铁合金策略周报

铁 合 金 策 略 周 报 铁合金：市场情绪多变，关注主流钢招价格指引 铁合金：市场情绪多变，关注主流钢招价格指引 总结 锰硅：原材料锰矿价格企稳，基本面整体驱动有限，关注市场情绪变化。近期市场情绪波动反复，黑色板块振幅较大，本周锰硅价格震荡走弱。消息面，UMK12月对华最新报价3.9美元/吨度，较上月环比上调0.2美元/吨度，Jupiter12月对划报价3.8美元/吨度，环比上调0.1美元/吨度。截止11月14日，天津港澳矿约42.5元/吨度，南非半碳酸约33元/吨度，加蓬矿约38.5元/吨度，锰矿价格趋于稳定，对锰硅价格有一定支撑。供需层面来看，本周锰硅企业开机率环比回升，周产量为19.1万吨，环比增加0.76%，北方生产企业开机率明显高于南方。需求端，锰硅需求量当周值环比基本持平，依据钢联数据，截止上周末，样本企业锰硅需求12.5万吨，周环比上涨0.09%。11月钢招进行中，河钢11月锰硅招标首轮询盘价6100元/吨，上月定价6200元/吨，环比下降，目前招标价格仍未最终确定，市场静待钢招价格指引。库存端，压力仍然不容忽视，依据公开数据，锰硅仓单加样本企业库存合计约46万吨。综合来看，基本面驱动有限，市场情绪变化及主流钢招情况需要重点关注，预计短期锰硅价格震荡运行为主。 硅铁：供需结构宽松，基本面支撑较弱，关注市场情绪变化。近期市场情绪波动减弱，但仍有反复，黑色板块宽幅震荡，近两日走势偏弱，硅铁价格重心随之下移。供应端，截止11月15日，硅铁产量当周值11.9万吨，周环比增加1.88%，硅铁产量当周值仍位于历史同期高位。按照即期成本测算，目前主产区除内蒙外基本陷入全面亏损中。需求端，依据钢联数据，截止上周末，样本企业硅铁需求量当周值2.05万吨，环比上涨0.16%，仍低于历史同期水平。11月钢招陆续进行中，河钢11月硅铁招标数量1500吨，首轮询盘价6400元/吨，上月定价6600元/吨，关注最终钢招定价。成本端兰炭、硅石、氧化铁皮价格均相对稳定，周环比持平。库存压力尚可，仓单及样本企业库存均位于正常区间内，供需相对宽松但没有出现结构性失衡。综合来看，供需宽松的压力仍在，市场情绪多变同样影响硅铁价格，市场静待主流钢招价格指引，硅铁价格并无明显趋势性驱动，预计短期硅铁价格震荡运行为主，关注市场情绪变化及主流钢招情况。 1.1期货价格：本周双硅价格均震荡走弱，锰硅跌幅大于硅铁 资料来源：Ifind,光大期货研究所 资料来源：Ifind，光大期货研究所 1.2现货价格：锰硅现货价格跌幅同样大于硅铁 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 1.3基差：锰硅与硅铁基差均震荡走强 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 1.4近远价差：双硅1-5价差窄幅震荡为主，均略低于历史均值水平 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 1.5生产成本：锰硅生产成本周环比震荡走弱，硅铁生产成本相对稳定 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 1.6生产利润：双硅生产基本陷入全面亏损中，仅内蒙古地区稍有利润 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 2.1锰硅供应：锰硅产量周环比持平 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 2.2锰硅供应：我国锰硅生产企业开机率环比增加，北方开机率高于南方 资料来源：mysteel,光大期货研究所 2.3锰硅需求：锰硅需求量当周值环比持平 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：Ifind，光大期货研究所 2.4锰硅需求：螺纹钢产量当周值环比持平 资料来源：Ifind，光大期货研究所 资料来源：Ifind，光大期货研究所 2.5锰硅成本：锰矿价格窄幅震荡，冶金焦价格周环比下降 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：mysteel，光大期货研究所 2.6锰硅库存：63家样本企业库存持续累积，仓单数量合计48600张 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 2.7锰硅库存：锰硅库存可用天数维持低位 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 2.8锰矿：港口锰矿库存数量偏高 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 2.9锰矿库存占比：氧化矿库存占比维持低位 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 3.1硅铁供应：本周硅铁产量环比小幅增加，仍位于近年来历史同期高位 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 3.2硅铁供应：10月硅铁产能利用率环比增加 资料来源：Ifind,光大期货研究所 3.3硅铁供应：10月硅铁产量环比增加，内蒙、宁夏、甘肃地区硅铁产量明显回升 资料来源：mysteel,光大期货研究所 3.4硅铁需求：硅铁需求当周值环比小幅回升 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 3.5硅铁需求：10月镁锭产量环比持续增加 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 3.6硅铁成本：兰炭小料价格周环比基本持平 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 3.7硅铁库存：硅铁样本企业库存环比基本持平 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 3.8硅铁库存：硅铁库存可用天数维持低位 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资源品团队研究员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所大型课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 •张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素期货研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，连续多年在期货日报、证券时报等权威媒体、郑州商品交易所评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。 期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 •孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基面研究、数据分析等工作。期货从业资格号：F03099994期货交易咨询资格号：Z0021057 联系我们公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。