三油两粕一周简评（20250222）

植物油板块

• 单边观点：棕榈油和菜籽油多单继续持有，豆油维持震荡思维。
• 关键数据：
  • 大豆油2505合约周度涨幅0.08%，棕榈油2505合约周度涨幅3.16%，菜籽油2505合约周度涨幅0.08%。
  • 国内三大食用油库存总量210.60万吨，环比增加1.76%，棕榈油库存同比下降41.08%，菜油库存同比增加62.68%。
  • 印尼B40生物柴油计划即将全面实施，马棕榈油出口2月1-15日减少21.5%。
• 市场逻辑：外盘美豆油库存偏低，印尼生物柴油需求扩大，东南亚斋月前产量恢复有限；国内油厂缺豆风险发酵，棕榈油低库存，菜油库存偏高压制涨幅。
• 交易策略：
  • 单边：棕榈油多单继续持有，菜籽油多单继续持有，豆油维持震荡。
  • 套利：豆棕05和09合约扩大缩窄套利逐步获利了结。

双粕板块

• 单边观点：双粕多单继续持有。
• 关键数据：
  • 豆粕2505合约周度上涨2.15%，菜粕2505合约周度上涨1.28%。
  • 国内豆粕库存40.4万吨，环比下降1.15%；菜粕库存3.3万吨，环比下降28.04%。
  • 美豆和豆粕CFTC非商业净持仓连续两周减持。
• 市场逻辑：美豆供应端收紧奠定长期上涨基础，阿根廷干旱风险叠加，国内油厂缺豆风险加大，水产旺季启动提振菜粕需求。
• 交易策略：
  • 单边：双粕多单继续持有。
  • 套利：豆粕3-5正套逐步获利离场，豆粕5-7和5-9正套继续持有。

重要事项

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