人民币汇率：外部压力再起
外部方面，地缘政治冲突叠加特朗普交易再起；内部方面，国内公布的经济数据体现国内经济基本面还是偏弱，使得美元指数止跌反弹。展望后市，后续美元兑人民币即期汇率下行的持续性，大概率仍主要受国内财政政策力度的影响，符合预期的财政政策的支持，才能让情绪面的支持转化为基本面的改善。虽然10月12日国新会上财政部对于财政政策表态偏积极，略超市场预期，但暂未给予明确指引，以及外部压力有所回归。因此，在基准情形下，美元兑人民币即期汇率短期内下行破7的概率有所减弱，除非发生在结汇力量的集中出现，或是美元指数跌破100。
股指：风险偏好回落，A股受拖累
昨日股市整体偏弱运行，盘中一度拉升，但由于外围地缘政治风险等因素影响，再市场情绪回落的背景之下，风险偏好下降，A股整体承压下行。短期来看，市场处于多空情绪、资金博弈状态，尽管中长期我们仍维持乐观，但对于短线投资者，不可忽略当下不利因素带来的情绪回调。在财政政策具体落地之前，市场或仍经历一段情绪主导的震荡行情。
国债：利率继续下行
国债期货早盘窄幅震荡，午后持续拉升大幅收涨。公开市场方面，今日有417亿逆回购到期，央行开展683亿7天逆回购。资金利率多数震荡，7天期质押式回购利率有所回落，流动性整体充裕。
集运：期价回归震荡
昨日集运指数（欧线）期货各月合约价格走势如预期偏震荡。截至收盘，除EC2504和2506合约外，其余各月合约期价略有回升。EC2412合约价格增幅为2.88%，收于2768.8点，也是各月合约中价格波动幅度最大的；其余各月合约中价格波动幅度较大的是EC2504合约，价格降幅为2.13%，收于1619.5点；主力合约持仓量为26793手，较前值有所回升。
黄金&白银：预计高位震荡关注地缘政局变化
近期虽美降息预期降温对贵金属形成一定调整压力，但地缘政局动乱则提供买需支持，建议继续关注中东、俄乌、朝韩等地缘政治问题进展。此外，昨日10Y美债收益率异动走低，欧美股市普遍跌幅较大，预示市场风险偏好下降，亦一定程度利多贵金属价格。COMEX黄金2412合约收报2679.4美元/盎司，+0.52%；美白银2412合约收报于31.69美元/盎司，+1.19%。SHFE黄金2412主力合约收报603.64元/克，+0.55%；SHFE白银2412合约收报7711元/千克，-0.57%。
铜：低开低走，偏弱运行
沪铜指数在周二低开低走，报收在7.65万元每吨，上海有色现货升水50元每吨。受股市大幅回撤影响，铜价在周二回落，近期的回调也可以被认为是对国庆假期前的热度的纠正。短期来看，多空交织。上期所库存意外上升、LME库存去库不利都不利于铜价上升，铜矿TC回升也说明铜矿供给开始回暖。下游需求短期并无转好迹象，无论是从铜产业链中下游的粗加工领域，还是从光伏、风电行业，都未看到明显上升。短期铜价或继续震荡为主。
锌：回调可能性较高
沪锌2411合约收于24955元/吨，日环比下跌2.06%，夜盘在一些政策会议的传闻下低开高走，收于25090元/吨，周内两度逼近26000元/吨关口，高位震荡后回落，目前测试25000元/吨附近压力；LME锌收于3052美元/吨，测试3000美元/吨支撑。
锡：小幅回落
