晨会纪要

2024年10月23日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】三大指数小幅上涨，低位方向普遍反弹 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【财经要闻】金砖创新基地数字经济研究中心：聚焦创新成果转化和国际合作 【财经要闻】2024年前三季度境内人民币外汇市场交易量同比增长10.1% 【财经要闻】2024年前三季度银行代客涉外收付款顺差28亿美元 【财经要闻】中共中央、国务院印发《关于深化产业工人队伍建设改革的意见》 【财经要闻】中国人民银行开展证券、基金、保险公司互换便利首次操作 【财经要闻】多家银行积极推进股票回购增持贷款业务落地 邹 建军分 析师执业证书编号:S0530521080001zoujianjun@hnchasing.com 【财经要闻】SWIFT国际银行业运营大会首次在京召开 三、行业及公司动态 张 雯婷分 析师执业证书编号:S0530524030002zhangwenting30@hnchasing.com 【行业动态】郭明錤：微软Q4英伟达Blackwell GB200订单量激增3-4倍 【重点公司跟踪】浙商证券（601878.SH）：发布2024年前三季度业绩预告 【公司跟踪】迈克生物（300463.SZ）：2024年前三季度实现归母净利润为2.81亿元，同比增长4.72% 【公司跟踪】佩蒂股份（300673.SZ）：三季报业绩亮眼 【公司跟踪】锦波生物（832982.BJ）发布2024年三季报：前三季度公司实现净利5.2亿元，同比增长170.42% 四、湖南经济动态 【湖南省地方动态及政策】湖南前三季度存贷款余额同比增长均超7% 近期研究报告集锦 【基金类】基金行业点评：基于年内回购角度的基金筛选分析 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】三大指数小幅上涨，低位方向普遍反弹 叶 彬（S0530523080001） 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.66%，收于4977.76点，代表蓝筹股的上证指数涨0.54%，收于3285.87点，代表硬科技的科创50指数跌1.45%，收于985.83点，代表创新成长的创业板指数涨0.30%，收于2216.99点，代表创新型中小企业的北证50指数跌7.60%，收于1159.89点，总体来看，全部A股风格跑赢，但创新型中小企业风格跑输。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.43%，收于2692.66点，代表大盘股的中证100指数涨0.52%，收于3783.59点，代表中大盘股的沪深300指数涨0.57%，收于3957.78点，代表中盘股中证500指数涨0.87%，收于5753.85点，代表小盘股的中证1000指数涨0.48%，收于5888.81点，总体来看，中盘股板块风格跑赢，但超大盘股板块风格跑输。 （3）分行业来看，家用电器、传媒、农林牧渔涨幅居前，电子、国防军工、计算机跌幅居前。（4）分主题来看，核电指数、商业贸易金股指数、宠物经济指数涨幅居前。 二、估值层面 截止目前，以日频数据计算，上证指数市盈率（TTM）估值为14.38倍，处于历史后29.36%分位，市净率（LF）估值为1.35倍，处于历史后10.45%分位；科创50指数市盈率（TTM）估值为73.21倍，处于历史后76.31%分位，市净率（LF）估值为4.72倍，处于历史后45.56%分位；创业板指数市盈率（TTM）估值为32.99倍，处于历史后14%分位，市净率（LF）估值为4.17倍，处于历史后26.48%分位；万得全A市盈率（TTM）估值为18.28倍，处于历史后36.77%分位，市净率（LF）估值为1.58倍，处于历史后9.32%分位；北证50指数市盈率（TTM）估值为49.71倍，处于历史后100%分位，市净率（LF）估值为4.55倍，处于历史后100%分位。 