棉花周报：储备棉供应增量，郑棉期价承压运行 关注新花上市市场情绪，棉价或将维持震荡走势

作者：汪贞祥 储备棉供应增量，郑棉期价承压运行 关注新花上市市场情绪，棉价或将维持震荡走势 从业资格证号： F3079553 摘要： 交易咨询证号：Z0018323 截至9月15日CRB大宗商品价格指数重心小幅上移，9月15日收盘报289.61，较9月8日累计上涨5.25，涨幅为1.8%。国内文华商品指数9月15日收盘报193.26较9月8日上涨3.92，涨幅为2.07%。9月15日，ICE期棉主力12合约报86.7美分/磅，较9月8日上涨0.69美分/磅，涨幅为0.8%。截至9月15日当周郑棉主力01合约收盘报17285元/吨，较9月8日累计上涨330元/吨，涨幅为1.95%，持仓累计减少1.6万手，至58万手。 本周郑棉期价整体延续震荡走势，从当前棉花的基本面现状来看，截至8月底棉花商业库存仅163万吨，处于历史低位水平，但目前市场仍有储备棉补充供应，其成交量近几日呈现下降趋势，纺企对棉花原料的购买较为谨慎。当前南疆处于絮棉的收购期，阿克苏及喀什地区收购价格大致在9.2-9.3元/公斤波动，预计机采纺棉上市需要等到十一期间，北疆棉区目前处于打第二遍脱叶剂的时间，预计9月底局部地区将零星上市，大量集中上市需要等到十一期间。新花上市时间较去年同期延后约一周左右的时间。目前新棉收购价格尚未确定，但市场对籽棉价格抱有偏强预期，或将在一定程度上对盘面价格起到支撑作用，但同时需要关注政策端的变化，棉价整体或将延续宽幅震荡走势。 第一部分国内外棉花市场基本数据摘要 一、一周数据总览 主要商品及棉花价格 截至9月15日CRB大宗商品价格指数重心小幅上移，9月15日收盘报289.61，较9月8日累计上涨5.25，涨幅为1.8%。分具体品种看，避险品种黄金报1945.6美元/盎司，较9月8日下跌20.6美元/盎司。原油报90.4美元/桶，较9月8日上涨3.86美元/桶。农产品板块集体下跌，美豆较9月8日下跌30美分/蒲式耳，美玉米较9月8日下跌7.5美分/蒲式耳，ICE期棉主力12合约报86.7美分/磅，较9月8日下跌3.3美分/磅。9月15日主流外棉资源较9月8日价格重心小幅下移。国内棉纱价格指数较9月8日小幅下跌。 本周国内棉花现货价格整体维持宽幅震荡走势，现货交投较上周转淡。基差点价方面，目前2022/23新疆机采3128B点价销售基差仍基本在CF01+850-1000疆内库，少量南疆机采及陈棉低于该价。第七周（9月11日至9月15日）储备棉轮出销售底价17741元/吨（折标准级3128B），较上一周上涨159元/吨。2023年7月31日至9月14日储备棉累计挂牌44.8万吨，成交43.54万吨，成交率100%。加权平均成交均价17675元/吨，折3128B加权均价18208元/吨。 本周纯棉纱市场整体行情较上周仍变化不大，局部有所走淡。棉纱价格方面，本周棉纱价格也有所跟跌，但跌幅不大，多数在100-200元/吨。从品种来看，仍是常规普梳纱相对较好，其他品种均较一般。棉纱利润来看，变化不大，内地纺企利润亏损仍在2000元/吨左右，新疆纺企在盈亏平衡线附近。 截至9月15日当周郑棉主力01合约收盘报17285元/吨，较9月8日累计上涨330元/吨，涨幅为1.95%，持仓累计减少1.6万手，至58万手。 第二部分国内市场基本情况 1、纺织主流原料走势 9月15日，原材料价格较9月8日价格涨跌互现。 2、棉纱价格走势 9月15日，外纱价格较9月8日价格持稳不变。 数据来源：中国棉花信息网 9月15日，以人民币计价的外纱价格较9月8日价格集体下跌，人民币升值。 数据来源：中国棉花信息网 9月15日内外价差在-8元/吨，9月8日价差是32元/吨，价差有所缩小。 数据来源：中国棉花信息网 9月15日，国内棉花现货价格指数CCI3128报18166元/吨；FCIndexM报99.2美分/磅，折1%关税下价格17532元/吨，折滑准税下17665元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差501元/吨，9月8日为981元/吨。和1%关税下价格相比差634元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所缩小。 9月15日，主力合约2401收盘报17285元/吨，与FCIndexM（滑准税）价差-380元/吨，9月8日为-306元/吨，其与1%关税下的FCIndexM价差-247元/吨。郑棉与滑准税下价差有所扩大。 数据来源：中国棉花信息网 截至9月14日，ICE主力合约12月收盘价87.83分/磅，折合盘面价13917元/吨，与郑棉2401合约价差3367元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格17789元/吨，与郑棉2401合约盘面价差（郑棉-ICE棉）-504元/吨。 第三部分郑棉市场分析 1、郑棉仓单和有效预报情况 截至9月15日，郑棉注册仓单为5759张（24.7万吨），有效预报6张（258吨），仓单及有效预报总量为24.8万吨，9月8日为24.7万吨。 2、郑棉期现价差分析 9月15日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-881元/吨，9月8日为-560元/吨，期现价差有所缩小。 