沪锡指数在周二小幅回落，报收在26.4万元每吨附近。受股市大幅回撤影响，锡价在周二回落。宏观情绪波动对锡价有一定的影响。基本面矿端仍未有放松迹象，叠加需求预期尚存。中游库存相对较高阻碍锡价出现明显涨幅。在多空交织的背景下，锡价有望继续震荡为主。
碳酸锂：等待向下突破时机
LC2411收于73400元/吨，日环比基本持平，震荡整理，LC2501合约收于77250元/吨，减产以及旺季补库的情绪基本发酵完毕，仅存余温，中长期套保压力在价格上方施加强压。SMM电碳均价75600元/吨，工碳均价71450元/吨，日环比下跌250元/吨。
螺纹钢热卷：多空博弈力度均衡
近期宏观乐观情绪有所回落，A股和黑色盘面均呈现向上驱动减弱，并且从基本面来看，钢材需求并未呈现超季节性好转，钢厂复产节奏加快，钢材阶段性供需错配在逐渐回补，供需矛盾待累积，向上亦有压力。不过市场对于财政政策加码的乐观预期尚存，以及钢厂近期复产令下方成本支撑走强，成材回调空间亦较为有限。综合来看，短期多空博弈力量较为均衡，成材呈现窄幅震荡行情。
铁矿石：钢厂加紧复产
铁矿石主力价格整体冲高回落，减仓，价格收在800以下，但在5日线上。Mysteel统计中国47港进口铁矿石库存总量15888.60万吨，较上周一增加185.89万吨；45港库存总量15178.60万吨，环比增加225.89万吨。
焦煤焦炭：六轮提涨全面落地
2024年10月15日0时起，河北市场主导钢厂对焦炭采购价上调，湿熄涨幅50元/吨，干熄涨幅55元/吨。第六轮全面落地。焦化利润小幅扩张，焦企开工积极性有所提高，原料焦煤补库需求回暖。但今年以来多数焦企维持常态化控产，且近期入炉煤价格快速上涨，焦化扩利幅度不大，预计焦炭产量难有明显增长。钢厂方面，钢厂盈利率超预期修复，铁水生产积极性提高，螺纹钢供应快速恢复，表需季节性回升，考虑到旺季临近尾声，如果钢厂保持现在的复产速度，后续成材有较强的累库预期。财政会议尚未公布具体细节，叠加黑色正反馈拉动，短期内双焦偏强震荡的概率较高。
铁合金：电煤市场转弱，硅铁成本松动
SM2501收6372跌0.34%；SF2501收6670涨0.21%。广西某钢厂硅锰定价6250元/吨，15000吨，现金含税到厂，有折基。周二硅锰现货报价阴跌，跌幅20-50元/吨，现货亏损加深，低利润下厂家增产动力不足，硅锰供需压力缓解。需求端，螺纹表需季节性回升，产量恢复速度较快，硅锰炼钢需求边际好转。考虑到旺季临近尾声，如果钢厂保持现在的复产速度，后续成材有较强的累库预期。展望后市，短期内硅锰成本有一定支撑，炼钢需求边际回暖，厂家亏损复产动力不足，继续下跌有一定阻力，预计底部区间震荡为主。中长期来看，终端钢材需求或难以承接当下快速恢复的钢材供应，远月钢厂盈利率或再度承压，硅锰过剩问题难以得到有效解决，因此中长期价格难言乐观。
硅铁：节后动力煤终端补库暂告一段落，坑口交投情绪回落，榆林块煤下跌，兰炭成本支撑减弱，硅铁成本有下移预期。周二产地现货报价变化不大，近期产地利润回落，厂家暂无减产计划，硅铁供应端以稳为主。需求端，“银十”钢材需求季节性改善，钢厂盈利率超预期修复，带动原料补库和铁水增产，硅铁炼钢需求边际改善。非钢需求整体表现良好，金属镁、不锈钢和出口需求均表现出一定韧性。展望后市，短期内钢厂加速复产，硅铁需求持续向好，但成本端兰炭支撑有放松迹象，近期宏观扰动较多，市场多空因素交织，硅铁短线弱势震荡为主，后续关注财政政策细节公布情况。中长期来看，快速恢复的钢材供应是远月钢厂利润的利空因素，相对而言，硅铁库存压力不大，产业矛盾可控，可作为黑色多配。
