1PVC价格
- 周内期货下跌明显，主要受宏观氛围不佳影响，国内PMI数据不及预期，市场加大经济放缓担忧，V2501合约收于5358元（-228元），基差小幅收窄，盘面小幅升水现货。
- 现货价格重心下移，内需延续偏弱，出口仅低价成交好转，华东电石法5300元（-210元），乙烯法5430元（-145元）。
- 期货月间价差整体变化不大，contango结构延续，1-5月间价差略有走强，乙电现货价差小幅走强，尚处于合理区间。
2PVC供给端分析
- 本周PVC开工环比略降，新增2家检修，行业开工负荷73.57%（-0.61%），其中电石法74.53%（+0.85%），乙烯法70.85%（-4.73%）。下周预计开工环比窄幅回升。
- 本周检修损失量环比增加，新增包头海平面、湖北宜化（楚星）2家检修，损失量8.574万吨，下周预计减少。
- 电石价格重心小幅上移，乌海电石出厂价2550元/吨，下周局部或有小幅上移。乙烯法原料变动不大。
- PVC单产品延续亏损，成本端支撑暂不明显，电石企业亏损略降，外采电石法PVC企业亏损增加，烧碱价格小幅回升，氯碱综合小幅盈利，乙烯单体法PVC盈亏点附近。
3PVC需求端分析
- 下游企业需求暂无明显改善，高温天气结束有季节性改善预期，但受制于地产弱现实，需求整体改善有限，下游心态谨慎，投机性需求暂不明显。
- 管材开工环比略升，生产以销定产；型材开工环比小幅提升，主要是前期停产降负企业复产，市场对旺季预期减弱，部分制品企业面临库存高企风险。
- 8月出口量预计环比减少，1-7月出口合计146.01万吨，同比增加14.7%，预计8月出口量下降，9月出口量较8月预期增加。
4PVC库存端分析
- 中游库存继续下降，绝对量依旧偏高，华东及华南样本仓库总库存47.76万吨（环比-4.46%，同比+16.35%），点价成交阶段性好转，市场出库增加。
5PVC供需基本面总结
- 本周PVC期货偏弱震荡，现货市场价格走低，点价成交有价格优势，低价成交部分改善。下周2家企业有检修计划，部分前期检修将逐步恢复，PVC行业开工将窄幅提升。
- 社会库存小幅去化，但绝对值同比依旧偏高，现货供应端仍较为充裕。成本端支撑暂不明显，电石价格局部略涨，下游电石待卸车数量仍处相对高位，采购价持稳运行。
- 国内需求偏弱，下游逢低刚需补货，投机性需求暂不明显，关注传统旺季下国内需求边际改善可能。9月出口的交付量增加，但新接出口订单暂时有限，出口端驱动不强。
- 策略：短期PVC仍是跟随商品情绪波动，基本面支撑不足，关注后续政策端表现。
- 后期重点关注：下游需求恢复情况、国家宏观及地产政策。
