M1增速年内首次回升，M1-M2增速负剪刀差有所缩小，表明随着一系列新的政策措施逐步产生效果，实体经济的活跃度有所提升，企业和居民的投资与消费意愿也随之增强。这与PMI和BCI的回升趋势也形成印证。10月份，房地产市场景气度回升，10月份个人住房贷款规模明显好于前9个月月均减少690亿元的水平，也好于前两年同期的水平。不过值得关注的是，票据转贴现利率在10月末再次创下新低，实体部门加杠杆的意愿仍然需要进一步观察。总体而言，金融数据反映出企业和居民的投资与消费预期正在增强，或进一步确认经济复苏的转折点，但宽货币到宽信用的转换尚未完全实现。
白糖：关注进口政策。国际市场方面，趋势上市场预期在南半球略微减产与北半球增产之间摇摆，节奏上现阶段基本面消息处于真空期，价格高位震荡为主。国内市场方面，供应总量预期宽松，进口结构是市场交易的锚点，市场高度关注进口政策的变化。
碳酸锂：下游需求升温，上行空间有待验证。当前锂价偏强的主要原因是需求回暖带动的估值修复。从需求端看，新能源汽车以旧换新政策叠加储能年终并网效应，推动下游需求上行，11月电芯、正极材料和电解液排产均环比增长，强于前期预期。供给端方面，10月澳洲锂矿发货量回落，未来供应趋紧，预计11月碳酸锂市场将出现供需缺口。与此同时，2025年长协签订在即，上游企业挺价意愿增强，增加了下游签约难度，部分下游企业或转向现货市场提前备货，现货价格较为坚挺。展望后市，上行空间预计有限，原因如下：一是后续采购可能提前透支，同时12月下游排产环比将有所下降；二是锂价抬升带动上游利润修复，冶炼端开工率和矿端发货量或将增加，新增供给压制上行空间。
