周度行情回顾
节后煤化工板块延续疲弱行情，美联储降息加剧情绪端扰动。品种走势分化：烧碱破位下行，尿素区间震荡，PVC止跌徘徊，甲醇期价震荡走高。
宏观经济环境
8月CPI环比上涨0.4%，同比上涨0.6%；PPI环比下降0.7%，同比下降1.8%。制造业PMI为49.1%，非制造业PMI为50.3%，综合PMI产出指数为50.1%，经济景气水平总体稳定。
上游煤炭市场
煤价稳中小涨，产地煤矿生产稳定，市场存在备货需求，下游用户按需采购，煤化工成本端支撑仍不强。
现货市场运行情况
各品种现货市场气氛一般，成交偏冷清，基差波动加剧。
煤化工品种基本面
甲醇
- 市场逻辑：成本企稳但支撑偏弱，供应稳定，需求一般，累库阶段。
- 关键数据：行业开工75.11%，较前期提升1.84个百分点；港口库存109.6万吨，低于去年同期。
- 交易策略：期价围绕2400关口徘徊，上方2430-2450承压。
PVC
- 市场逻辑：成本端支撑不足，供应平稳，需求乏力，高库存压力。
- 关键数据：行业开工78.11%，环比提升2.17个百分点；社会库存45.46万吨，高于去年同期。
- 交易策略：期价上方五日均线承压，重心存在松动可能，关注前低支撑。
尿素
- 市场逻辑：日产达高位，供应宽松，下游需求欠佳。
- 关键数据：行业开工85.20%，环比上涨3.42%；企业库存85.28万吨，环比提升13.72%。
- 交易策略：期价低位整理，重心在1700-1800内波动。
烧碱
- 市场逻辑：供应充裕，下游需求受限，厂区库存季节性累库。
- 关键数据：产能利用率88.29%，较前期提高2.54个百分点；厂区库存32万吨，环比上涨21.66%。
- 交易策略：期价向下突破，短期走势偏弱，重心下探可能。
套利操作机会
期现套利
- 甲醇：暂无套利机会。
- PVC：可考虑做空基差套利。
- 尿素：无明显套利机会。
- 烧碱：可考虑做空基差套利。
跨品种套利
品种交易策略
- 甲醇：关注2400关口及上方压力。
- PVC：关注前低支撑及五日均线压力。
- 尿素：关注1700-1800区间波动。
- 烧碱：关注下探空间。
