摘要
日间国内贵金属期货价格涨势放缓，白银强于黄金。沪金主力合约上涨0.38%至599.90元/克，沪银主力合约上涨1.47%至7857元/千克。伦敦现货黄金收于2665.108美元/盎司，现货白银收于32.057美元/盎司，短期调整后再度走强。
重要资讯
- 美联储降息50BP至4.75%-5%区间，以阻止劳动力市场放缓；
- 8月上海黄金交易所黄金出库量102吨（环比增17%，同比下降37%）；
- 美国数据：9月消费者信心创三年最大跌幅，7月房价涨幅放缓，8月新增非农就业14.2万人（低于预期），失业率4.2%；PMI数据显示制造业和服务业均转弱；
- 欧央行降息预期升温，欧元区9月制造业PMI创年内新低。
市场逻辑
美联储降息超预期，但鲍威尔未释放鸽派信号，称后续决策将完全基于数据。美国经济数据转弱（消费信心、就业、通胀）支撑年内再度降息预期，短期贵金属维持强势。但中期风险：黄金累计涨幅过大、央行购金放缓、实物需求走弱、美债吸引力增强、美股创新高削弱无息资产吸引力；白银商品属性利空逐步显现。短期多头交易拥挤，技术超买，回调风险加大，建议谨慎追高、逢低吸纳。
交易策略
短期价格仍有上行空间，但中期多配性价比下降，回调风险加大。关注美国制造业PMI和PCE数据。
- 伦敦金：上方关注2700美元/盎司，下方关注2600美元/盎司；
- 伦敦银：上方关注33美元/盎司，下方关注30美元/盎司；
- 沪金：上方关注600元/克，下方关注580元/克；
- 沪银：上方关注8000元/千克，下方关注7400元/千克。
期权策略：尝试卖出看涨期权或买入跨式策略做多波动率。
数据与图表
报告附有贵金属行情数据、宏观数据、供需数据及期权数据分析图表（来源：同花顺、方正中期研究院）。
