棉花周报2023-07-161/14**郑棉市场后市看涨情绪较浓，助力棉价突破前高关注产业政策面变化，棉价或以宽幅震荡为主棉花周报|2023-07-16作者：汪贞祥从业资格证号：F3079553交易咨询证号：Z0018323作者：棉花研究中心联系电话：13062714540邮箱Lise@hrrdqh.com从业资格号:F03087833摘要：截至7月14日CRB大宗商品价格指数重心小幅上移，7月14日收盘报270.79，较7月7日累计上涨6.33，涨幅为2.4%。国内文华商品指数7月14日收盘报180.8较7月7日上涨3.78，涨幅为2.14%。7月14日，ICE期棉主力07合约报81.29美分/磅，较7月7日上涨0.25美分/磅，涨幅为0.31%。截至7月14日当周郑棉主力09合约收盘报17125元/吨，较7月7日累计上涨445元/吨，涨幅为2.67%，持仓累计增加1.7万手，至47.2万手。本周在陈棉库存偏紧以及新疆棉区持续高温的影响下，棉花期货价格进一步上涨。郑棉主力09合约在本周二，持仓大幅增加逾3万手，期价突破17000整数关口压力，随后在周内期价最高触及17330元/吨，供应端预期偏紧是令本次价格上涨的主要原因，9-1价差也由上涨前的-65元/吨，涨至周五的65元/吨，体现了市场对于9月价格的偏强预期。在郑棉期价大幅上涨的背景下，棉纱期货紧随上涨，但现货市场端表现平淡，织厂刚需采购为主，订单不足，补库缺乏动力。纺企即期利润计算亏损较大，已扩大至2000元/吨以上，预计开机率仍将下调。在当下的节点，陈棉供应偏紧、新棉减产以及籽棉抢收等预期，令市场对于棉花价格看涨情绪较高。但同时需要警惕宏观政策变化、进口棉供应增量以及下游需求负反馈对价格的影响。目前市场关于供应偏紧、减产等利多因素的预期，在盘面上已有所体现，但在宏观环境以及下游需求不确定的背景下，棉价上涨依旧面临压力。本周五夜盘郑棉主力09合约持仓大幅减少逾两万手，期货价格下跌近300点，再度下破一万七整数关口，短期需关注一万七整数关口表现，若价格未能站稳，预计中短期棉价或将以宽幅震荡为主。 棉花周报2023-07-162/14第一部分国内外棉花市场基本数据摘要一、一周数据总览主要商品及棉花价格国内外主要棉花及商品价格指数数据来源：中国棉花信棉花息网、Cotlook、CBOT、ICE、文华财经各国进口棉主港CNF报价（单位：美分/磅）时间7月7日7月14日涨跌单位美分/磅1%清关滑准税美分/磅1%清关滑准税美分/磅1%清关滑准税美E/MOTM92.9163881653394.716702168431.8314310印度S61-1/8911560515757911560515757000巴西M89.4157781592991.116074162221.7296293数据来源：中国棉花信息网注：外商平均报价，包括成本、运费，不包含保险；税后价包含关税、增值税、和港口费用，不含配额买卖费用。表中报价为外商报价最低三家均价，仅供参考。截至7月14日CRB大宗商品价格指数重心小幅上移，7月14日收盘报270.79，较7月7日累计上涨6.33，涨幅为2.4%。分具体品种看，避险品种黄金报1959.3美元/盎司，较7月7日上涨28.8美元/盎司。原油报75.27美元/桶，较7月7日上涨1.6美元/桶。农产品板块集体上涨，美豆较7月7日上涨53.75美分/蒲式耳，美玉米较7月7日上涨17.75美分/蒲式耳，ICE期棉主力12合约报81.29美分/磅，较7月7日上涨0.25美分/磅。7月14日主流外棉资源较7月7日价格整体上涨。国内棉纱价格指数较7月7日小幅上涨。本周国内棉花现货价格继续上涨，整体走货仍较清淡，纺企采购情绪较为谨慎，目前从现货市场报价情况来看，22/23机采3128B一口价报价在17950-18100公定疆内库。基差报价方面，目前同等级基差报价仍多在CF09+850-1100公定。近期在郑棉期价上涨的背景下，纺企用棉成本压力增大，按照即期利润计算纺企纺纱利润亏损幅度有进一步的扩大。