第一部分市场研判
铜
- 市场回顾：期货沪铜主力下跌，收于76020元/吨，跌700元/吨，跌幅0.91%；现货升水小幅上抬，主因为非注册货源为主，好铜到货量少；SMM有色金属年会召开，市场持货商活跃度低。
- 重要资讯：秘鲁8月铜产量同比增长10.7%，达到176万公吨，但累计产量仍低于2023年；国内铜库存垒库2.56万吨，往年此时应去库。
- 逻辑分析：宏观情绪走弱，基本面限制铜涨幅，沪铜转为contango结构。
- 交易策略：沪铜空单继续持有；套利观望；买CU2412P75000继续持有。
锌
- 市场回顾：沪锌2411跌1.98%至24545元/吨；现货锌价震荡，下游接货情绪差，升水延续下行。
- 相关资讯：住建部货币化安置增100万套，信贷规模增4万亿元；专项债收购存量商品房；存量房贷利率下调。
- 逻辑分析：矿端供应端扰动频现，国内锌精矿产量减少，冶炼厂冬储需求，短期矿端紧缺格局难打开；需求端光伏订单增多，但整体改善有限。
- 交易策略：短期锌价或维持震荡运行；套利观望；期权观望。
铅
- 市场回顾：沪铅2411跌0.69%至16585元/吨；现货铅价走势不稳定，成交平淡。
- 相关资讯：与锌相同。
- 逻辑分析：国内铅供应逐步恢复，需求端关注“电动自行车以旧换新”政策及电池企业备货；废电瓶价格上涨，再生铅成本对铅价有支撑。
- 交易策略：铅价短期震荡为主；套利观望；期权观望。
镍
- 外盘情况：沪镍主力合约2411下跌4560至128550元/吨；现货金川升水持平，俄镍和电积镍升水下调。
- 相关资讯：印尼RKAB配额新进展，全球精炼镍供应过剩，淡水河谷Onca Puma工厂电力供应恢复。
- 逻辑分析：外围市场情绪削弱，镍库存持续增加，镍矿价格未松动，镍价暂未打开下行空间，单边震荡走弱。
- 交易策略：中线反弹沽空；套利观望；10月8日入场NI2501-C-154000空头继续持有。
不锈钢
- 市场回顾：SS2412合约下跌245至13780元/吨；现货冷轧13550-13900元/吨，热轧13400-13600元/吨。
- 重要资讯：印尼高镍铁现货成交价1060元/镍；全国主流市场不锈钢库存周环比上升0.89%。
- 逻辑分析：终端需求未见显著好转，供应端市场对印尼镍矿后市配额有增量预期，但短期价格未松动，钢厂利润修复，预计10月排产小增。
- 交易策略：宽幅震荡，关注宏观预期变化；套利观望。
工业硅
- 市场回顾：工业硅期货主力合约切换至2412合约，正套和反套分歧较大；现货价格暂稳，3303需求好转。
- 相关资讯：日本TOYO SOLAR在埃塞俄比亚建太阳能电池制造厂。
- 综合分析：DMC产量增加，云南工业硅厂减产规模扩大，总供应量降低；成本方面，硅煤和电价走强，平均成本上行；交割库库存含未注册部分为34.2万吨，仓单压力较大。
- 策略：短期11合约区间震荡看待；12合约存在远期基本面的利好，止跌企稳后多单参与；近两日11和12合约价差策略分歧巨大，暂观望；12合约卖出看跌期权持有。
碳酸锂
- 市场回顾：主力2411合约下跌3700至71155元/吨；现货SMM报价电碳环比下调700至74700元/吨、工碳环比下调700至70600元/吨。
- 重要资讯：智利国家铜业公司就Maricunga锂盐湖寻找合营伙伴；德国总理朔尔茨批评欧盟对华电动车加征关税政策。
- 逻辑分析：近月合约18万手持仓快速离场，资金博弈或将造成盘面波动；短期基本面未恶化，库存持续下降，基差走强，中期需求走弱，供应转为过剩。
- 交易策略：中线反弹沽空；套利观望；期权观望。
