【行情回顾】在岸人民币对美元收盘报7.0218，离岸人民币对美元盘中一度升破7整数关口。人民币对美元中间价调升308个基点，报7.0202，创2023年5月22日以来新高。
【重要资讯】央行开展3000亿元MLF操作，利率下调30BP至2.00%。美联储理事库格勒表示支持美联储降息50个基点。
【核心逻辑】美元兑人民币即期汇率的升值压力已显著降低，市场预期改善，不排除美元兑人民币即期汇率加速提前迎来6字时代的可能。在美国大选结果落地之前，美元兑人民币即期汇率的整体运行环境大概率为易跌难涨。
【风险提示】中国经济表现超预期、海外经济体表现超预期。
【股指】两市成交额突破10000亿元，股指集体收涨。多项重磅利好提振了增量资金入市的预期，大金融板块受益明显，市场风险偏好得到显著提振。
【核心逻辑】短期预计偏强运行。预计短期内股指震荡偏强运行。
【国债】国债期货全天震荡上行，最终大幅收涨。公开市场开展MLF操作，MLF利率下调30bp至2%。资金面保持平稳。
【核心逻辑】今天市场情绪明显转冷，债市随着风险资产的回调逐步走高。924增量政策的定位是“修复”，是对居民部门资产负债表的呵护以及后续潜在的增量利多。
【投资策略】短期观望为佳。
【集运】集运指数期货各月合约价格均继续上涨。地缘政治风险——黎以冲突是使得目前期价持续回升的主因。
【核心逻辑】地缘政治风险——黎以冲突是使得目前期价持续回升的主因，船公司暂缓降价的步伐，整体相对维稳，利好于期价上行。美东罢工节点即将临近，可能从供应端影响欧线运价，这同样利好运价与期价。
【南华观点】期价短期内走势可能回归震荡。
【黄金&白银】COMEX黄金期货收报2681.3美元/盎司，美白银期货收报32.125美元/盎司。SHFE黄金期货收报598.36元/克，SHFE白银期货收报7786元/千克。
【关注焦点】美联储理事库格勒表示每月新增就业岗位低于10万将是“非常低的”，数据方面，主要关注周五晚间美PCE数据。
【加息预期与基金持仓】市场预期美联储11月8日降息概率100%，12月降息25BP概率49.6%，维持利率不变概率19.5%。SPDR黄金ETF持仓最新维持在877.12吨；iShares白银ETF持仓维持在14457.51吨。
【南华观点】中长线或偏多，短线考虑国庆长假临近，谨慎追多，操作上多单建议轻仓过节，警惕多头进一步获利回吐压力。
【铜】沪铜指数在周三冲高回落，报收在7.7万元每吨。铜价在周三继续上涨是对周二央行刺激市场的发酵。
【核心逻辑】铜价在周三继续上涨是对周二央行刺激市场的发酵。国务院新闻办公室举行新闻发布会，潘功胜宣布了三项重磅政策：降低存款准备金率和政策利率，并带动市场基准利率下行；降低存量房贷利率并统一房贷最低首付比例。创设新的政策工具，支持股票市场发展。
【南华观点】持币观望。
【铝产业链】沪铝主力收于20055元/吨，环比+0.75%。国内电解铝库存继续去库。铝价短期偏强。
【核心逻辑】铝价短期偏强。中长期供应充裕，需求增速放缓，上行缺乏基本面支撑。氧化铝：强现实弱预期格局维持。
【南华观点】铝：关注1.99-2.05w附近阻力。氧化铝：关注4000-4100附近阻力。
【锌】沪锌2411合约收于24410元/吨，上涨2.9%。8月锌精矿进口量同比减少16.4%。8月产量+进口量总计同比减少7.3%。
【核心逻辑】中国央行降准等一系列措施接棒美联储会议降息带来的利多氛围，同时因传言海外炼厂有减产可能，基本面和宏观联动向上，突破24000附近压力位，向上关注25000压力。
【南华观点】向上关注25000压力。
【锡】沪锡指数在周三明显回落，报收在25.7万元每吨附近。
【核心逻辑】锡价在周三出现明显回落，反映出投资者对于锡需求的不看好。半导体行业虽然依然有同比上涨的预期存在，但是从行业周期看，此前的预期或许已经充分反映到了目前的价格水平中。锡库存的持续降低为价格起到了一定的支撑作用。
【南华观点】持币观望。
【工业硅】沪硅主力11合约收于9580元/吨，环比+0.95%。工业硅价格承压格局尚未改变。
【核心逻辑】短期受减产以及双节与旺季影响或有支撑，低位震荡概率较大。中长期过剩矛盾仍存，价格上方压力较为显著。下游多晶需求面过剩矛盾亦未解决，工业硅价格承压格局尚未改变。
【南华观点】震荡偏弱。
【黑色】螺纹钢热卷：节前补库支撑。铁矿石：成交放量。焦煤焦炭：二轮提涨落地。铁合金：钢招开启。
【核心逻辑】黑色产业链处于供过于求的格局，产能未出清，下跌趋势不变。短期改善的基本面和宏观利好下，预计铁矿石价格短期有望反弹，但中长期偏空的基本面不变。
【南华观点】短期有望反弹，但中长期偏空。
【能化】原油：利比亚原油供应有望持续恢复，且美国飓风对原油生产的影响减弱，国际油价下跌。LPG:价格震荡。PTA-PX：进入下一个台阶震荡。MEG-瓶片：宏观降息提振信心，价格大幅反弹上行。苯乙烯：震荡偏弱。燃料油：裂解走弱。低硫燃料油：受原油拖累下跌。沥青：受原油拖累，下跌。橡胶：宏观提振商品。玻璃：波动加剧。纯碱：供应回归，博弈加剧。纸浆：情绪回稳，供需僵持。
【南华观点】观望。
【农产品】生猪:弱势延续。油料：节前跟随外盘为主。油脂：震荡偏强。国产大豆：弱势延续。玉米&淀粉：新粮上市，供应压力增大。棉花：节前轻仓操作。白糖:原糖再创新高。苹果:市场关注开秤价。红枣：情绪扰动。
【南华观点】短期棉价受宏观影响较大且新棉收购期在即，棉价有所反弹，但中长期来看，下游消费支撑仍显不足，且棉价上方将存在新棉套保压力，随着国庆假期逐渐临近，建议轻仓参与，关注节后新疆机采棉收购情况。
