铁合金策略周报

铁 合 金 策 略 周 报 铁合金：基本面支撑有限，关注市场情绪变化 铁合金：基本面支撑有限，关注市场情绪变化 总结 锰硅：供需边际好转，但仍相对宽松，成本端支撑力度增强，锰硅持续上行驱动力度偏弱。近期市场情绪波动较大，预期端的变化对商品价格的影响持续且反复，本周黑色板块走势偏弱，锰硅期价重心震荡下移。供应端来看，锰硅产量当周值在逐渐下降，截止到10月11日，锰硅产量当周值为17.3万吨，周环比下降1.83%，锰硅产量当周值已经低于近年来同期中位水平。需求端，本周锰硅需求量环比上涨2%至12.6万吨，锰硅需求边际好转中，目前锰硅需求量当周值接近往年同期水平，但同比依旧下降。整体来看，锰硅供需格局边际好转，但仍稍显宽松，63家锰硅样本企业库存为18.55万吨，环比下降1.3万吨，同比小幅增加。成本端来看，节后锰矿价格仍在持续波动，以天津港为例，截止到10月11日，澳矿价格41.5元/吨度，较节前上涨0.5元/吨度，加蓬矿价格37.5元/吨度，较节前下降1.5元/吨度，南非半碳酸价格32.5元/吨度，较节前上涨0.5元/吨度。化工焦价格较节前上调约150-200元/吨，南北方大区锰硅整体生产成本较节前上调140-190元/吨，成本端的支撑增强。综合来看，当前锰硅供需格局稍显宽松，基本面的驱动力度有限，情绪端的波动同样是近期需要关注的重点因素，预计短期锰硅价格震荡运行为主。 硅铁：硅铁产需双增，整体供需格局仍较为宽松，成本端有一定支撑，整体驱动有限。近期市场情绪波动同样对硅铁价格有一定影响，需要持续关注。基本面来看，内蒙古及宁夏地区硅铁即期生产利润转正，目前约150-250元/吨左右。硅铁产量当周值持续增加，截止到10月11日，硅铁产量当周值为11.19万吨，周环比增加2.47%，硅铁产量当周值位于历史同期高位水平。需求端，硅铁需求自8月底开始逐渐好转，截止到10月11日，硅铁需求量当周值为2.06万吨，周环比增加2.03%，硅铁需求量当周值逐渐接近往年同期正常水平，但目前绝对值月依旧偏低。库存端，60家样本企业库存为5.68万吨，环比小幅下降0.19万吨，库存压力变化不大。硅铁成本端有一定支撑，兰炭小料价格较节前环比有一定上调，本周较为稳定。综合来看，近期硅铁供需边际双增，但市场观望情绪仍较为严重，关注市场情绪波动及产需表现。 1.1期货价格：国庆节后双硅价格重心震荡下移，锰硅期价跌幅大于硅铁期价跌幅 资料来源：Ifind,光大期货研究所 资料来源：Ifind，光大期货研究所 1.2现货价格：6517锰硅现货价格下挫，72号硅铁价格重心上移 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 1.3基差：双硅基差均震荡走强 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 1.4近远价差：双硅1-5价差小幅走弱，均低于历史均值水平 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 1.5生产成本：锰硅生产成本支撑增强，硅铁仅宁夏地区生产成本略有下降 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 1.6生产利润：锰硅北方大区生产利润下降，南方大区生产利润增加，硅铁主产区生产利润涨跌不一 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 2.1锰硅供应：锰硅产量持续下降 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 2.2锰硅供应：各主产区锰硅生产企业开机率近乎全面下调 资料来源：mysteel,光大期货研究所 2.3锰硅需求：锰硅需求量当周值环比持续好转，接近往年正常水平 资料来源：mysteel，光大期货研究所 资料来源：Ifind，光大期货研究所 2.4锰硅需求：螺纹钢产量当周值持续增加，占五大材总产量比例也在回升 资料来源：Ifind，光大期货研究所 资料来源：Ifind，光大期货研究所 2.5锰硅成本：锰硅生产主要原材料价格支撑增强 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 2.6锰硅库存：63家样本企业库存环比下降，仓单数量仍然偏高 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 2.7锰硅库存：锰硅库存可用天数维持低位 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 2.8锰矿：锰矿发运量增加，锰矿港口库存回归至历史正常水平 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 2.9锰矿库存占比：氧化矿库存占比自低位回升 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 3.1硅铁供应：本周硅铁产量环比持续增加 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 3.2硅铁供应：9月硅铁产能利用率环比基本持平 资料来源：Ifind,光大期货研究所 3.3硅铁供应：9月硅铁产量环比基本持平 资料来源：mysteel,光大期货研究所 3.4硅铁需求：硅铁需求当周值环比持续好转，但绝对值依旧偏低 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 3.5硅铁需求：9月镁锭产量环比小幅增加 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 3.6硅铁成本：硅铁生产主要原材料之一，兰炭小料价格周环比增加 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 3.7硅铁库存：硅铁样本企业库存小幅下降 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 3.8硅铁库存：硅铁库存可用天数维持低位 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资料来源：mysteel,，光大期货研究所 资源品团队研究员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所大型课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 •张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素期货研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，连续多年在期货日报、证券时报等权威媒体、郑州商品交易所评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。 期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 •孙成震，光大期货研究所资源品分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱、铁合金等品种基面研究、数据分析等工作。期货从业资格号：F03099994期货交易咨询资格号：Z0021057 联系我们公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。