或将发生一定的改变，近期在花纱价格下跌的过程中，棉花价格跌幅大于棉纱价格，纺企即期利润已恢复至有小幅盈利。而收储政策出台对棉价或将起到托底作用，在此背景下纺企对于棉花原料的补库意愿或将有所增加。坯布端目前按照即期利润来也有微幅的盈利，但目前因纱线价格处于连续阴跌的过程，布厂备货较为谨慎。假若原料价格企稳也将增加布厂备货意愿。此外，当前市场对于下游需求较为担忧，但笔者认为三季度国内的需求或有一定幅度的好转，虽然目前国内本土病例仍存，但近期从行程码查询时间以及防疫隔离时间的缩短，可以看出当前的防疫更加精准化，“九不准原则”的发布也有利于各省之间人员的流动，利好经济的发展，那么对于纺服类消费而言或将起到一定的积极作用。中短期棉价或将震荡整理。 棉花周报2022-07-102/15第一部分国内外棉花市场基本数据摘要一、一周数据总览主要商品及棉花价格国内外主要棉花及商品价格指数数据来源：中国棉花信息网、Cotlook、CBOT、ICE、文华财经各国进口棉主港CNF报价（单位：美分/磅）时间7月1日7月8日涨跌单位美分/磅1%清关滑准税美分/磅1%清关滑准税美分/磅1%清关滑准税美E/MOTM145.152398624056110.81835718482-34.35-5629-5574巴西M144.12381423885113.81884818969-30.3-4966-4916数据来源：中国棉花信息网注：外商平均报价，包括成本、运费，不包含保险；税后价包含关税、增值税、和港口费用，不含配额买卖费用。表中报价为外商报价最低三家均价，仅供参考。截至7月8日CRB大宗商品价格指数持续下跌，7月8日收盘报287.75，较7月1日累计下4.08，跌幅为1.4%。分具体品种看，避险品种黄金报1740.9美元/盎司，较7月1日下跌72美元/盎司。原油报104.88美元/桶，较7月1日下跌3.66美元/桶。农产品板块涨跌互现。美豆较7月1日上涨3.45美分/蒲式耳，美玉米较7月1日上涨18.5美分/蒲式耳，ICE期棉主力12合约报95.72美分/磅，较7月1日下跌1.57美分/磅。周五主流外棉资源较7月1日集体下跌，下跌幅度较大因为，本周五报价的是2022/23新年度的棉花资源。国内棉纱价格指数较7月1日持稳不变。本周国内在外部宏观环境的影响下，郑棉期价重心持续下移。本周郑棉下跌后交投氛围好于上周，但由于棉纱出货缓慢，纺企资金受限，部分纺企担忧棉价或仍有下跌空间，较多纺企仍主要为刚需采购。截至周五2021/22新疆机采3128B主流可成交销售基差在CF09+700—900区间，疆内库，其中750以下占比较少。一口价仍多封盘。本周郑棉期价再度探底，在一定程度上牵连棉纱价格下跌，令纯棉纱成交再次走淡。当前市场针织纱表现略好于机织纱，气流纺棉纱近期出货有所走淡，高支及精梳纯棉纱成交持续冷清。价格方面，本周价格重心继续下移。从棉纱利润来看，即期利润已可实现微利。截至7月8日当周郑棉主力09合约周五收盘报16465元/吨，较7月1日下跌850元/吨，跌幅为4.9%，持仓累计增加1738手，至27.4万手。项目CCI3128C32SCotlookAICE12月原油8月黄金8月CRB指数美豆11月玉米12月单位元/吨美分/磅美元/桶美元/盎司点美分/蒲式耳7月1日1838427790139.397.29108.461812.9291.831395.36077月8日177032779012995.72104.81740.9287.751398.75625.5周涨跌-6810-10.3-1.57-3.66-72-4.083.4518.5 棉花周报2022-07-103/15第二部分国内市场基本情况1、纺织主流原料走势图一、棉花与代替品走势数据来源：中国棉花信息网原料涤纶短纤主力粘胶CCI3128郑棉主力07.018470778615600183841731507.0882507676153501770316465涨跌-220-110-250-681-8507月8日，原材料价格较7月1日价格集体下跌。 棉花周报2022-07-104/152、棉纱价格走势图二、国产纱线价格走势数据来源：中国棉花信息网7月8日，国内纱线价格除气流纺持稳不变外，其余纱线价格较7月1日集体下跌。纱线OE10SC32SJC40SC32S普C40S普T32SR30S07.011674527770316352724028155128701890007.0816745276303146527110279901275018600涨跌0-140-170-130-165-120-300 棉花周报2022-07-105/157月8日，外纱价格较7月1日集体下跌。7月8日，以人民币计价的外纱价格较7月1日集体下跌，因原料价格下跌。图三、外纱价格走势数据来源：中国棉花信息网纱线印度C32S越南C32S印尼C32SFCY32S07.014.173.954.134.0607.084.093.884.024.01涨跌-0.08-0.07-0.11-0.09图三、进口纯棉纱人民币计价走势图数据来源：中国棉花信息网纱线印度C32S越南C32S印尼C32SFCY32S07.013314930368317363209907.0832501298193088231377涨跌-648-549-854-722 棉花周报2022-07-106/157月8日内外价差在-3747元/吨，7月1日价差是-4329元/吨，价差有所缩小。