财信证券晨会纪要

2024年11月01日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】大盘探底回升，小微盘股持续活跃 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】10月份PMI为50.1%，非制造业商务活动指数为50.2% 【财经要闻】四地获批升级为国家级经开区 【财经要闻】世界黄金协会：三季度全球黄金需求创新高 【财经要闻】美国第三季度经济增长2.8% 【财经要闻】欧元区三季度经济环比增长0.4% 三、行业及公司动态 【行业动态】硅业分会：10月再减产，硅片价格小幅下跌。 【行业动态】六大银行明起实施存量房贷利率调整新机制 【重点公司跟踪】大博医疗（002901.SZ）：2024Q3公司实现营业收入5.65亿元，同比增长50.38% 何 晨分 析师执业证书编号:S0530513080001hechen@hnchasing.com 【重点公司跟踪】威高骨科（688161.SH）：2024Q3公司实现营业总收入3.33亿元，同比增长20.06% 贺 剑虹分 析师执业证书编号:S0530524100001hejianhong@hnchasing.com 【重点公司跟踪】三七互娱（002555.SZ）：2024Q3归母净利润同比、环比增速分别为-34.51%、-2.41% 【重点公司跟踪】久立特材（002318）三季度业绩增幅下滑6% 【公司跟踪】徐工机械（000425.SZ）：2024年前三季度净利润53.09亿元，同比增长9.71%。 【公司跟踪】中联重科（000157.SZ）：三季报新兴板块与海外业务持续高增 【公司跟踪】三一重工（600031.SH）：2024年前三季度净利润48.68亿元，同比增长19.66%。 【公司跟踪】华熙生物（688363.SH）发布2024年三季报：前三季度公司归母净利润同比下滑29.62% 【公司跟踪】杰普特（688025.SH）：发布2024年三季报 【公司跟踪】博众精工（688097.SH）：发布2024年三季报 【公司跟踪】光启技术（002625.SZ）：发布2024年三季报 【公司跟踪】正邦科技（002157.SZ）：前三季度归母净利润同比增长 110.67% 【公司跟踪】东瑞股份（001201.SZ）：前三季度归母净利润同比减亏81% 【公司跟踪】巨星农牧（603477.SH）：前三季度归母净利润同比增长175.70% 【公司跟踪】新希望（000876.SZ）：前三季度归母净利润同比增长103.97% 【公司跟踪】江苏银行（600919.SH）：发布2024年三季报 【公司跟踪】法拉电子（600563.SH）：发布三季报，前三季度归母净利润同比增长8.43% 【公司跟踪】渝农商行（601077.SH）：发布2024年三季报 四、湖南经济动态 【湘股动态】新威凌（871634.BJ）：前三季度实现扣非归母净利润同比增长79.65% 【湘股动态】艾华集团（603989.SH）：发布三季报，前三季度实现归母净利润1.98亿元，同比下降38.66% 【湘股动态】湖南天雁（600698.SH）：2024Q3公司实现营业收入0.98亿元，同比减少23.46% 【湖南省地方动态及政策】长沙对金砖国家进出口增长12% 近期研究报告集锦 【公司类】萤石网络（688475.SH）2024年三季报点评：渠道调整和市场拓展，费用投入加大 【公司类】金风科技（002202.SZ）2024年三季报点评：盈利能力逐步修复，在手订单大幅增加 【公司类】润本股份（603193.SH）2024年三季报点评：24Q3净利润延续高增，期待婴童护理新品旺季放量 【公司类】爱美客（300896.SZ）2024年三季报点评：三季度业绩增长承压，持续关注后续管线落地 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】大盘探底回升，小微盘股持续活跃 叶 彬（S0530523080001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.81%，收于5054.32点，代表蓝筹股的上证指数涨0.42%，收于3279.82点，代表硬科技的科创50指数涨1.11%，收于969.45点，代表创新成长的创业板指数涨0.60%，收于2164.46点，代表创新型中小企业的北证50指数跌1.68%，收于1266.6点，总体来看，硬科技板块风格跑赢，但创新型中小企业风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.06%，收于2633.12点，代表大盘股的中证100指数跌0.17%，收于3709.31点，代表中大盘股的沪深300指数涨0.04%，收于3891.04点，代表中盘股中证500指数涨1.09%，收于5901.29点，代表小盘股的中证1000指数涨1.62%，收于6116.66点，总体来看，小盘股板块风格跑赢，但大盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，房地产、非银金融、电子涨幅居前，银行、美容护理、家用电器跌幅居前。（4）分主题来看，连板指数、光刻机指数、海航系指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为14.26倍，处于历史后28.52%分位，市净率（LF）估值为1.32倍，处于历史后8.52%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为71.32倍，处于历史后73.37%分位，市净率（LF）估值为4.46倍，处于历史后35.45%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为32.83倍，处于历史后13.8%分位，市净率（LF）估值为3.98倍，处于历史后23.12%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为18.31倍，处于历史后37.05%分位，市净率（LF）估值为1.56倍，处于历史后7.44%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为49.92倍，处于历史后100%分位，市净率（LF）估值为4.57倍，处于历史后99.83%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有3509家公司上涨，共有1717家公司下跌，其中涨停公司216家，跌停公司14家，全市场成交额22621.81亿元，较前一交易日增加3687.93亿元。 