本周郑棉期价表现亮眼，周内期价突破17000平台压力，但下游纯棉纱市场整体交投气氛变化不大，仍较为清淡。从价格方面来看，棉纱价格跟涨整体表现较为乏力，局部大厂报价上涨300元/吨左右，中小型纺企价格基本持稳为主，在原料价格大幅上涨的背景下，纺企即期亏损持续扩大，开机率呈持续小幅下降的趋势，产成品库存在小幅上升中。截至7月14日当周郑棉主力09合约收盘报17125元/吨，较7月7日累计上涨445元/吨，涨幅为2.67%，持仓累计增加1.7万手，至47.2万手。项目CCI3128C32SCotlookAICE12月原油08月黄金08月CRB指数美豆11月玉米12月单位元/吨美分/磅美元/桶美元/盎司点美分/蒲式耳7月7日174192389090.8581.0473.671930.5264.461319.25496.57月14日178842398591.981.2975.271959.3270.791373514.25周涨跌465951.050.251.628.86.3353.7517.75 棉花周报2023-07-163/14第二部分国内市场基本情况1、纺织主流原料走势图一、棉花与代替品走势数据来源：中国棉花信息网原料涤纶短纤主力粘胶CCI3128郑棉主力07.077220720012650174191668007.1473307430126501788417125涨跌11023004654457月14日，原材料价格较7月7日价格重心小幅上移。 棉花周报2023-07-164/142、棉纱价格走势图二、国产纱线价格走势数据来源：中国棉花信息网7月14日，国内纱线价格较7月7日价格重心整体上移。纱线OE10SC32SJC40SC32S普C40S普T32SR30S07.071656023890270452338524670114501680007.1416665239852717523465247551150016750涨跌10595130808550-50 棉花周报2023-07-165/147月14日，外纱价格较7月7日价格重心有所下移。7月14日，以人民币计价的外纱价格较7月7日价格集体下跌，因原材料价格下跌。图三、外纱价格走势数据来源：中国棉花信息网纱线印度C32S越南C32S印尼C32SFCY32S07.072.8333.092.9507.142.772.983.062.93涨跌-0.06-0.02-0.03-0.04图三、进口纯棉纱人民币计价走势图数据来源：中国棉花信息网纱线印度C32S越南C32S印尼C32SFCY32S07.072439924982257212476807.1423521244352508124058涨跌-878-547-640-710 棉花周报2023-07-166/147月14日内外价差在-513元/吨，7月7日价差是-603元/吨，价差有所缩小。3、国内棉花期现货价与国际棉花价格指数（含税）对比7月14日，国内棉花现货价格指数CCI3128报17884元/吨；FCIndexM报93.32美分/磅，折1%关税下价格16461元/吨，折滑准税下16605元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差1279元/吨，7月7日为1079元/吨。和1%关税下价格相比差1423元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所扩大。7月14日，主力合约2309收盘报17125元/吨，与FCIndexM（滑准税）价差520元/吨，7月7日为340元/吨，其与1%关税下的FCIndexM价差664元/吨。郑棉与滑准税下价差有所扩大。图五、国产纱与进口纱价差走势数据来源：中国棉花信息网图六、内外棉价差数据来源：中国棉花信息网 棉花周报2023-07-167/14截至7月13日，ICE主力合约12月收盘价81.78分/磅，折合盘面价12895元/吨，与郑棉2309合约价差4229元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格16653元/吨，与郑棉2309合约盘面价差（郑棉-ICE棉）471元/吨。