3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数（含税）对比7月8日，国内棉花现货价格指数CCI3128报17703元/吨；FCIndexM报127.5美分/磅，折1%关税下价格21094元/吨，折滑准税下21192元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差-3489元/吨，7月1日为-5576元/吨。和1%关税下价格相比差-3391元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所缩小。7月8日，主力合约2209收盘报16465元/吨，与FCIndexM（滑准税）价差-4727元/吨，7月1日为-6645元/吨，其与1%关税下的FCIndexM价差-4629元/吨。郑棉与滑准税下价差有所缩小。图五、国产纱与进口纱价差走势数据来源：中国棉花信息网图六、内外棉价差数据来源：中国棉花信息网 棉花周报2022-07-107/15截至7月7日，ICE主力合约12月收盘价92.04分/磅，折合盘面价13624元/吨，与郑棉2209合约价差2840元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格16828元/吨，与郑棉2205合约盘面价差（郑棉-ICE棉）-363元/吨。第三部分郑棉市场分析1、郑棉仓单和有效预报情况截至7月8日，郑棉注册仓单为15036张（64.7万吨），有效预报686张（2.9万吨），仓单及有效预报总量为67.6万吨，7月1日为69.2万吨，仓单及有效预报持续下滑。图七、中美期棉价差图数据来源：中国棉花信息网图八、仓单及有效预报数据来源：中国棉花信息网 棉花周报2022-07-108/152、郑棉期现价差分析图十、郑棉期现价差图数据来源：ZCE7月8日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-1238元/吨，7月1日为-1069元/吨，期现价差有所扩大。3、新年度种植情况 棉花周报2022-07-109/15图十一、2022年国内棉区积温分析数据图表来源：天气后报截至7月7日当周，北疆积温为2051.3°C，较去年同期高182.4°C，较近五年平均值高131.84°C。南疆积温为2167.4°C，较去年同期高222.5°C，较近五年平均值高108.3°C。 棉花周报2022-07-1010/15图十一、2022年度美棉生长情况数据来源：美国农业部据美国农业部统计，截至7月3日全美棉株偏差率在31%，较前一周增加1个百分点，较去年同期增加21个百分点，仍处于近年高位。其中得州棉株偏差率48%，较前一周增加2个百分点，较去年同期大幅增加39个百分点。当前美棉偏差率处于历史偏高水平。 棉花周报2022-07-1011/154、郑棉价格分析宏观方面，本周四美联储公布了6月份货币政策会议纪要。美联储对于打压通胀的决心没有动摇，即使快速加息有可能减缓美国经济增长，美联储的头等任务仍是使通胀率回落到2%。并且美联储官员支持在7月份的议息会议上讨论继续加息，大概率将在75个基点或50个基点中选择。在6月份美联储会议纪要中90次提及“通胀”，市场预测可能采取更有力度政策。国内方面，国家统计局公布了6月份全国CPI（居民消费价格指数）和PPI（工业生产者出厂价格指数）数据。数据显示，6月份，CPI同比上涨2.5%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，环比从上月下降0.2%转为持平。PPI环比持平，同比涨幅继续回落。6月CPI同比继续上涨。主要受食品、服务价格上涨，以及去年低基数效应推动。6月PPI同比增速延续回落态势。主要是6月大宗商品价格增速整体放缓，国内商品保供稳价政策效果显现，市场平稳有序，加之去年高基数效应，推动PPI同比高位回落。供应方面，7月5号印度政府又突然宣布延长棉花进口关税豁免结束时间延长一个月至10月底。本年度印度季风来临偏晚，大规模上市时间可能延迟到10月中下旬。如国9月底棉花进口关税豁免截止，可能会导致棉花供应出现断档期，不利于印度棉花价格的稳定，对下游企业的正常生产经营形成阻碍。需求方面，目前下游企业新增订单稀少，在淡季行情下市场观望情绪较浓，采购较为谨慎，成交量大幅萎缩。对于疆内的纺织企业而言，本周末迎来古尔邦节小长假，在需求低迷走货不畅的行情下，部分纺织企业有计划放假十天。全棉坯布市场表现疲软，厂家目前出货迟缓，产成品库存处于历史高位，资金回流缓慢。由于订单厂家近期订单依旧没有好转迹象，且订单客户拿货速度较前期放缓，拿货量也减少。截至7月8日CRB大宗商品价格指数持续下跌，7月8日收盘报287.75，较7月1日累计下4.08，跌幅为1.4%。国内文华商品指数7月8日收盘报201