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价格：本月沥青盘面价格区间震荡。BU主力合约近一月收盘价变动分别为-64.00元/吨（-1.72%）和-51.00元/吨（-1.37%）。市场价方面，山东、东北重交沥青价格分别上涨150.00元/吨（4.17%）和200.00元/吨（5.37%）。国际油价Brent和WTI分别下跌3.04美元/桶（-3.94%）和2.82美元/桶（-3.85%）。
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供应：3月炼厂排产环比和同比均有所增加。根据隆众资讯统计，2025年3月国内沥青总计划排产量为238.6万吨，环比增加27.8万吨（增幅13.2%），同比增加0.8万吨（增幅0.3%）。地炼沥青开工水平不高，但3月排产明显上升。国内稀释沥青进口量连续同比降低，港口库存有所下降。
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库存：下游备货需求下库存维持上升态势，但绝对压力不大。本周国内炼厂沥青总库存率为28.54%，较上周上升0.44%；社会库存率为26.62%，较上周上涨1.42%。当前库存水平仍位于近几年同期低位。
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需求：随着气温回暖，需求方面存向好可能。新增专项债发行明显提速，截至目前已超5900亿元，较去年同期增长逾1900亿元，主要用于基建领域。本周国内沥青54家企业样本出货量共37.7万吨，环比增加13.1%；改性沥青产能利用率环比增加0.2%，同比增加0.4%，预计3月有望升至5%。
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油价：短期关注OPEC+政策调整情况。海外政策频繁，特朗普政府对伊朗和委内瑞拉的制裁可能影响全球原油供应。美俄谈判进程下，市场预期俄乌冲突缓和，俄罗斯3月港口石油装载量可能下降。国内港口原油商业库存连续同比降低，下游需求恢复缓慢，地炼装置开工率下跌，原料进口受阻。
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策略观点：沥青基本面整体呈现供需双增局面。短期价格有一定底部支撑，但上行空间需终端需求改善支撑。关注后续终端开工和3月供应实际增加情况。
