第一部分市场研判
铜
- 市场回顾：期货沪铜主力合约上涨1.79%，现货升水走高。
- 重要资讯：赞比亚Kansanshi铜矿发生事故，运营暂停。
- 逻辑分析：宏观政策利好，铜库存快速去库，国内冶炼厂干扰频发，终端消费表现不错，海外库存下降，预计后期铜会返回中国。
- 交易策略：单边关注78000元/吨阻力位，套利可继续持有沪铜2411-2501正套，期权观望。
氧化铝
- 市场回顾：期货AO2411合约上涨2.07%，现货市场维持上涨。
- 相关资讯：贵州清镇铝土矿山停产，印尼曼帕瓦氧化铝厂一期开始调试运行，孝义地区氧化铝工厂生产未受影响。
- 逻辑分析：供需维持偏紧，下游电解铝厂补库意愿较强，现货价格或将维持高位。
- 交易策略：维持多头思路，套利暂时观望，期权卖出跨式期权组合套利继续持有。
电解铝
- 市场回顾：LME铝和沪铝主力合约均上涨，现货逢低补库，能源成本方面冬储备货情绪升温。
- 相关资讯：美国9月制造业PMI下滑，央行降息降准并推出多项支持政策。
- 交易逻辑：政策利好提振市场风险偏好，四季度需求或将维持积极展望，成本和供需支撑成本高位企稳。
- 交易策略：维持多头思路，期权观望。
锌
- 市场回顾：沪锌主力合约上涨1.41%，现货市场货源增多，成交疲软，升水明显下行。
- 相关资讯：央行降息降准并推出多项支持政策，证监会部署支持中长期资金入市。
- 逻辑分析：矿端供应紧缺格局难以打开，冶炼厂冬储需求，消费未见显著回暖。
- 交易策略：节前观望为主，套利和期权观望。
铅
- 市场回顾：沪铅主力合约上涨1.58%，现货价格偏强震荡，市场成交一般。
- 相关资讯：央行降息降准并推出多项支持政策。
- 逻辑分析：铅冶炼企业复产，消费表现平淡，再生铅供应存有不确定性，供需双弱格局。
- 交易策略：节前观望为主，套利和期权观望。
镍
- 外盘情况：沪镍主力合约上涨，现货升水环比持平或下调。
- 相关资讯：诺里尔斯克镍业股份公司开设研发中心，中国8月镍锍和镍湿法中间品进口量增加。
- 逻辑分析：宏观情绪带动价格反弹，基本面制约涨幅，库存增加反映过剩累积，下游消费“旺季不旺”，供应保持高位。
- 交易策略：短线宏观情绪主导，资金避险情绪渐起，期权NI2501-C-150000空头继续持有。
不锈钢
- 市场回顾：SS2411合约上涨，现货市场冷轧价格下调。
- 重要资讯：广西贺州鹏达新材料项目进展，华南某大型国企钢厂计划调整200系生产量，印尼250万吨不锈钢冶炼一体化项目正火热生产。
- 逻辑分析：宏观氛围好转，200系钢厂减产提振市场情绪，终端需求不温不火，供应端盈利难刺激减产，社会库存累库。
- 交易策略：关注预期变化，套利观望。
锡
- 市场回顾：LME锡和沪锡主力合约均上涨，现货市场成交平淡。
- 相关资讯：美国9月制造业PMI下滑，央行降息降准并推出多项支持政策。
- 逻辑分析：宏观市场受政策利多刺激，产业供应减产检修支撑锡价，或将维持区间震荡。
- 交易策略：宏观情绪向好，产业供应减产存在较强支撑，长假来临可逢低买，期权观望。
工业硅
- 市场回顾：期货价格走强，现货价格暂稳。
- 相关资讯：央行降息降准并推出多项支持政策。
- 综合分析：工业硅厂持续减产，现货价格高位凸显仓单性价比，交割逻辑下盘面价格创新低，宏观利好提振商品市场情绪，短期现货价格以稳看待。
- 策略：11合约可区间操作，12合约中长线低买，11和12合约价差有走扩可能，期权暂观望。
碳酸锂
- 市场回顾：主力2411合约上涨，现货价格上调。
- 重要资讯：南都电源表示储能电池关税提升至25%对整体盈利能力影响不大。
- 逻辑分析：降准利好商品市场，9月产量和库存双降，10月供需预计依然短缺，短期恐难跌破前低，但边际减量难扭转供需过剩格局。
- 交易策略：保持反弹沽空的思路，套利和期权观望。
