一周简评---三油两粕（20250127）

2025-01-27 格林大华期货 Lee

行情复盘：豆油、棕榈油、菜籽油2505合约周度表现分别为下跌0.03%、1.57%、0.20%。
重要资讯：
- 美国生物燃料政策可能变化，引发市场担忧。
- 马来西亚1月棕榈油出口减少22.08%，印尼12月棕榈油出口环比下降4.9%。
- 阿根廷大豆产品出口税从31%降至24.5%。
- 国内三大食用油库存总量周度增加1.24万吨，豆油库存增加2.74万吨，棕榈油库存下降3.58万吨，菜油库存增加2.07万吨。
- CFTC大豆油非商业净多资金连续三周增持。
市场逻辑：外盘美生柴政策不确定性、印度需求预期降低，国内春节备货尾声，市场交投清淡，植物油整体弱势震荡。
交易策略：单边日内交投，Y2505合约压力位8000元/吨，支撑位7380元/吨；P2505合约压力位9000元/吨，支撑位8150元/吨。套利方面，豆棕2505和2509合约扩大套利继续持有。

行情复盘：豆粕2505合约周度上涨2.20%，菜粕2505合约周度上涨2.63%。
重要资讯：
- 阿根廷大豆播种进度98.2%，作物状况下滑。
- 巴西大豆产量预期调低100万吨，2024/25年度预计为1.70亿吨。
- 巴西大豆播种进度98.9%，收获进度1.2%。
- 市场传言国家2025年将抛储400万吨大豆。
- 国内豆粕库存量55.0万吨，环比下降9.08%；合同量396.1万吨，环比下降20.70%。
- 国内菜粕库存量4.1万吨，环比下降5.72%；合同量14.2万吨，环比下降26.04%。
- CFTC大豆非商业净多持仓连续5周增持。
市场逻辑：美农报告利多、阿根廷干旱风险、国内2-3月大豆到港偏低、巴西大豆检验收紧等利多因素叠加，双粕期现偏强，现货厂家暂停签单，贸易商找车困难。
交易策略：单边前期多单锁定获利减持，M2505合约支撑位2600元/吨，压力位2953元/吨；RM2505合约支撑位2300元/吨，压力位2520元/吨。套利方面，豆粕5-9正套继续持有，豆粕和菜粕扩大套利减持，空油粕比继续持有。