棉花周报：下游市场持稳运行，南疆籽棉收购价格小幅抬升 关注宏观环境具体动向，短期棉价或延续震荡走势

作者：李淑娥 下游市场持稳运行，南疆籽棉收购价格小幅抬升关注宏观环境具体动向，短期棉价或延续震荡走势 棉花期货分析师 从业资格证号： 摘要： F3067146 截至10月25日CRB大宗商品价格指数有所上涨，10月25日收盘报284.68，较10月18日累计上涨5.13，涨幅为1.8%。10月25日文华商品指数报174.15，较10月18日上涨0.78，涨幅为0.45%。10月25日，ICE期棉主力12合约报70.68美分/磅，较10月18日下跌0.38美分/磅，降幅为-0.53%。截至10月25日当周郑棉主力01合约收盘报14105元/吨，较10月18日上涨35元/吨，持仓累计增加2万手，至48.9万手。 交易咨询证号： Z0020813 邮箱：Lise@hrrdqh.com 本周郑棉期价整体延续震荡走势，在一万四上方盘整运行为主。从当前的棉花基本面来看，现阶段市场的关注点依旧在籽棉收购端，目前北疆所剩籽棉资源不多，预计再有一周时间北疆交售将基本完成，南疆整体的交售进度在50%左右，近日南疆籽棉价格抬升相对更为明显，与北疆籽棉收购价差在缩窄。新年度皮棉成本与盘面价格倒挂，对盘面价格形成一定的支撑。需求方面，从棉纱端来看纺企运行较为良性，开机率稳中有升，且产成品库存不高。坯布端近期虽产销有所转弱，库存量小幅增加，维持按单采购，随用随买为主，但对盘面尚未能够形成明显的拖累。综合来看棉花基本面持稳运行，短期棉价或延续横盘整理走势。 联系电话： 13062714540 第一部分国内外棉花市场基本数据摘要 一、一周数据总览 主要商品及棉花价格 截至10月25日CRB大宗商品价格指数有所上涨，10月25日收盘报284.68，较10月18日累计上涨5.13，涨幅为1.8%。分具体品种看，避险品种黄金报2760.8美元/盎司，较10月18日上涨24.4美元/盎司。原油报68.61美元/桶，较10月18日下降0.73美元/桶。农产品板块集体上涨，美豆较10月18日上涨18美分/蒲式耳，美玉米较10月18日上涨11.75美分/蒲式耳，10月25日，ICE期棉主力12合约报70.68美分/磅，较10月18日下跌0.38美分/磅，降幅为-0.53%。 据全国棉花交易市场数据统计，截止到2024年10月24日，新疆地区皮棉累计加工总量129.6万吨，同比增幅57.77%。其中，自治区皮棉加工量86.79万吨，同比增幅71.23%；兵团皮棉加工量42.81万吨，同比增幅36.09%。24日当日加工增量7.99万吨，同比增幅15.23%。本周国内棉花期现货价格窄幅震荡，整体波动不大，现货交投较上周转淡。 本周下游纯棉纱市场表现较为冷清，市场临近传统纺织淡季，成交平淡。产品表现来看，32支以下低支品种相对成交依旧较为顺畅，常规普梳品种刚需走货表现平平，精梳及高支纱需求较淡。利润来看，目前内地纺企即期现金流在盈亏平衡线附近，使用库存棉花尚可盈利。 截至10月25日当周郑棉主力01合约收盘报14105元/吨，较10月18日上涨35元/吨，持仓累计增加2万手，至48.9万手。 第二部分国内市场基本情况 1、纺织主流原料走势 10月25日，原材料价格除涤纶、粘胶外，其余较10月18日价格均有所上涨。 2、棉纱价格走势 10月25日，国内纱线价格，较10月18日价格重心涨跌互现。 数据来源：中国棉花信息网 10月25日，外纱价格较10月18日价格整体重心上移。 10月25日，以人民币计价的外纱价格较10月18日价格整体重心上移。 数据来源：中国棉花信息网 10月25日内外价差在-1384元/吨，10月18日价差是-1259元/吨，价差有所扩大。 10月25日，国内棉花现货价格指数CCI3128报15509元/吨；FC IndexM报81.88美分/磅，折1%关税下价格14284元/吨，折滑准税下14814元/吨。现货价格指数和滑准税下外棉价格比，价差695元/吨，10月18日为691元/吨。和1%关税下价格相比差1225元/吨。现货价格指数与滑准税下价差有所缩小。 10月25日，主力合约2501收盘报14105元/吨，与FCIndexM（滑准税）价差709元/吨，9月11日为669元/吨，其与1%关税下的FCIndexM价差-179元/吨。郑棉与滑准税下价差有所扩大。 截至10月24日，ICE主力合约12月收盘价7159分/磅，折合盘面价11250元/吨，与郑棉2501合约价差2854元/吨；以10美分的贸易升贴水算，折合人民币价格14316元/吨，与郑棉2501合约盘面价差（郑棉-ICE棉）-211元/吨。 第三部分郑棉市场分析 1、郑棉仓单和有效预报情况 截至10月25日，郑棉注册仓单为3449张（15.1万吨），有效预报85张，仓单及有效预报总量为14.8万吨，10月18日为16.5万吨。 2、郑棉期现价差分析 10月25日，郑棉期货价格与CCI3128B指数价差为-1404元/吨，10月18日为-1360元/吨，期现价差有所扩大。 4、郑棉价格分析 宏观方面，美国劳工部24日公布的数据显示，截至10月19日一周，美国首次申请失业救济人数环比减少1.5万至22.7万，较市场普遍预计的24.2万大幅减少。