晨会纪要

2024年10月24日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】大盘震荡上行，沪指迎来四连涨 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】国家发改委：“两个1000亿元”项目清单已下达 【宏观经济】中央政府将于2024年10月30日在澳门发行50亿元人民币国债 【宏观经济】IMF：地缘政治裂痕影响全球经济增长前景 【宏观经济】IMF警告全球金融脆弱性仍在加剧 【财经要闻】中央企业前三季度完成战略性新兴产业投资1.4万亿元 【财经要闻】商务部召开中国国际消费中心城市精品消费月筹备工作会 【财经要闻】《中国金融行业上市公司金融科技创新指数报告（2024）》在北京发布 【财经要闻】第七届进博会将于11月5日至10日在上海举办 邹 建军分 析师执业证书编号:S0530521080001zoujianjun@hnchasing.com 三、行业及公司动态 【行业动态】工信部：持续做强做大中国消费电子产业 黄 静分 析师执业证书编号:S0530524020001huangjing48@hnchasing.com 【行业动态】2024H1中国液冷服务器市场规模同比增长98.3% 【行业动态】工信部：多措并举扩大汽车消费，优化汽车生产准入管理 【行业动态】华为正式发布nova13 【行业动态】存储芯片行业市场价周跟踪 【重点公司跟踪】大金重工（002487.SZ）：首个由公司负责运输的海外海工项目第一船单桩顺利到港交付 【公司跟踪】润本股份（603193.SH）：前三季度公司实现净利2.6亿元，同比增长44.4% 【公司跟踪】香飘飘（603711.SH）：公司董事、总经理辞职 【公司跟踪】甘源食品（002991.SZ）：前三季度收入和利润显著改善 四、湖南经济动态 【湘股动态】松井股份（688157.SH）：高端消费电子业务市场份额提升，乘用车业务发展提速 【湖南省地方动态及政策】湖南前三季度37.2万户次纳税人获近千亿元税收信用贷款 近期研究报告集锦 【固定收益类】固定收益周报（1021-1027）：利率延续区间震荡，信用利差收敛 【宏观策略类】经济金融高频数据周报（10.21-10.25） 【宏观策略类】大类资产跟踪周报（10.21-10.25）：多政策发力支撑A股，美股延续震荡上行趋势 【宏观策略类】房地产市场周报：多部门政策组合拳发力，近期楼市销售有所回暖 【行业类】汽车行业2024年10月报：9月车市回暖，乘用车销量同比增长1.5% 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】大盘震荡上行，沪指迎来四连涨 叶 彬（S0530523080001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.35%，收于4995.41点，代表蓝筹股的上证指数涨0.52%，收于3302.8点，代表硬科技的科创50指数跌0.68%，收于979.15点，代表创新成长的创业板指数跌0.53%，收于2205.3点，代表创新型中小企业的北证50指数涨4.24%，收于1209.09点，总体来看，创新型中小企业风格跑赢，但硬科技板块风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.57%，收于2708.05点，代表大盘股的中证100指数涨0.42%，收于3799.58点，代表中大盘股的沪深300指数涨0.39%，收于3973.21点，代表中盘股中证500指数涨0.39%，收于5776.38点，代表小盘股的中证1000指数涨0.25%，收于5903.58点，总体来看，超大盘股板块风格跑赢，但小盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，国防军工、电力设备、食品饮料涨幅居前，通信、电子、传媒跌幅居前。（4）分主题来看，军工金股指数、电源设备精选指数、最小市值指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为14.44倍，处于历史后29.65%分位，市净率（LF）估值为1.36倍，处于历史后10.99%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为72.28倍，处于历史后75.04%分位，市净率（LF）估值为4.66倍，处于历史后44.41%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为31.8倍，处于历史后11.62%分位，市净率（LF）估值为4.13倍，处于历史后25.79%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为18.32倍，处于历史后37.09%分位，市净率（LF）估值为1.59倍，处于历史后9.85%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为44.59倍，处于历史后99.83%分位，市净率（LF）估值为4.17倍，处于历史后99.5%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有2751家公司上涨，共有2420家公司下跌，其中涨停公司131家，跌停公司2家，全市场成交额19647.77亿元，较前一交易日增加40.3亿元。 四、市场策略 大盘震荡上行，沪指迎来四连涨。周三大盘继续上涨趋势，成交量仍保持在两万亿左右的水平。方向上延续前一日的分化局面，高位题材调整，而近期涨幅较少的板块活跃，具体来看： （1）光伏板块午后拉升。消息面上，据美国联邦官方网站消息，美国商务部10月21日起启动变更情况审查，考虑部分撤销中国晶体硅光伏电池的反倾销税和反补贴税，并邀请相关各方发表意见，所涉产品为某些小型、低瓦数、离网晶硅光伏电池。叠加周末光伏协会上周的座谈会和限价呼吁初见成效，光伏行业预计有望迎来一定的情绪修复。往后看，若科技线持续陷入调整，处于较低位置的新能源赛道可能承接部分资金，短期有望持续震荡上行。 （2）汽车股迎来反弹。