碳酸锂：等待向下突破时机
LC2411收于73400元/吨，日环比基本持平，震荡整理，LC2501合约收于77250元/吨，减产以及旺季补库的情绪基本发酵完毕，仅存余温，中长期套保压力在价格上方施加强压。SMM电碳均价75600元/吨，工碳均价71450元/吨，日环比下跌250元/吨。
螺纹钢热卷：多空博弈力度均衡
近期宏观乐观情绪有所回落，A股和黑色盘面均呈现向上驱动减弱，并且从基本面来看，钢材需求并未呈现超季节性好转，钢厂复产节奏加快，钢材阶段性供需错配在逐渐回补，供需矛盾待累积，向上亦有压力。不过市场对于财政政策加码的乐观预期尚存，以及钢厂近期复产令下方成本支撑走强，成材回调空间亦较为有限。综合来看，短期多空博弈力量较为均衡，成材呈现窄幅震荡行情。
铁矿石：钢厂加紧复产
铁矿石主力价格整体冲高回落，减仓，价格收在800以下，但在5日线上。Mysteel统计中国47港进口铁矿石库存总量15888.60万吨，较上周一增加185.89万吨；45港库存总量15178.60万吨，环比增加225.89万吨。
焦煤焦炭：六轮提涨全面落地
2024年10月15日0时起，河北市场主导钢厂对焦炭采购价上调，湿熄涨幅50元/吨，干熄涨幅55元/吨。第六轮全面落地。焦化利润小幅扩张，焦企开工积极性有所提高，原料焦煤补库需求回暖。但今年以来多数焦企维持常态化控产，且近期入炉煤价格快速上涨，焦化扩利幅度不大，预计焦炭产量难有明显增长。钢厂方面，钢厂盈利率超预期修复，铁水生产积极性提高，螺纹钢供应快速恢复，表需季节性回升，考虑到旺季临近尾声，如果钢厂保持现在的复产速度，后续成材有较强的累库预期。财政会议尚未公布具体细节，叠加黑色正反馈拉动，短期内双焦偏强震荡的概率较高。
铁合金：电煤市场转弱，硅铁成本松动
SM2501收6372跌0.34%；SF2501收6670涨0.21%。广西某钢厂硅锰定价6250元/吨，15000吨，现金含税到厂，有折基。周二硅锰现货报价阴跌，跌幅20-50元/吨，现货亏损加深，低利润下厂家增产动力不足，硅锰供需压力缓解。需求端，螺纹表需季节性回升，产量恢复速度较快，硅锰炼钢需求边际好转。考虑到旺季临近尾声，如果钢厂保持现在的复产速度，后续成材有较强的累库预期。展望后市，短期内硅锰成本有一定支撑，炼钢需求边际回暖，厂家亏损复产动力不足，继续下跌有一定阻力，预计底部区间震荡为主。中长期来看，终端钢材需求或难以承接当下快速恢复的钢材供应，远月钢厂盈利率或再度承压，硅锰过剩问题难以得到有效解决，因此中长期价格难言乐观。
硅铁：节后动力煤终端补库暂告一段落，坑口交投情绪回落，榆林块煤下跌，兰炭成本支撑减弱，硅铁成本有下移预期。周二产地现货报价变化不大，近期产地利润回落，厂家暂无减产计划，硅铁供应端以稳为主。需求端，“银十”钢材需求季节性改善，钢厂盈利率超预期修复，带动原料补库和铁水增产，硅铁炼钢需求边际改善。非钢需求整体表现良好，金属镁、不锈钢和出口需求均表现出一定韧性。展望后市，短期内钢厂加速复产，硅铁需求持续向好，但成本端兰炭支撑有放松迹象，近期宏观扰动较多，市场多空因素交织，硅铁短线弱势震荡为主，后续关注财政政策细节公布情况。中长期来看，快速恢复的钢材供应是远月钢厂利润的利空因素，相对而言，硅铁库存压力不大，产业矛盾可控，可作为黑色多配。