美国上周首次申请失业救济人数意外下降，但全国申请失业救济人数环比增加，为10月美国失业率上扬增添风险，也给美联储下一步货币政策带来更多不确定性。此外，美国制造业采购经理人指数(PMI)出现小幅上升，10月初值报47.8。这一数据略高于此前预测的47.5，也高于上个月的47.3。由于PMI是整体经济表现的领先指标，尽管当前读数仍低于50，但表明制造业的收缩程度比预期的要轻微一些。与此同时，美国10月标普全球综合PMI初值从9月份的54上升至54.3，表明美国整体商业活动扩张势头增强。 据美国农业部（USDA）统计，至10月20日全美棉花吐絮率94%，较去年同期领先5个百分点，较近五年均值领先3个百分点，处于近年偏快水平。全美棉花采摘进度44%，较去年同期领先5个百分点，较近五年均值领先6个百分点。近期西南棉区整体降雨有限，未对收获作业产生明显不利影响。中南以及东南棉区普遍晴朗，籽棉到货量不断增多，轧花厂正在全力进行加工工作。国内方面，截至2024年10月21日，新疆棉花采摘进度70%，较前一周增加19个百分点。其中，北疆棉区采摘工作接近尾声，南疆棉区处于采收高峰期阶段。 根据美国商业部数据显示，2024年9月美国的服装及服装配饰零售额(季调)为264.72亿美元，同比增加3.49%（去年同期向下调整为255.79亿美元），环比增加1.52%（上月向下调整为260.76亿美元）。2024年1-9月服装及服装配饰累计零售额2344.45亿美元，同比增长2.06%。9月美国服装进口数据表现良好。国内方面，近期下游市场近期表现较为平淡变化不大，库存仍有小幅累积，但库存水平不高，另外较为平稳的棉花价格有利于纺企生产经营，故纺企开机率仍是稳中有升。 截至10月25日CRB大宗商品价格指数有所上涨，10月25日收盘报284.68，较10月18日累计上涨5.13，涨幅为1.8%。10月25日文华商品指数报174.15，较10月18日上涨0.78，涨幅为0.45%。10月25日，ICE期棉主力12合约报70.68美分/磅，较10月18日下跌0.38美分/磅，降幅为-0.53%。截至10月25日当周郑棉主力01合约收盘报14105元/吨，较10月18日上涨35元/吨，持仓累计增加2万手，至48.9万手。 本周郑棉期价整体延续震荡走势，在一万四上方盘整运行为主。从当前的棉花基本面来看，现阶段市场的关注点依旧在籽棉收购端，目前北疆所剩籽棉资源不多，预计再有一周时间北疆交售将基本完成，南疆整体的交售进度在50%左右，近日南疆籽棉价格抬升相对更为明显，与北疆籽棉收购价差在缩窄。新年度皮棉成本与盘面价格倒挂，对盘面价格形成一定的支撑。需求方面，从棉纱端来看纺企运行较为良性，开机率稳中有升，且产成品库存不高。坯布端近期虽产销有所转弱，库存量小幅增加，维持按单采购，随用随买为主，但对盘面尚未能够形成明显的拖累。综合来看棉花基本面持稳运行，短期棉价或延续横盘整理走势。 截至10月25日当周郑棉主力01合约收盘报14105元/吨，较10月18日上涨35元/吨，持仓累计增加2万手，至48.9万手。从技术面来看，MACD绿柱缩量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标拟合金叉，技术指标有所转强。 第四部分国际市场分析 1、美棉出口动态 据美国农业部（USDA），10.11-10.17日一周美国2024/25年度陆地棉净签约38465吨（含签约40075吨，取消前期签约1610吨），较前一周增加6%，较近四周平均增加57%。装运陆地棉22317吨，较前一周增加70%，较近四周平均增加16%。净签约本年度皮马棉998吨，较前一周增加71%；装运皮马棉953吨，较前一周减少66%。本周未签约新年度陆地棉和皮马棉。 据统计，截至2024年10月17日，美国累计净签约出口2024/25年度棉花128.2万吨，达到年度预期出口量的51.18%，累计装运棉花31.7万吨，装运率24.74%。其中陆地棉签约量为124.1万吨，装运29.9万吨，装运率24.06%。皮马棉签约量为4.0万吨，装运1.8万吨，装运率45.84%。 截至10月25日，CFTC持仓数据显示基金净多头头寸为-36846，此前一周的数据为-37370手；基金净多头持仓较上周增加524手。 2、ICE期棉分析 10月25日，ICE期棉主力12合约报70.68美分/磅，较10月18日下跌0.38美分/磅，降幅为0.53%。从技术面来看，MACD绿柱放量，DIFF与DEA拟合死叉，KDJ指标拟合死叉，技术指标有所转弱。 第五部分操作建议 本年度轧花厂整体经营较为谨慎，盘面的保值盘压力随着价格的上涨或将体现。下游市场对郑棉短期利空驱动亦不强。预期短期郑棉将延续震荡走势为主。 建议轧花企业而言核算新年度皮棉成本，对于有订单的上游棉企，优先走现货一口价。或逢棉价反弹建议买入浅虚值看跌期权。 对于下游纺企而言，依据订单情况，可考虑卖出虚值看跌期权以降低皮棉采购成本。 【免责声明】 本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:华融融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。