供应方面
- 11月国内沥青总计划排产量为235万吨，环比增加2.7万吨，增幅1.16%，整体供应小幅增加。
- 1月至今国内沥青累积产量2119.6万吨，较去年同期下降19.4%。
- 炼厂利润修复，生产积极性提升，带动产能利用率增加。
- 截至10月31日，国内54家沥青样本厂库库存共计74.6万吨，环比下降1.1%。
需求方面
- 财政部安排1.2万亿元债务限额支持地方化解存量隐性债务和消化政府拖欠企业账款，缓解地方政府化债压力。
- 本周国内沥青54家企业样本出货量共46.9万吨，环比增加9.3%。
- 本周国内改性沥青69家样本企业改性沥青产能利用率为13.3%，环比降低0.6%，同比下降4.8%。
油价方面
- EIA和API美国商业原油库存意外下降，汽油库存降至近两年低位，炼厂开工率小幅下滑。
- 中东地缘局势缓和，市场对伊朗石油供应担忧缓解，地缘溢价挤出带动内外盘油价大幅下跌。
- OPEC+可能将12月的石油增产计划推迟一个月或更长时间，关注官方消息。
- 美国大选临近，市场关注特朗普当选可能带来的能源、外交政策变化。
策略观点
- 国际油价波动较大，沥青盘面和现货价格窄幅震荡。
- 供应端整体较为充足，尽管库存仍在去化，但市场对未来供需整体悲观。
- 北方天气渐冷，需求逐渐收尾，南方降雨制约刚需。
- 沥青供需端缺乏明显驱动，绝对价格和裂解价差整体以偏弱为主，关注年末冬储需求。
核心数据
- 2024年11月国内沥青总计划排产量：235万吨（环比+1.16%），同比下降42.97万吨（降幅15.46%）。
- 2024年1-9月国内炼厂沥青总产量：1869万吨（同比-20%）。
- 本月沥青产能利用率：34.0%（环比+4.3个百分点）。
- 本周社会库存率：21.28%（较上周下降1.00%）。
- 2024年1-9月中国沥青表观消费量：2117.25万吨（同比-17%）。
- 2024年9月中国沥青表观消费量：215.27万吨（同比-36%）。
- 本周国内沥青厂理论盈利：-96元/吨（环比下降6元/吨）。