四、市场策略 大盘探底回升，小微盘股持续活跃。周四尽管券商、地产等权重一度带领指数上攻，三大指数也都以红盘报收，但指数最终放量冲高回落。另一方面，指数与情绪的背离仍在延续，题材炒作持续火热，周四涨停家数超两百家。 （1）光伏板块走强。消息面上，10月30日，国家发展改革委等部门发布关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见。《意见》提出，全面提升可再生能源供给能力。加快推进以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设，推动海上风电集群化开发。科学有序推进大型水电基地建设，统筹推进水风光综合开发。近期，光伏行业协会提出的“防内卷”倡议有助于行业的长期健康发展，另外国内前三季度光伏发电量和新增装机数据均高于全国电力行业的平均水平。尽管行业基本面拐点仍难言到来，但行业的情绪面有较大改善，叠加当前位置较低，光伏板块或持续活跃。 （2）券商带领指数上攻。从前三季度业绩来看，上市的43家券商营收、净利润降幅均同比收窄，主要与第三季度业绩大幅改善相关，如广发证券第三季度净利润同比增长88.90%，国泰君安同比增长56.17%，中国银河同比增长54.79%。但券商板块整体上海未能突破10月9日的高点，上方套牢盘对于大金融方向仍形成一定压制，若后续没有足够的增量资金的话，券商想要走出持续行情的难度依旧较大。 （3）光刻机产业链活跃。消息面上，近期广东印发加快推动光芯片产业创新发展行动方案（2024—2030年），其中提出大力推动刻蚀机、键合机、外延生长设备及光矢量参数网络测试仪等光芯片关键装备研发和国产化。作为泛科技线中的重要细分领域，前期在其他科技方向大幅上涨时，该方向涨幅相对有限，因此该方向后续仍有补涨空间。 总体来看，周四市场个股涨多跌少，全市场超3500只个股上涨，量能有所放大，超过2万亿水平。短期看，大小盘股的分化在11月初国内外重大宏观事件落地前大概率仍会保持，特别是在三季报结束后，小微盘股的业绩风险也落地。中长期来看，受益于政策大幅刺激及市场情绪明显转暖，9月下旬以来，以地产产业链及消费板块为代表的顺周期方向、以券商为代表的金融板块成为领涨行业。上述大盘蓝筹方向上涨，短期拉动市场指数明显走强。参照历 史，当市场指数初步修复后，后续市场风格将走向扩散，呈现“指数搭台、个股唱戏”、“价值搭台、成长唱戏”等特征，后期可关注滞涨标的，重点把握行业轮动机会： （1）科技成长方向。随着海外科技巨头资本支出增加、AI商业化闭环逐步打通、中美AI产业竞争加剧，预计中国本土AI产业将蓬勃发展，关注光模块、PCB板等业绩高增方向。此外，自主可控概念也有反复表现机会。 （2）受益降息的估值弹性品种。中央政治局会议明确要“有力度地降息”，海外美联储已进入降息周期，二者共同推动市场估值提升，创新药、贵金属板块的黄金和白银均受益于海内外降息周期。 （3）以券商为代表的并购重组主题。券商行业集中度偏低、政策支持打造“航母级券商”、存在较强并购重组预期，受益于本次市值管理及并购重组市场改革的利好政策落地，预计券商仍有反复活跃的机会。 （4）顺周期板块。在前期多轮政策强力刺激下，叠加财政政策预期暂未落地，市场对经济增速边际改善的预期升温，顺周期方向的地产产业链（房地产、建筑建材、钢铁、家具家电）、消费板块（食品饮料、社会服务、美容护理）仍有一定机会。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘 鋆（S0530519090001） 10月31日，LOF基金价格指数+0.01%，ETF基金价格指数+0.39%；上证50ETF-0.07%，沪深300ETF+0.00%，中证500ETF+1.11%；标普500ETF-1.19%，日经ETF-1.41%，德国30ETF-1.40%，法国CA C40ETF-1.12%；黄金ETF-0.60%，豆粕ETF-0.63%，嘉实原油-0.36%。31日，两市ETF总成交额约2315亿元，日内半导体、光伏等相关ETF品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 10月31日，1年期国债到期收益率下行2.0bp至1.43%，10年期国债到期收益率下行1.2bp至2.15%，1年期与10年期国债期限利差走阔1bp至72bp。1年期国开债到期收益率下行2.5bp至1.71%，10年期国开债到期收益率下行1.0bp至2.22%。DR001下行1.0bp至1.37%，DR007下行1.7bp至1.70%。国债期货10年期主力合约涨0.03%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.04%。3年期AAA级信用利差下行0.21bp至41.39bp，3年期AA-AAA级等级利差上行1.50bp至32.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】10月份PMI为50.1%，非制造业商务活动指数为50.2% 王 与碧（S0530522120001） 据国家统计局消息，10月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升0.3个百分点，制造业景气水平回升。10月份，非制造业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.2个百分点，非制造业景气水平小幅回升。10月份，综合PMI产出指数为50.8%，比上月上升0.4个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张步伐有所加快。 【财经要闻】四地获批升级为国家级经开区 王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，10月30日，国务院办公厅发布关于广州花都经济开发区等4个省级开发区升级为国家级经济技术开发区的复函，同意广州花都经济开发区、江西贵溪经济开发区、重庆涪陵工业园区、沈阳金融商贸开发区等4个省级开发区升级为国家级经济技术开发区。文件要求，有关省、直辖市人民政府要紧紧围绕推进中国式现代化，不断激发创新活力和内生动力，积极