三、资金层面 万得全A指数共有3595家公司上涨，共有1677家公司下跌，其中涨停公司136家，跌停公司1家，全市场成交额19607.47亿元，较前一交易日减少2681.47亿元。 四、市场策略 三大指数小幅上涨，低位方向普遍反弹。周二市场在方向上出现明显高低切换，盘面上，近期滞涨的方向表现更好，AI应用方向反弹、传媒股领涨，光伏、风电、核电股表现活跃，三胎概念震荡走高，医药股冲高、中药概念表现突出。而近期涨幅较大的方向出现较大下跌，跨境支付概念跌幅较大，软件开发、鸿蒙概念等也出现调整，北交所开始释放亏钱效应，北证50放量跌超7%。具体来看： （1）中药股盘中走强：消息面上，国家药监局、国家中医药局近日联合发布《关于支持珍稀濒危中药材替代品研制有关事项的公告》。其中提出，根据临床用药需求，结合中药资源和具体品种情况，现阶段重点支持穿山甲、羚羊角、牛黄、熊胆粉、冬虫夏草等珍稀濒危中药材用于中药生产的替代品的研制。该方向也属于近期滞涨板块，作为偏防御属性板块，在高位题材股出现调整叠加消息刺激下迎来反弹，但后续持续性仍有待观察。 （2）AI应用方向反弹：消息面上，在海螺AI大模型上线后获得全球热捧等消息刺激下，传媒等AI应用端周二大幅反弹，但其走势并没有明显持续性，多数个股日内大幅回落，因此AI应用端仍只能看作相较于硬件端的低位补涨。 （3）核电股集体大涨：消息面上，10月16日晚间，美国互联网巨头谷歌、亚马逊先后宣布推动小型模块化核反应堆建设，以满足AI带来的电力需求。美股核电公司近期表现亮眼，Oklo近6个交易日大涨143%，刺激A股核电板块迎来批量上涨。往后看，核电方向既受益于国内需求增长，又受益于全球AI算力用电需求增长，可关注与AI硬件端的联动性。 周二市场三大指数继续收涨，量能保持在两万亿水平，题材轮动加快，往后看，“924政策组合拳”实施力度超预期、9月底政治局会议积极定调、10月12日财政部积极正面表态，均对权益市场底部企稳形成有力支撑。在前三季度经济数据披露完毕后，历史经济数据对市场的影响作用减弱，市场开始积极预期财政政策加码发力，叠加资本市场赚钱效应正反馈，市场风险偏好仍有继续上行动力。从风格表现来看，受益于政策大幅刺激及市场情绪明显转暖，9月 下旬以来，以地产产业链及消费板块为代表的顺周期方向、以券商为代表的金融板块成为领涨行业。上述大盘蓝筹方向上涨，短期拉动市场指数明显走强。参照历史，当市场指数初步修复后，后续市场风格将走向扩散，呈现“指数搭台个股唱戏”、“价值搭台成长唱戏”等特征，后期可关注滞涨标的，重点把握行业轮动机会： （1）顺周期板块。在前期多轮政策强力刺激下，叠加财政政策预期暂未落地，市场对经济增速边际改善的预期升温，顺周期方向的地产产业链（房地产、建筑建材、钢铁、家具家电）、消费板块（食品饮料、社会服务、美容护理）仍有一定机会。 （2）以券商为代表的金融板块。金融板块估值偏低、大规模破净。特别是券商行业集中度偏低、政策支持打造“航母级券商”、存在较强并购重组预期，受益于本次市值管理及并购重组市场改革的利好政策落地，预计券商仍有反复活跃的机会。 （3）受益降息的估值弹性品种。中央政治局会议明确要“有力度地降息”，海外美联储已进入降息周期，二者共同推动市场估值提升，创新药、贵金属板块的黄金和白银均受益于海内外降息周期。 （4）科技成长方向。随着海外科技巨头资本支出增加、AI商业化闭环逐步打通、中美AI产业竞争加剧，预计中国本土AI产业将蓬勃发展，关注光模块、PCB板等业绩高增方向。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘 飞彤（S0530522070001） 10月22日，上证基金指数收报6832.11点(0.24%），LOF基金价格指数收报4431.18点(0.25%），ETF基金价格指数收报1205.21点(0.33%）。