1PVC价格
- 周内期货下跌明显，主要受宏观氛围不佳影响，国内PMI数据不及预期，市场加大经济放缓担忧，V2501合约收于5358元/吨（-228元/吨），基差小幅收窄，盘面小幅升水现货。
- 现货价格重心下移，内需延续偏弱，出口仅低价成交好转，华东电石法5300元/吨（-210元/吨），乙烯法5430元/吨（-145元/吨）。
- 期货月间价差整体变化不大，contango结构延续，1-5月间价差略有走强，乙电现货价差小幅走强，尚处于合理区间。
2PVC供给端分析
- 本周PVC开工环比略降，新增2家检修，行业开工负荷73.57%（-0.61%），电石法开工率74.53%(+0.85%)，乙烯法开工率70.85%（-4.73%）。下周预计开工环比窄幅回升。
- 本周检修损失量环比增加，新增包头海平面、湖北宜化（楚星）2家检修，检修损失量8.574万吨（+0.915万吨）。下周检修损失量预计减少。
- 本周电石价格重心小幅上移，乌海电石出厂价2550元/吨（略涨），多数下游到货正常，采购价持稳运行。下周电石价格局部或有小幅上移。乙烯法原料变动不大。
- PVC单产品延续亏损，成本端支撑暂不明显，电石企业亏损略降，外采电石法PVC企业亏损增加，烧碱价格小幅回升，氯碱综合小幅盈利，乙烯单体法PVC盈亏点附近。
3PVC需求端分析
- 下游企业需求暂无明显改善，高温天气结束，需求存在季节性略改善预期，但受制于地产弱现实现状，预计整体改善有限，下游心态谨慎，投机性需求暂不明显。
- 管材开工环比略升，生产以销定产；型材开工环比小幅提升，主要是前期停产降负企业复产，市场对旺季预期减弱，部分制品企业面临库存高企风险。后续需关注地产销售数据变化。
- 8月出口量预计环比减少，1-7月出口合计146.01万吨（同比+14.7%），7月中下旬市场担忧印度BIS认证导致出口到印度接单减少，预计8月出口量下降，9月出口量较8月预期增加。
4PVC库存端分析
- 中游库存继续下降，绝对量依旧偏高，本周盘面价格不断创阶段性新低，点价成交阶段性好转，华东及华南样本仓库总库存47.76万吨（环比-4.46%，同比+16.35%）。
5PVC供需基本面总结
- 本周PVC期货偏弱震荡，现货市场价格走低，点价成交有价格优势，低价成交部分改善。供应端下周开工将窄幅提升，社会库存小幅去化但绝对值同比偏高，现货供应端仍较为充裕。
- 成本端电石价格局部略涨，下游采购价持稳运行，外采电石PVC企业亏损增加，成本端支撑暂不明显。
- 需求端下游订单及开工不佳，国内需求偏弱，投机性需求暂不明显，关注传统旺季下国内需求边际改善可能。9月出口的交付量增加，但新接出口订单暂时有限，出口端驱动不强。
- 策略：短期PVC仍是跟随商品情绪波动，关注后续政策端表现。
- 后期重点关注：下游需求恢复情况、国家宏观及地产政策。
