晨会纪要

2024年11月19日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】主要指数冲高回落，市场全天缩量调整 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】10月份，全国一般公共预算收入同比增长5.5% 【宏观经济】央行开展1726亿元7天期逆回购操作 【财经要闻】何立峰在广东调研外贸集装箱码头发展工作 【财经要闻】中央空管委即将在六个城市开展eVTOL试点 【财经要闻】上海印发《关于取消普通住房标准有关事项的通知》 【财经要闻】长沙市调整住房公积金贷款政策 三、行业及公司动态 【行业动态】10月份工程机械行业主要产品销售情况 【行业动态】日本4大机床企业10月订单详细报告出炉，订单同比增长12.9% 袁 闯分 析师执业证书编号:S0530520010002yuanchuang@hnchasing.com 【行业动态】英伟达GB200芯片或因散热问题再度延迟交付 【公司跟踪】正海生物（300653.SZ）：钙硅生物陶瓷骨修复材料医疗器械注册申请获受理 张 雯婷分 析师执业证书编号:S0530524030002zhangwenting30@hnchasing.com 四、湖南经济动态 【湘股动态】恒光股份（301118.SZ）：拟在老挝投资建设年产30万吨化学品项目 【湖南省地方动态及政策】湖南组团参加第十九届中国国际中小企业博览会 近期研究报告集锦 【基金类】基金周报（20241118-20241122）：内外权益市场承压，新发市场亮点集中于中证A500指数 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】主要指数冲高回落，市场全天缩量调整 王 与碧（S0530522120001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌1.45%，收于5046.45点，代表蓝筹股的上证指数跌0.21%，收于3323.85点，代表硬科技的科创50指数跌1.84%，收于968.71点，代表创新成长的创业板指数跌2.35%，收于2190.95点，代表创新型中小企业的北证50指数跌3.64%，收于1295.45点，总体来看，蓝筹板块风格跑赢，但创新型中小企业风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.26%，收于2678.27点，代表大盘股的中证100指数跌0.71%，收于3738.15点，代表中大盘股的沪深300指数跌0.46%，收于3950.38点，代表中盘股中证500指数跌1.54%，收于5833.04点，代表小盘股的中证1000指数跌2.46%，收于5974.56点，总体来看，超大盘股板块风格跑赢，但小盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，煤炭、建筑装饰、银行涨幅居前，社会服务、传媒、计算机跌幅居前。 （4）分主题来看，连板指数、大基建央企指数、锂电负极指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为14.28倍，处于历史后28.58%分位，市净率（LF）估值为1.33倍，处于历史后8.71%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为84.85倍，处于历史后96.65%分位，市净率（LF）估值为4.63倍，处于历史后42.8%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为33.69倍，处于历史后15.06%分位，市净率（LF）估值为4.04倍，处于历史后24.09%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为18.34倍，处于历史后37.15%分位，市净率（LF）估值为1.56倍，处于历史后7.4%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为57.69倍，处于历史后98.87%分位，市净率（LF）估值为4.75倍，处于历史后98.87%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有1163家公司上涨，共有4119家公司下跌，其中涨停公司96家，跌停公司106家，全市场成交额17959.79亿元，较前一交易日减少673.03亿元。 四、市场策略 主要指数冲高回落，市场全天缩量调整。昨日A股三大指数集体调整，上证指数相对抗跌；个股跌多涨少，全市场逾4100家个股下跌；全市场成交额较前一交易日进一步缩量，降至18000亿元以下。消息面，据外媒报道，美国拜登政府已经解除了禁止乌克兰使用美国提供的武器袭击俄罗斯境内目标的限制，这是美国在俄乌冲突中政策的重大变化。地缘政治风险加剧叠加近日美元持续走强，对投资者风险偏好造成一定冲击。分板块来看： （1）住建部、财政部近日联合印发通知，部署各地进一步做好城中村改造工作。通知明确，地级城市资金能平衡、征收补偿方案成熟的项目，均可纳入政策支持范围。按照通知要求，城中村改造政策支持范围从最初的35个超大特大城市和城区常住人口300万以上的大城市，进一步扩大到了近300个地级及以上城市。受政策面利好推动，建筑板块和房地产板块涨势较强。 （2）近日，中国证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，该指引明确了上市公司董事会、董事和高级管理人员等相关方的责任，并对主要指数成份股公司制定市值管理制度、长期破净公司披露估值提升计划等作出专门要求。受此消息驱动，破净概念股表现活跃。 （3）近日，金融监管总局制定发布《金融资产管理公司不良资产业务管理办法》，金融监管总局有关负责人表示，该办法有利于引导金融资产管理公司专注不良资产主业，提高收购、管理、处置专业能力，发挥金融救助和逆周期调节功能，为新形势下防范和化解金融风险、支持实体经济发展发挥积极作用。该政策与中国证监会市值管理相关政策形成合力，推动银行板块走强。 展望后市，当前市场缩量调整，且跌停个股数量有所增加，反映短线情绪仍处于退潮阶段，随着政策预期相继兑现，市场将逐步回归基本面，短期内震荡行情或将延续。当前，政策强刺激预期出现修正，预计顺周期板块将逐步让渡至科技成长方向，强业绩板块将逐步让渡至主题投资方向。