贵金属策略周报

贵金属市场总结

核心观点与市场表现

• 伦敦现货黄金上涨0.14%至2656.85美元/盎司，现货白银下跌2.05%至31.532美元/盎司，金银比降至84.25附近。
• 美国CFTC数据显示，黄金总持仓下降12791张至520316张，非商业持仓净多下降21751张至278180张；Comex黄金库存周度下降0.01吨至530.26吨，白银库存下降18.02吨至9518.11吨。
• 黄金高位震荡偏强，主要受美国经济软着陆预期存疑、中东地缘政治及市场不安影响。

关键数据与市场指标

• 美国9月CPI同比涨2.4%（预期2.3%），核心CPI同比涨3.3%（预期3.2%）。
• 美联储9月议息会议纪要显示，多数官员支持50基点降息，但部分官员倾向25基点，降息进程取决于未来经济数据。
• 11月美联储50基点降息可能性减弱，暂停降息概率增加，25基点降息概率最大。

市场热点与经济表现

• 美联储加息概率分析及下周财经事件提示。
• 美国经济数据表现、美债与美股走势分析。
• 欧日及新兴市场指数表现。

研究结论

• 除非美联储再次超预期降息，否则“下次”降息对黄金利空意义有限。
• 黄金后期走势乐观中应保持谨慎，需关注利多落地及市场拥挤风险。