4、郑棉价格分析 宏观方面，据美国劳工部发布的最新数据显示，8月美国消费者价格指数（CPI）环比上涨0.6%，同比上涨3.7%，为今年5月来新高，已连续第二次回升。美国8月未季调核心CPI年率录得4.3%，为2021年9月以来新低，已连续六个月下降。美国8月季调后CPI月率录得0.6%，为2022年6月来新高。由于核心CPI月率未能连续第三个月录得0.2%，反而涨至0.3%，市场预估美联储今年晚些时候仍有可能再次加息。国内方面，中国人民银行决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。目前国内处于逆周期调节阶段，关注资金面对商品市场的影响。 美国农业部发布的9月全球棉花供需报告中，调减了全球棉花预估产量37.5万吨，至2447.1万吨，其中印度调减产量10.9万吨，至544.3万吨，美国在上月大幅调减54.6万吨的基础上，本月继续下调18.7万吨，至285.9万吨，处于历史低位水平，巴西调增12万吨，至300.5万吨。全球消费量预期2522.9万吨，环比调减23.1万吨，具体看对印度消费预期调减10.9万吨，522.5万吨，孟加拉及越南消费均有小幅下调。全球棉花期末库存1958.4万吨，环比减少35.6万吨，中国、美国、均有不同幅度的调减。 据棉花信息网发布的数据显示，截至8月底棉花商业库存为163.06万吨，环比减少69.69万吨，同比减少93.5万吨。其中新疆棉花库存为78.92万吨，环比大幅下滑60.57万吨，同比减少102.49万吨。棉花库存持续下滑，已降历史偏低水平。 2023年8月，中国棉纺织行业采购经理人指数（PMI）为46.53%，较上月回升8.45个百分点，但依旧处于荣枯线之下。8月前期市场淡季持续，中下旬企业新订单增多，开机率有所回升，但纱线价格上涨幅度有限，整体亏损情况仍较普遍。目前下游市场新增订单依旧未放量，整体持稳运行。 截至9月15日CRB大宗商品价格指数重心小幅上移，9月15日收盘报289.61，较9月8日累计上涨5.25，涨幅为1.8%。国内文华商品指数9月15日收盘报193.26较9月8日上涨3.92，涨幅为2.07%。9月15日，ICE期棉主力12合约报86.7美分/磅，较9月8日上涨0.69美分/磅，涨幅为0.8%。截至9月15日当周郑棉主力01合约收盘报17285元/吨，较9月8日累计上涨330元/吨，涨幅为1.95%，持仓累计减少1.6万手，至58万手。 本周郑棉期价整体延续震荡走势，从当前棉花的基本面现状来看，截至8月底棉花商业库存仅163万吨，处于历史低位水平，但目前市场仍有储备棉补充供应，其成交量近几日呈现下降趋势，纺企对棉花原料的购买较为谨慎。当前南疆处于絮棉的收购期，阿克苏及喀什地区收购价格大致在9.2-9.3元/公斤波动，预计机采纺棉上市需要等到十一期间，北疆棉区目前处于打第二遍脱叶剂的时间，预计9月底局部地区将零星上市，大量集中上市需要等到十一期间。新花上市时间较去年同期延后约一周左右的时间。目前新棉收购价格尚未确定，但市场对籽棉价格抱有偏强预期，或将在一定程度上对盘面价格起到支撑作用，但同时需要关注政策端的变化，棉价整体或将延续宽幅震荡走势。 截至9月15日当周郑棉主力01合约收盘报17285元/吨，较9月8日累计上涨330元/吨，涨幅为1.95%，持仓累计减少1.6万手，至58万手。从周氏超赢技术面来看，CK指标显示空、资金流量显示空、F2指标显示多，技术指标处于弱势。 第四部分国际市场分析 1、美棉出口动态 据美国农业部发布的美棉出口数据显示，截至8月31日当周，美国2023/24年度陆地棉净签约19300吨（含签约23405吨，取消前期签约4105吨），较前一周增加39%，装运陆地棉39780吨，较前一周减少18%。净签约本年度皮马棉635吨，较前一周减少39%，装运皮马棉998吨，较前一周增加42%。新年度陆地棉签约1497吨，无新年度皮马棉签约。本周美棉签约及装运数据表现平平。 截至2023年8月31日，美国累计净签约出口2023/24年度棉花121.8万吨，达到年度预期出口量的44.74%，累计装运棉花21.5万吨，装运率17.62%。其中陆地棉签约量为120.5万吨，装运21.0万吨，装运率17.41%。皮马棉签约量为1.3万吨，装运0.5万吨，装运率37.06%。 截至8月15日，CFTC持仓数据显示基金净多头头寸为41954手，此前一周的数据为30741手；基金净多头持仓较上周增加11213手。 2、ICE期棉分析 9月15日，ICE期棉主力12合约报86.7美分/磅，较9月8日上涨0.69美分/磅，涨幅为0.8%。从技术面来看，MACD红柱绿柱放量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标拟合死叉，技术指标有所转弱。 第五部分操作建议 目前新棉收购价格尚未确定，但市场对籽棉价格抱有偏强预期，或将在一定程度上对盘面价格起到支撑作用，但同时需要关注政策端的变化，棉价整体或将延续宽幅震荡走势。 对于下游纺企而言，等待棉价重心下移补充原料库存。 期权端可选择在盘面上卖出深度虚值的看跌期权，以增厚企业利润。 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。