转债市场研判及“十强转债”组合2024年7月

2024年6月转债市场回顾与7月投资策略

市场概况与策略

• 6月市场回顾：
  • 权益市场：国内股市在5月经济数据走弱及美联储降息预期的影响下，6月整体下跌，月末略有企稳。
  • 债券市场：10年期国债利率下行，30年国债利率也有所降低。
  • 转债市场：信用担忧引发流动性挤兑，市场情绪波动较大，但月末市场有所修复。

7月配置策略

• 总体观点：流动性冲击最严重的阶段已经过去，权益市场的向上趋势决定了转债市场应持乐观态度。不同类型转债的配置逻辑将出现分化。
• 投资逻辑：
  • 双低策略转向高收益债博弈性质，强调发行人信用资质考察。
  • 高评级大盘品种受益于配置资金和避险需求，可能持续流入。
  • 中等规模、中等评级转债，价格在115元以内，具有稳健的公司基本面，有望代替双低品种。

投资主题与行业配置

• 红利资产内部轮动：关注银行、垃圾焚烧发电、环保业务稳定的公司。
• 科技领域：聚焦算力、芯片、消费电子及新能源汽车产业链。

“十强转债”组合

• 基本信息：精选10只转债，考虑市场观点、价格、溢价率和余额等多因素。
• 具体分析：
  • 龙净转债：环保业务稳健增长，背靠紫金拓展绿电储能业务。
  • 绿动转债：垃圾焚烧发电龙头，现金流改善有助于提高分红比例。
  • 常银转债：农商行小微王者，受益于实体经济复苏。
  • 科数转债：算力需求增值拉动公司智算数据产品需求，储能业务高增。
  • 力合转债：国内PLC芯片主要供应商，非电业务快速发展。
  • 韦尔转债：CIS产品在高端机型及汽车市场放量，业绩高增。
  • 冠宇转债：全球消费类电池主要供应商，动力储能领域打造新增长点。

投资主题与行业配置策略详细阐述了如何在当前市场环境下选择和配置转债，以及提供了具体的“十强转债”组合，旨在帮助投资者把握市场机会，应对不同类型的转债投资逻辑的分化。