上证50ETF(0.39%)， 沪深300ETF(0.6%)，中 证500ETF(0.91%)，标 普500ETF(-0.59%)，日经225ETF基金(-1.54%)，德国30ETF(-0.83%)，法国CAC40ETF(-0.78%)，黄金ETF(-0.03%)，白银基金(0.1%)， 豆粕ETF(-0.21%)，嘉实原油(0.28%)。10月22日，ETF总成交额约2366.71亿元。日内家电ETF类品种表现突出。 【债券研究】债券市场综述 张 雯婷（S0530524030002） 10月22日，1年期国债到期收益率下行0.1bp至1.43%，10年期国债到期收益率上行2.5bp至2.15%，1年期与10年期国债期限利差走阔3bp至71bp。1年期国开债到期收益率上行2.3bp至1.75%，10年期国开债到期收益率上行2.3bp至2.22%。DR001上行2.3bp至1.50%，DR007上行0.9bp至1.64%。国债期货10年期主力合约跌0.18%，5年期主力合约跌0.14%，2年期主力合约跌0.07%。3年期AAA级信用利差下行2.89bp至29.86bp，3年期AA-AAA级等级利差下行0.50bp至31.00bp。 二、重要财经资讯 【财经要闻】金砖创新基地数字经济研究中心：聚焦创新成果转化和国际合作 王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，金砖创新基地数字经济研究中心由厦门市人民政府、厦门大学、莫斯科罗蒙诺索夫国立大学三方共建，其前身为2021年9月7日揭牌成立的中俄数字经济研究中心。中心建立以来，围绕政策研究、人才培养、项目开发等重点领域，聚焦创新成果转化、国际合作。 【财经要闻】2024年前三季度境内人民币外汇市场交易量同比增长10.1% 王 与碧（S0530522120001） 据国新网消息，国家外汇管理局副局长李红燕介绍：2024年前三季度，我国外汇收支状况主要呈现以下几个特点：第一，跨境资金恢复净流入。前三季度，银行代客涉外收支总体小幅顺差，其中一季度小幅顺差，二季度转向逆差，三季度恢复顺差。第二，结售汇趋向基本平衡。前三季度，结售汇总体呈现逆差，主要是二季度逆差扩大；三季度重新回到均衡水平，其中9月份恢复顺差，结汇上升、售汇基本稳定。第三，近期结汇率有序回升、售汇率稳中有降，企业结售汇意愿保持理性。前三季度，衡量结汇意愿的外汇收入结汇率为62.1%，衡量购汇意愿的外汇支出售汇率为 68.9%。第四，外汇市场交易比较活跃。前三季度，境内人民币外汇市场交易量总计30.27万亿美元，同比增长10.1%。其中，即期和衍生品交易量分别为10.18万亿和20.09万亿美元，衍生品交易市场占比为66.4%，该比例较2023年同期上升3.7个百分点。第五，外汇储备规模保持基本稳定。今年以来，非美元货币对美元汇率有贬有升，全球资产价格总体上涨，在汇率折算以及资产估值变动等非交易因素影响下，我国外汇储备规模稳中有升。9月末，外汇储备余额为33164亿美元，较2023年末增加了784亿美元。 【财经要闻】2024年前三季度银行代客涉外收付款顺差28亿美元 王 与碧（S0530522120001） 据国新网消息，国家外汇管理局副局长李红燕介绍：2024年前三季度，按美元计价，银行代客涉外收入52594亿美元，对外付款52566亿美元，涉外收付款顺差28亿美元；按人民币计价，银行代客涉外收入37.39万亿元，对外付款37.37万亿元，涉外收付顺差187亿元。结汇是指企业、个人等主体将外汇卖给银行，售汇是指企业、个人等主体从银行买入外汇。从结售汇数据来看，按照美元计价，前三季度结汇16762亿美元，售汇17975亿美元，结售汇逆差1213亿美元；按人民币计价，结汇11.91万亿元，售汇12.78万亿元，结售汇逆差8646亿元。 【财经要闻】中共中央、国务院印发《关于深化产业工人队伍建设改革的意见》 王 与碧（S0530522120001） 据新华社消息，产业工人是工人阶级的主体力量，是创造社会财富的中坚力量，是实施创新驱动发展战略、加快建设制造强国