2024年9月，A股市场触底反弹，转债市场也进入触底反弹阶段。9月以来，转债市场整体上涨，新上市个券涨幅突出。转债价格跌破面值116只，价格跌破90元支数占比6.92%。中证转债指数收于378.8点，涨3.22%。9月转债算数平均平价77.3元，较上月+5.12%，位于历史9%分位数；价格中位数108.72元，较上月末+1.74%；平均转股溢价率及个别平价区间平均转股溢价率有所下降；平均纯债溢价率为+3.3%，位于历史较高水平区间；偏债型平均YTM位于历史 95%分位数；日成交额持续在500亿以下。
当前转债市场估值情况：转债市场平均平价与平价指数（元）呈下降趋势；分平价转债平均溢价率（%）也呈下降趋势。与去年末相比，转债市场平均平价、算术平均转股溢价率均有所下降；与上月末相比，算术平均平价、算术平均转股溢价率、平价70元以下的算术平均YTM均有所上升。
2024年10月转债配置策略：弱现实与强预期交织下股市大涨债市波动，转债由防御债性思维转向进攻偏股思维，关注缩小范围版 “转债传统审美”的双低品种。建议在价格120元以下、转股溢价率50%以内个券中优选经营稳健、业绩优异的品种。由红利、内需、成长三条主线出发：红利主线关注国央企中“破净”公司的市值管理变化和绿电企业应收补贴发放带来经营情况改善；内需主线关注汽车、家电等领域以旧换新政策提振销量，相关公司收入利润兑现，以及财政积极度提升，向基建、民生等领域扩大资本开支；成长主线关注果链、华为链、T链公司在新产品发布及销售数据对板块行情的催化，龙头估值的修复。
“十强转债”组合基本信息：2024年10月“十强转债”组合包括常银转债、白电转债、博23转债、欧通转债、海亮转债、温氏转债、环旭转债、爱玛转债、拓普转债、豪能转债。组合中包含AA+、AA、AA-评级转债，涵盖银行、电力设备、有色金属、养殖业、消费电子、汽车、电子等行业。
“十强转债”--常银转债：常熟银行是农商行中的小微王者，业绩稳定高增，24H1净利润+19.58%。公司持续深化做小做散，市场定位精，不良率总体稳定，资产质量优。业绩韧性强，盈利状况好。
“十强转债”--白电转债：白云电器电力电容器保持领先，成套开关设备、变压器业务稳中有进。电力电容器市场份额不断扩大。订单陆续交付，Q2业绩向好。
“十强转债”--博23转债：博威合金特殊合金材料量利齐升，半年度净利润增39%。新材料业务产品结构优化，储备客户拓展顺利。海外电池片产能投产在即，电站建设加速。业绩稳步增长，利润率逐渐提升。
“十强转债”--欧通转债：欧陆通数据中心电源业务驱动，单季度营收再创历史新高。高功率产品优势显著，数据中心电源龙头地位稳固。净利润大幅增长，24Q2营收再创历史新高。
“十强转债”--海亮转债：海亮股份铜管铜棒龙头经营稳定，股债性均有关注价值。铜管铜棒龙头，加工费稳定。海外毛利高于国内，公司产能逐步投放。负债可控，现金充裕，银行授信充足，融资渠道通畅。
“十强转债”--温氏转债：温氏股份猪价淡季不淡，行业龙头业绩拐点已现。猪价稳步上行，利润空间逐步打开。轻资产叠加低成本，行业龙头优势明显。Q2猪肉销量价格均明显提升，实现扭亏为盈。
“十强转债”--环旭转债：环旭电子SiP微小化技术领先，消费电子稳健，汽车云端等多领域实现增长。产品布局多元化，全球化产能贴近客户。SiP微小化技术领先，深度绑定A客户。汽车电子与云端业务稳健增长。
“十强转债”--爱玛转债：爱玛科技国内两轮车龙头现金流充裕，有望受益于以旧换新政策。国内两轮车龙头，品牌渠道优势凸显。政策促进两轮车以旧换新，新国标生效有利于龙头市占率提升。公司盈利能力提升。
“十强转债”--拓普转债：拓普集团与客户共同成长的Tier0.5汽车零部件厂商。产品力极强，Tier0.5模式与客户共同成长。全球化产能布局为客户就地提供高效服务。机器人业务有望贡献新增长极。
“十强转债”--豪能转债：豪能股份同步器龙头AMT领域市占率提升，布局差速器、减速器等新产品。同步器主营稳定。差速器客户质量佳产能放量，布局电机轴等新业务。航空零部件快速增长。
风险提示：地缘政治矛盾加剧导致大宗商品价格上涨，企业面临成本上涨压力；欧美经济衰退，出口增速下滑；可转债发行或市场交易规则变化。