后续市场风格将走向扩散，呈现“指数搭台、个股唱戏”、“价值搭台、成长唱戏”等特征。在上周指数出现健康回调之后，下周指数或逐步迎来企稳，近期重点把握结构性机 会： （1）长期破净方向。随着市值管理新规落地，长期破净公司将迎来估值修复，关注银行、非银、地产、钢铁、建筑、交运等方向。 （2）化债概念股。近年来力度最大化债举措出台，增加了地方政府资产负债表韧性，强化了其支付能力，关注业务ToG端且应收账款占比较高的环保、建筑等方向。 （3）AI应用方向。美股上市公司AppLovin业绩及股价走势强劲，海外AI应用端取得一定进展，关注游戏、影视、广告等AI应用方向。 （4）自主可控方向。特朗普当选下任美国总统，增加了全球贸易环境不确定性，我国经济转型升级、科技自主可控或将进一步提速，关注半导体、信创、工业母机、国防军工等方向。 （5）科创领域的并购重组主题。上交所表示将加快推动“科创板八条”落地见效，加大科创领域并购重组支持力度，可关注体外资产较大、存在并购重组预期的相关科创板标的。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘 鋆（S0530519090001） 11月18日，LOF基金价格指数-0.86%，ETF基金价格指数-1.17%；上证50ETF+0.43%，沪深300ETF-0.42%，中证500ETF-1.49%； 标普500ETF+0.67%， 日经ETF+0.00%， 德国30ETF+0.72%， 法国CAC40ETF+0.27%；黄 金ETF+1.32%，豆粕ETF+0.16%，嘉实原油+0.00%。18日，两市ETF总成交额约2187亿元，日内基建、国企、银行类等相关ETF品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 张 雯婷（S0530524030002） 11月18日，1年期国债到期收益率下行1.7bp至1.37%，10年期国债到期收益率上行1.7bp至2.11%，1年期与10年期国债期限利差走阔3bp至74bp。1年期国开债到期收益率上行0.5bp至1.65%，10年期国开债到期收益率上行1.7bp至2.17%。DR001上行0.3bp至1.48%，DR007上行0.2bp至1.72%。国债期货10年期主力合约跌0.19%，5年期主力合约跌0.09%，2年期主力合约跌0.04%。3年期AAA级信用利差下行1.17bp至32.79bp，3年期AA-AAA级等级利差下行1.00bp至30.50bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】10月份，全国一般公共预算收入同比增长5.5% 叶 彬（S0530523080001） 据财政部消息，10月份，全国一般公共预算收入同比增长5.5%，增幅继续回升。其中，税收收入同比增长1.8%，年内首次正增长。 【宏观经济】央行开展1726亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，11月18日以固定利率、数量招标方式开展了1726亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%。Wind数据显示，当日1337亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放389亿元。 【财经要闻】何立峰在广东调研外贸集装箱码头发展工作 叶 彬（S0530523080001） 据财联社消息，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰在广东调研外贸集装箱码头发展工作。何立峰强调，要认真贯彻落实9月26日中央政治局会议精神，强化港口物流枢纽和综合服务能力建设，加快数字化智能化转型， 推进区域港口一体化协同发展，提升外贸进出口的韧性和便捷性。何立峰指出，要进一步强化港口的综合枢纽作用，继续打造一流设施、一流技术、一流管理、一流服务，促进港口高质量发展，为持续提升交通运输综合保障能力、加快建设交通强国、畅通国民经济循环、服务构建新发展格局提供有力支撑。 【财经要闻】中央空管委即将在六个城市开展eVTOL试点 叶 彬（S0530523080001） 据财联社消息，中国航空运输协会通航业务部、无人机工作委员会主任孙卫国透露，中央空管委即将在六个城市开展eVTOL试点。多位业内人士透露，六个试点城市初步确定为合肥、杭州、深圳、苏州、成都、重庆。试点文件对航线和区域都有相关规划，对600米以下空域授权部分地方政府，意味着相关地方政府要承担更多管理责任。 【财经要闻】上海印发《关于取消普通住房标准有关事项的通知》 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，上海印发《关于取消普通住房标准有关事项的通知》，一是明确取消普通住房和非普通住房标准；二是明确取消标准后相关个人住房交易税收事项，其中，个人将购买2年以上的住房对外销售的，免征增值税，个人将购买不足2年的住房对外销售的，按照5%的征收率全额缴纳增值税。《通知》自2024年12月1日起施行。 【财经要闻】长沙市调整住房公积金贷款政策 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，长沙市调整住房公积金贷款政策：11月25日起，购买首套或第二套改善性自住房申请公积金贷款的，最低首付款比例统一调整为20%；A、B、C、D类高层次人才作为主借款人申请公积金贷款的，不受缴存时间限制，购买首套自住房，最高贷款额度可放宽至长沙市最高贷款额度的4倍。 三、行业及公司动态 【行业动态】10月份工程机械行业主要产品销售情况 杨 甫（S0530517110001）周 艺晗（研究助理） 据中国工程机械工业协会统计数据显示，2024年10月份，挖掘机主要制造企业销售各类挖掘机16791台，同比增长15.1%；其中国内销量8266台，同比增长21.6%；出口量8525台，同比增长9.46%。2024年1-10月，共销售挖掘机164172台，同比增长0.47%；其中国内销量82211台，同比增长9.8%；出口81961台，同比下降7.41%。 其他主要工程机械产品销量表现为“四升六降”：其中平地机、随车起重机、工业车辆、高空作业车销量同比分别增长27.9%、10.6%、0.44%、11.3%。汽车起重机、履带起重机、塔式起重机、压路机、