港股市场策略周报-投资要点
港股市场表现回顾
- 本周港股市场迎来政策转向，市场开启大反攻。恒生综指、恒生指数、恒生科技分别大幅反弹 +13.12%、+13.00%、+20.23%。
- 所有行业板块全部收涨，其中估值较低且明显受益政策的必选消费、可选消费、地产建筑涨幅居前，单周暴涨超 15%，可选消费和必选消费涨幅均接近 20%。
- 截至 本周末，恒生综指的 5 年 PE 估值分位点大幅上升至 54% 左右，已接近 5 年均值水平。
港股市场基本面与资金面
- 基本面：9 月 24 日和 26 日两场核弹级会议接连引爆市场情绪，重磅政策密集出台，宣告政策端转向。
- 资金面：美国经济有韧性但处于降温趋势中，8 月 PCE 数据显示通胀下行，但居民支出和收入不及预期。
港股市场展望
- 基本面：整体国内经济承压仍在继续。
- 政策面：24 日和 26 日两场核弹级会议定调政策转向。
- 资金面：政策转向引爆市场，叠加降息周期，资金面预期全面转好。
- 情绪面：政策转向引爆市场情绪。
- 配置建议：
- 估值修复行情下，首选过去长期低估且明显受益于政策利好的消费、地产、券商、保险等行业板块。
- 从产业趋势和行业景气来看，看好汽车、电子、科技、互联网等。
- 降息周期下，长期低估的医疗保健和香港本地股同样值得关注。
港股市场估值水平
港股市场回购统计
- 本周市场暴涨，市场回购热情因此有所下降。
- 市场回购公司数量本周 97 家，较上周的 94 家基本持平。
- 总回购金额较上周的 68.7 亿港元下降至 54.1 亿港元。
- 回购金额前十大公司：腾讯控股（0700.HK）28.5 亿港元，汇丰控股（0005.HK）10.8 亿港元，美团-W（3690.HK）4.9 亿港元。
- 从回购金额的行业分布来看：主要集中在金融、可选消费和信息技术行业。
- 从回购公司数量的行业分布来看：医疗保健行业回购公司数量最多，可选消费行业排在第二，信息技术行业排在第三。
南向资金走向统计
- 提供了港股通本周前十大净买入公司和前十大净卖出公司名单。
港股市场宏观环境跟踪与展望
- 基本面：
- 港股市场整体盈利有 80% 来自于中资股，这部分中资股的盈利主要来自内地。港股市场与内地基本面走势呈高度同步，应密切关注中国经济景气度。
- 本周重点消息和数据：央行下调利率、降低存量房贷利率、下调存款准备金率、证监会支持汇金公司增持、创设股票回购增持再贷款等。
- 资金面：
- 港股市场资金面当下仍是机构和外资主导的市场，因此需密切关注美国经济数据和美联储加息动态。
- 本周重点消息和数据：美联储官员表示未来一年可能需要更多降息、美国 9 月 PMI 数据、交易员将美联储 11 月降息 50 个基点的概率提高至 50% 等。
