六维因子组合跟踪月报：十一月仍乐观，推荐游戏、食饮、证券、芯片、旅游等ETF

六维因子组合跟踪月报

近期组合表现回顾

• 十一月市场仍保持乐观态度，推荐游戏、食饮、证券、芯片、旅游等ETF。
• 十月组合表现优异，样本外累计超额收益5.66%，绝对收益14.48%，创下历史新高。
• 十月推荐的非银、传媒、计算机、电子等ETF超额收益显著。
• 十一月截面因子指向流动性、分析师预期，短期分析师预期影响更强。
• 政策方面仍有想象空间，期待人大常委会释放积极信号和后续消费政策验证。
• 六维因子继续指向成长和消费端，建议持盈成长类资产，重视消费左侧机会。

十一月ETF产品推荐

• 基于华鑫证券六维因子打分配置模型，未来一个月ETF配置建议：
  • 游戏ETF、芯片ETF、光伏ETF、酒ETF、旅游ETF、证券ETF。
• 全量推荐名单详见正文。

大类因子和投资思路跟踪

• 十月组合净值大幅上行，主要来自非银、电子、传媒等ETF。
• 十一月市场整体偏向乐观，观察流动性未见转向，继续乐观持盈非银、TMT板块。
• 资金流方面，主力资金是绝对定价方，期待外资回流，适当提升北向重仓赛道板块重视力度。
• 大类因子权重分配：
  • 流动性（40%）
  • 短期景气预期（30%）
  • 长期景气预期（20%）
  • 质量（10%）
  • 价量类（0%）
  • 估值（0%）
  • 动量（0%）
• 多头包含电力设备及新能源、电子、非银行金融、传媒、食品饮料、消费者服务等行业对应的ETF产品。

风险提示

• 历史规律样本外可能发生变化，历史收益不代表未来收益，海外宏观环境变化。