消息面上，日前，市场研究公司Rho Motion发布数据显示，今年9月，全球新能源汽车(含纯电动汽车BEV和插电式混合动力汽车PHEV)交付量为170万辆，同比增长30.5%。中国市场表现尤为突出，其销量为110万辆，占比超六成，增幅高达47.9%。类似于新能源赛道股，作为近期涨幅较少的汽车板块，叠加其可观的销售数据和行业景气度，在高位题材调整时，同样将承接部分资金从而展开反弹。 周三市场在板块方向上延续着震荡分化态势，但是沪指仍以红盘报收，迎来四连涨，指数层面的震荡上涨结构依旧持续。短期内，市场在量能保持在两万亿水平，以及各项政策发力预期的背景下，对市场底部仍会形成有力支撑，因此指数层面大概率会保持震荡上涨趋势。方向上，当前成交量水平可使题材方向有着反复活跃的空间，目前来看高景气、并购重组与科技线或是仍是后市的三大线索，可择机寻找相应的布局机会。 中长期来看，在前三季度经济数据披露完毕后，历史经济数据对市场的影响作用减弱，市场开始积极预期财政政策加码发力，叠加资本市场赚钱效应正反馈，市场风险偏好仍有继续上行动力。从风格表现来看，受益于政策刺激及市场情绪明显转暖，9月下旬以来，以地产产业链及消费板块为代表的顺周期方向、以券商为代表的金融板块成为领涨行业。上述大盘蓝筹方向上涨，短期拉动市场指数明显走强。参照历史，当市场指数初步修复后，后续市场风格将走向扩散，呈现“指数搭台个股唱戏”、“价值搭台成长唱戏”等特征，后期可关注滞涨标的，重点把握行业轮动机会： （1）顺周期板块。在前期多轮政策强力刺激下，叠加财政政策预期暂未落地，市场对经济增速边际改善的预期升温，顺周期方向的地产产业链（房地产、建筑建材、钢铁、家具家电）、消费板块（食品饮料、社会服务、美容护理）仍有一定机会。 （2）以券商为代表的金融板块。金融板块估值偏低、大规模破净。特别是券商行业集中度偏低、政策支持打造“航母级券商”、存在较强并购重组预期，受益于本次市值管理及并购重组市场改革的利好政策落地，预计券商仍有反复活跃的机会。 （3）受益降息的估值弹性品种。中央政治局会议明确要“有力度地降息”，海外美联储已进入降息周期，二者共同推动市场估值提升，创新药、贵金属板块的黄金和白银均受益于海内外降息周期。 （4）科技成长方向。随着海外科技巨头资本支出增加、AI商业化闭环逐步打通、中美AI产业竞争加剧，预计中国本土AI产业将蓬勃发展，关注光模块、PCB板等业绩高增方向。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘 飞彤（S0530522070001） 10月23日，上证基金指数收报6854.63点（0.33%），LOF基金价格指数收报4444.14点（0.29%），ETF基金价格指数收报1209.19点（0.33%）。上证50ETF（0.57%），沪深300ETF（0.37%），中证500ETF（0.39%），标普500ETF（-0.35%），日经225ETF基金（-0.85%），德国30ETF（-0.77%），法国CAC40ETF（-0.39%），黄金ETF（0.63%），白银基金（-0.2%），豆粕ETF（0.42%），嘉实原油（0.84%）。10月23日，ETF总成交额约2378.47亿元。日内光伏类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 10月23日，1年期国债到期收益率下行1.0bp至1.43%，10年期国债到期收益率上行1.0bp至2.16%，1年期与10年期国债期限利差走阔2bp至73bp。1年期国开债到期收益率上行1.5bp至1.76%，10年期国开债到期收益率上行1.3bp至2.23%。DR001下行0.0bp至1.50%，DR007上行0.5bp至1.64%。国债期货10年期主力合约跌0.18%，5年期主力合约跌0.11%，2年期主力合约跌0.04%。3年期AAA级信用利差上行4.07bp至33.93bp，3年期AA-AAA级等级利差下行1.00bp至30.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】国家发改委：“两个1000亿元”项目清单已下达 王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，国家发展改革委有关负责人介绍，近期，国家发展改革委抓紧会同相关行业部门和各地方，按照符合投向领域、前期工作成熟、具备下达条件的标准，筛选确定了“两个1000亿元”提前批次的项目清单，按程序已经下达。其中，“两重”建设项目121个、带动总投资约8800亿元，中央预算内投资计划项目526个、带动总投资约9300亿元。国家发展改革委将抓紧推动项目加快开工、加快建设，争取在年内尽快形成实物工作量，对四季度经济增长形成有力支撑。 【宏观经济】中央政府将于2024年10月30日在澳门发行50亿元人民币国债 王 与碧（S0530522120001） 据财政部官网消息，中华人民共和国财政部和澳门特别行政区政府10月23日公告，中央政府将于2024年10月30日在澳门发行50亿元人民币国债。今年，适逢澳门回归祖国25周年，中央政府在澳门发行人民币国债，充分体现了对澳门发展现代金融业、促进经济适度多元的支持。此次发行是中央政府连续第三年在澳门发行人民币国债，有利于进一步完善常态化发行机制，巩固澳门债券市场基本盘，为投资者提供稳定安全的投资选择，对持续优化澳门债券市场基础设施，进一步拓展投资者范围以及加快对接国际市场具有积极作用。 【宏观经济】IMF：地缘政治裂痕影响全球经济增长前景 王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，国际货币基金组织（IMF）22日发布最新一期《世界经济展望报告》，将2024年全球经济增长预期维持在3.2%，与7月预测值持平。IMF警告，地缘政治裂痕加剧可能影响全球经济长期增长前景。IMF在报告中指出，地缘政治紧张局势持续存在，全球贸易受到的影响暂且有限，全球贸易量占全球国内生产总值（GDP）的比重并未出现急剧下降。但是，地缘经济分裂的迹象已开始显现。报告认为，如果地缘政治紧张局势继续恶化，可能会出现更加分裂的全球贸易格局。这可能降低全球供应链韧性，增加融资成本，扰乱跨境资本流动，降低市场效率，减缓发达经济体与发展中经济体之间的知识和技术转移，增加企业成本和风险，并推高绿色转型成本。 【宏观经济】IMF警告