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煤化工产业链周报

2024-09-20 夏聪聪,田欣沅,魏朝明方正中期期货 Aaron

周度行情回顾

节后煤化工板块延续疲弱行情，美联储降息加剧情绪端扰动。品种走势分化：烧碱破位下行，尿素区间震荡，PVC止跌徘徊，甲醇期价震荡走高。

宏观经济环境

8月CPI环比上涨0.4%，同比上涨0.6%；PPI环比下降0.7%，同比下降1.8%。制造业PMI为49.1%，非制造业PMI为50.3%，综合PMI产出指数为50.1%，经济景气水平总体稳定。

上游煤炭市场

煤价稳中小涨，产地煤矿生产稳定，市场存在备货需求，下游用户按需采购，煤化工成本端支撑仍不强。

现货市场运行情况

各品种现货市场气氛一般，成交偏冷清，基差波动加剧。

煤化工品种基本面

甲醇

市场逻辑：成本企稳但支撑偏弱，供应稳定，需求一般，累库阶段。
关键数据：行业开工75.11%，较前期提升1.84个百分点；港口库存109.6万吨，低于去年同期。
交易策略：期价围绕2400关口徘徊，上方2430-2450承压。

PVC

市场逻辑：成本端支撑不足，供应平稳，需求乏力，高库存压力。
关键数据：行业开工78.11%，环比提升2.17个百分点；社会库存45.46万吨，高于去年同期。
交易策略：期价上方五日均线承压，重心存在松动可能，关注前低支撑。

尿素

市场逻辑：日产达高位，供应宽松，下游需求欠佳。
关键数据：行业开工85.20%，环比上涨3.42%；企业库存85.28万吨，环比提升13.72%。
交易策略：期价低位整理，重心在1700-1800内波动。

烧碱

市场逻辑：供应充裕，下游需求受限，厂区库存季节性累库。
关键数据：产能利用率88.29%，较前期提高2.54个百分点；厂区库存32万吨，环比上涨21.66%。
交易策略：期价向下突破，短期走势偏弱，重心下探可能。

套利操作机会

期现套利

甲醇：暂无套利机会。
PVC：可考虑做空基差套利。
尿素：无明显套利机会。
烧碱：可考虑做空基差套利。

跨品种套利

PP与甲醇价差波动收窄，套利机会不明显。

品种交易策略

甲醇：关注2400关口及上方压力。
PVC：关注前低支撑及五日均线压力。
尿素：关注1700-1800区间波动。
烧碱：关注下探空间。

摘要能源化工研究中心行情回顾作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 节后归来，煤化工板块表现依旧不佳，延续疲弱行情。美联储降息，情绪端扰动进一步增加。品种走势有所分化，烧碱破位下行，重心不断创新低；尿素区间震荡运行；PVC止跌徘徊整理；甲醇期价震荡走高。作者：田欣沅从业资格证号：F03096960投资咨询证号：Z0017505联系方式：010-68518650 ●甲醇【市场逻辑】成本端企稳，但支撑力度偏弱，甲醇供应较为稳定，需求表现一般，市场仍处于累库阶段。【交易策略】甲醇期货僵持整理，重心围绕2400关口徘徊，上方2430-2450附近承压。作者：魏朝明从业资格证号：F3077171投资咨询证号：Z0015738联系方式：010-68578971 ●PVC 【市场逻辑】成本端支撑尚未显现，PVC生产装置检修减少，供应较为平稳，而需求难以发力，高库存压力犹存。【交易策略】PVC期货尚未企稳，上方五日均线附近承压，重心仍存在松动可能，关注前低附近支撑。投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 ●尿素成文时间：2024年09月20日星期五【市场逻辑】尿素日产达到高位，货源供应偏宽松，而下游需求欠佳，供需压力增加，业者预期不佳。【交易策略】短期内，尿素期货低位整理运行，重心或在1700-1800内波动，走势尚未企稳。 ●烧碱【市场逻辑】烧碱供应整体充裕，下游需求提升受限，厂区库存季节性累库，后期压力或逐步显现。【交易策略】烧碱期货向下突破，短期走势仍偏弱，重心仍存在下探可能。更多精彩内容请关注方正中期官方微信目录第一部分周度行情回顾...........................................................................................................................1第二部分宏观经济环境...........................................................................................................................2第三部分上游煤炭市场...........................................................................................................................3第四部分现货市场运行情况....................................................................................................................4第五部分煤化工品种基本面....................................................................................................................5一、市场累库甲醇僵持整理....................................................................................................................5二、需求难以发力PVC尚未企稳.............................................................................................................7三、高日产尿素低位运行.......................................................................................................................8四、烧碱向下突破走势仍偏弱..............................................................................................................10第六部分套利操作机会.........................................................................................................................12一、期现套利.........................................................................................................................................12二、跨品种套利.....................................................................................................................................13第七部分品种交易策略.........................................................................................................................14 图目录图1：甲醇期货收盘价...........................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................1图3：尿素期货收盘价...........................................................................................................................................................................2图4：烧碱期货收盘价...........................................................................................................................................................................2图5：CPI、PPI同比................................................................................................................................................................................2图6：制造业PMI、财经制造业PMI.....................................................................................................................................................3图7：非制造业PMI、财新服务业PMI................................................................................................................................................3图8：环渤海动力煤综合平均价格(5500K).....................................................................................................................................4图9：甲醇现货市场价格.......................................................................................................................................................................4图10：PVC现货市场价格.......................................................................................................................................................................5图11：尿素现货市场价格.....................................................................................................................................................................5图12：32%离子膜碱市场价..................................................................................................................................................................5图13：甲醇行业开工.............................................................................................................................................................................6图14：甲醇制烯烃开工率.....................................................................................................................................................................6图15：传统需求行业开工..............................

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