第三部分郑棉市场分析1、郑棉仓单和有效预报情况截至7月14日，郑棉注册仓单为11862张（51万吨），有效预报407张（17501吨），仓单及有效预报总量为52.7万吨，7月7日为56.6万吨。图七、中美期棉价差图数据来源：中国棉花信息网图八、仓单及有效预报数据来源：ZCE 棉花周报2023-07-168/142、郑棉期现价差分析图十、郑棉期现价差图数据来源：ZCE7月14日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-759元/吨，7月7日为-739元/吨，期现价差有所扩大。 棉花周报2023-07-169/144、郑棉价格分析宏观方面，本周四美国劳工部发布最新的CPI数据。在高基数的影响下，美国6月CPI同比增加3%（预期3%），核心CPI同比增加4.8%（预期4.9%）。该数据也意味着美国的CPI已经跌至2021年3月以来的新低，核心CPI也是自2021年10月后的新低。美国6月消费者价格指数显示通胀稳步下降，强化了美联储加息周期即将结束的市场预期。目前投资者预计美联储在7月25日至26日的货币政策会议上将再次加息25个基点。当前厄尔尼诺现象备受市场关注，世界气象组织曾宣布，热带太平洋地区7年来首次形成厄尔尼诺条件，未来5年内大概率出现创纪录极端高温。厄尔尼诺通过海洋、大气相互作用，其威力依然会波及全球，使得全球及区域气候变化趋于极端化，需要关注与其相关农产品作物表现。美国农业部发布的7月全球棉花供需报告中，调增了全球棉花预估产量2.6万吨，至2543.9万吨，其中巴基斯坦调增13万吨，至141.5万吨，澳大利亚调减8.7万吨，至117.6万吨。全球消费量预期2535.4万吨，环比调减12万吨，具体看对中国消费预期调减10.9万吨，至805.6万吨，此外对孟加拉、土耳其、越南均有小幅调减，仅对巴基斯坦小幅增调4.3万吨，至217.7万吨。全球棉花期末库存2057.8万吨，环比增加37.4万吨，中国、印度、澳大利亚、美国期末库存均有不同幅度的调增。据棉花信息网发布的商业库存数据显示，6月底全国棉花商业库存为289.69万吨，环比减少59.59万吨，同比减少82.53万吨。其中新疆棉花库存为182.56万吨，环比下滑55.38万吨，同比减少108.68万吨。本月度新疆棉花库存降幅环比虽有所放缓，但对比往年同期降幅来看仍然较大。目前全国棉花商业库存依旧维持在近六年最低点的位置，对棉花价格形成一定的支撑。截至7月14日CRB大宗商品价格指数重心小幅上移，7月14日收盘报270.79，较7月7日累计上涨6.33，涨幅为2.4%。国内文华商品指数7月14日收盘报180.8较7月7日上涨3.78，涨幅为2.14%。7月14日，ICE期棉主力07合约报81.29美分/磅，较7月7日上涨0.25美分/磅，涨幅为0.31%。截至7月14日当周郑棉主力09合约收盘报17125元/吨，较7月7日累计上涨445元/吨，涨幅为2.67%，持仓累计增加1.7万手，至47.2万手。本周在陈棉库存偏紧以及新疆棉区持续高温的影响下，棉花期货价格进一步上涨。郑棉主力09合约在本周二，持仓大幅增加逾3万手，期价突破17000整数关口压力，随后在周内期价最高触及17330元/吨，供应端预期偏紧是令本次价格上涨的主要原因，9-1价差也由上涨前的-65元/吨，涨至周五的65元/吨，体现了市场对于9月价格的偏强预期。在郑棉期价大幅上涨的背景下，棉纱期货紧随上涨，但现货市场端表现平淡，织厂刚需采购为主，订单不足，补库缺乏动力。纺企即期利润计算亏损较大，已扩大至2000元/吨以上，预计开机率仍将下调。在当下的节点，陈棉供应偏紧、新棉减产以及籽棉抢收等预期，令市场对于棉花价格看涨情绪较高。但同时需要警惕宏观政策变化、进口棉供应增量以及下游需求负反馈对价格的影响。目前市场关于供应偏紧、减产等利多因素的预期，在盘面上已有所体现，但在宏