油脂：短期可能回调
根据上周公布的ＭPOB数据，表现出棕榈油的阶段性利多出尽，且当前豆棕价差的倒挂加深，近进一步抑制棕榈油的消费，产地在短期出口需求疲弱的情况下，降低出口报价寻找需求，国内棕榈油价格跟随小幅转弱。而菜油端随着俄菜丰收上市，当前菜油价格进口俄菜存在一定利润空间，叠加当前油脂消费依旧疲弱的大背景，菜油因此回调。
豆油：供给端在压榨利润始终良好及原材料进口及库存双双维持高位的情况下，大豆压榨始终保持高开机状态，豆油供给表现充裕且成本偏低。而消费端，虽然豆油在性价比的支持下已经完成了对其他油脂的替代需求，但本年度三大油脂消费量的集体下滑令豆油的增量消费同样表现有限。在供给量更加充沛且豆油原材料成本偏低的情况下，豆油库存始终保持在高位并制约三大油脂整体的上方空间。短期国内油厂大豆库存及开机压榨依旧会保持在高位运行，因此豆油在供给丰沛的情况下库存很难有下降预期。
菜油：由于我国对加拿大菜籽的反倾销审查，预期导致国内进口菜籽未来供给的阶段性偏紧，但近端随着俄罗斯菜籽丰收上市，且当前国内菜籽及菜油现有供给依旧在较高水平，一定程度缓解对远期菜籽及菜油供给转紧的担忧。而消费端，由于当前已经提前计价未来菜籽偏紧，菜油明显溢价于其他油脂，因此消费同样走至刚需水平，菜油库存去化速度明显减慢。进口利润方面，由于菜油的供给未来紧涨高于现在且预计成本因征收反倾销税而上移，因此期货盘面升水现货，存在一定的进口利润，在套保盘的压制下，菜油近端上方空间同样受到制约。
棉花：谨防宏观扰动
洲际交易所（ICE）期棉下跌超0.5%，美元连续走强，美棉优良率回升至34%。隔夜郑棉小幅收涨。2024年6月法国服装进口总额为19.22亿美元,同比下降13.49%，环比增加1.07%；德国服装进口总额为30.05亿美元,同比减少12.32%，环比减少8.56%。据全国棉花交易市场数据统计，截止到2024年10月14日，新疆地区皮棉累计加工总量56.55万吨，同比增幅113.61%。目前北疆逐步进入收购高峰期，南疆进度偏慢，新年度轧花厂产能仍显过剩，棉农与轧花厂之间的博弈继续，但随着棉籽价格的下滑及自身资金的受限，轧花厂风险偏好下降，收购多趋于谨慎，目前新疆机采棉收购价在6.2-6.3元/公斤左右，新棉成交价格基本与期货价格挂钩，收购热情有所降温；需求方面，部分企业在国庆节前进行补库，下游走货有所回暖，但节后恢复生产后，下游整体新增订单不及预期，持续性欠佳。
白糖：维持现状
国际方面，ICE原糖期货周二收涨，在追随油价跌势下滑后回升。昨日夜盘，郑糖价格冲高回落，继续保持偏强震荡格局。昨日南宁中间商站台报价6630元/吨，持平。昆明中间商报价6310-6350元/吨，上涨10-20元/吨。
苹果：霜降前关注入库
苹果期货昨日小幅调整，短期反弹但整体反弹幅度有限。新晚富士栖霞蛇窝泊80#一二级片红2.95元/斤，栖霞苏家店80#一二级条纹3.1元/斤，一二级片红2.75元/斤，招远毕郭80#一二级片红3元/斤，条纹3.4元/斤，洛川70#以上半商品3元/斤，白水70#以上统货2.6元/斤，静宁半商品3.5元/斤。
红枣：关注产区定园情况
目前新枣下树时间不断临近，新年度红枣增产预期较强，供强需弱格局暂难改变，红枣价格以稳为主，关注产区定园情况。
