一周简评---三油两粕（20241130）

研报总结

市场逻辑

• 核心观点：全球大豆供应充裕，国内油脂市场供应压力增大，需求疲弱，双粕（豆粕、菜粕）继续承压低位振荡。
• 关键因素：北美大豆收割完成，巴西大豆种植顺利，国内进口陈大豆拍卖正常，美豆榨利尚可，到港大豆充裕，特式交易无效。
• 结论：长线供应压力仍在，双粕承压，空单继续持有。

交易策略

• 油脂分化操作：豆油多单继续持有，棕榈油观望，菜籽油空单继续持有。
• 合约建议：
  • Y2501：压力位8332，支撑位7730。
  • P2501：压力位11000，支撑位9204。
  • OI2501：压力位11000，支撑位8660。
• 双粕空单：M2505合约压力位2873，支撑位2730；RM2501合约压力位2350，支撑位2200。

行情复盘

• 供应压力增大，需求疲弱：双粕继续承压低位振荡。

重要资讯

1. 贸易关税：美国当选总统特朗普计划对墨西哥、加拿大和中国商品加征关税，导致美元上涨，以美元计价的商品承压。
2. 巴西大豆种植：截至11月22日，巴西2024/2025年度大豆播种完成83.29%（上年同期74.69%）。
3. 中巴合作：中国与巴西签署38项合作文件，涵盖农业、贸易等领域。
4. 国内豆粕库存：截至第47周末，豆粕库存81.2万吨（环比下降2.11%），合同量489.3万吨（环比增加2.44%）；进口菜粕库存7.7万吨（环比增加39.60%）。
5. 市场动态：受大豆入关推迟和寒潮降温影响，山东、江苏部分油厂预警12月断豆停机，贸易商和饲料厂低价补货，市场购销好转。

重要事项

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