贵金属策略周报

贵金属：聚焦美大选金价冲高回落

总结

1. 市场表现：伦敦现货黄金周内冲高回落，下跌0.41%至2735.8美元/盎司，创历史新高2790.07美元/盎司；现货白银下跌3.76%至32.441美元/盎司，金银比回升至84.3附近。CFTC数据显示总持仓增加5708张至579468张，非商业持仓净多减仓17551张至278653张；Comex黄金库存增加2.81吨至532.91吨，白银库存增加36.34吨至9597.98吨。
2. 数据方面：美国10月非农就业人数骤降至1.2万人，远低于预期，但失业率维持在4.1%；9月PCE物价指数同比上涨2.1%，为2021年初以来最低水平；三季度实际GDP年化季环比初值2.8%，低于预期，通胀继续降温。数据扑朔迷离，强化美联储降息概率，但不确定性仍存。
3. 市场分析：美联储降息预期已充分定价，大选不确定性及金价上涨分歧（实物消费转慢）带来流动性担忧。美联储降息及地缘政治仍是支撑，但短期风险事件增多，市场波动率或将加大，建议观望。
4. 市场表现详情：走势回顾显示冲高回落，显性库存、ETF持仓、CFTC非商业持仓、内外比价及品种间比值对比均提供数据支持。
5. 宏观因素：美元、美债与美股相关性分析，美元指数CFTC报告，美债及美股表现均影响贵金属市场。
6. 美经济表现：美国经济数据呈现放缓迹象，通胀降温，但经济前景仍不明朗。
7. 其他经济体：欧日经济表现及新兴市场指数提供国际背景参考。
8. 市场热点：美联储加息概率及下周财经事件（如大选）是关键关注点。