南华期货丨期市早餐2024.09.27

【行情回顾】在岸人民币对美元收盘报7.0200，离岸人民币对美元一度涨超500个基点。人民币对美元中间价调贬152个基点。

【重要资讯】中共中央政治局会议强调加大财政货币政策逆周期调节力度，包括发行超长期特别国债、降低存款准备金率、降低存量房贷利率、促进房地产市场止跌回稳、提振资本市场等。美国二季度实际GDP年化季环比增3%，核心PCE物价指数终值为2.8%。

【核心逻辑】美元兑人民币即期汇率升值压力降低，市场信心被提振，不排除加速进入6字时代的可能。预计在美国大选结果落地前，整体运行环境大概率为易跌难涨。

【风险提示】中国经济表现超预期、海外经济体表现超预期。

【股指】沪深300收盘上涨4.23%，两市成交额增加。

【重要资讯】中共中央政治局会议提出调整住房限购政策，降低存量房贷利率，大力引导中长期资金入市。美国首次申请失业救济人数降至21.8万人。

【核心逻辑】管理层提振资本市场信心，股指延续天量上涨，重回3000点，市场情绪持续回暖。但企业盈利预期不佳，增量资金流入有待观察。

【国债】公开市场开展14天逆回购2920亿，到期5236亿，日内净回笼2316亿。

【重要资讯】中共中央政治局会议强调促进房地产市场止跌回稳，杭州市房地产中介行业协会启动“以旧换新”活动。

【核心逻辑】政治局会议超预期落地强化稳增长预期，风险偏好大幅抬升，国债收益率上行势头延续。

【集运】集运指数期货各月合约价格总体偏震荡。

【重要资讯】美国、法国等12个国家及组织呼吁黎以边境停火21天。黎巴嫩真主党向以色列情报和特勤局总部发射一枚弹道导弹。

【核心逻辑】黎以冲突有暂时停火的可能，期价已接连大涨三日，到达短期高点，有了下降的空间。

【大宗商品早评】

• 贵金属：伦敦金续刷新高，伦敦银盘中触及阶段新高，COMEX黄金2412合约收报2695.1美元/盎司，+0.39%；美白银2412合约收报于32.31美元/盎司，+0.91%。
• 铜：沪铜指数继续向上，报收在7.77万元每吨，上海有色现货升水70元每吨。
• 铝：沪铝主力收于20150元/吨，环比-0.05%，伦铝收于2621美元/吨，环比+3.25%。
• 锌：沪锌2411合约收于24710元/吨，上涨0.92%，夜盘冲高收于25025元/吨。

【黑色早评】

• 螺纹钢热卷：减仓反弹，中共中央政治局会议强调降低存款准备金率、降低存量房贷利率、促进房地产市场止跌回稳。
• 铁矿石：2501合约日内减仓大涨，最高到730，成交缩量。
• 焦煤焦炭：夜盘双焦减仓上涨，JM2501减仓1.3w手，J2501减仓976手。
• 铁合金：黑色情绪回暖，但合金走势偏弱。

【能化早评】

• 原油：WTI原油期货2411合约跌2.02报67.67美元/桶，跌幅2.90%。
• LPG：民用气现货继续回落，期货震荡偏弱。
• PTA-PX：进入下一个台阶震荡。
• 甲醇：对冲策略维持。
• 苯乙烯：原油驱弱，偏弱整理。
• 燃料油：受原油推动下滑。
• 低硫燃料油：仓单注册增加，原油回落，低硫价格大跌。

【农产品早评】

• 油料：节前跟随外盘为主，美豆出口好转叠加月末空头回补支撑外盘走强；国内自身宏观情绪好转，粕类调整过后跟随反弹。
• 油脂：情绪较佳，菜油价格区间在菜籽转抛未来供给预期减少的情况下价格维持强势。棕榈油在马来预期减产印度去买船积极强化产地价格，国内倒挂不断走高的情况下，价格同样表现强势。豆油供给端，国内大豆库存依旧偏高，因此国内大豆压榨率依旧维持较高水平。消费端，由于当前最具性价比油脂的加持，在提货消费表现良好且后续天气转凉的情况下，豆油还有替代消费的边际增长的空间。
• 玉米&淀粉：新粮上市，供应压力增大，东北地区玉米价格弱势下跌，新粮陆续收割上市，深加工企业开秤收购价格偏低，带动陈粮价格同步下跌。
• 棉花：宏观政策刺激，短期棉价受宏观影响较大且新棉收购期在即，棉价有所反弹，但中长期来看，下游消费支撑仍显不足，且棉价上方将存在新棉套保压力，随着国庆假期逐渐临近，建议轻仓参与，关注节后新疆机采棉收购情况。
• 白糖：原糖保持强势，ICE原糖期货周四触及七个月新高，因投资者关注饱受干旱打击的巴西，天气预报继续显示该国天气干旱。
• 苹果：关注开秤价，短期市场关注晚富士开秤价，10合约走势可能会强势收尾。
• 红枣：关注下游采购，短期商品市场受宏观政策刺激影响较大，现货流通略有好转，但中长期来看，新年度红枣增产预期较强，供强需弱格局暂难改变，反弹空间尚有限。