PVC周报：基本面驱动不足，短期跟随商品情绪波动

核心观点与关键数据

PVC价格

• 期货: PVC01合约价格1周内涨后回落，收于4950元/吨（+74），基差小幅走缩，盘面升水现货。
• 现货: 市场价格重心上移，华东电石法PVC价格4740元/吨（+90），乙烯法PVC价格4900元/吨（+50）。

PVC供给端

• 开工率: 国内PVC整体开工负荷75.43%（-3.96%），电石法开工率76.91%（-3.38%），乙烯法开工率72%（-5.2%）。
• 检修: 本周新增7家企业检修或临停，检修损失量9.291万吨，下周计划新增1家检修，部分检修恢复。
• 原料价格: 电石价格重心上移，乌海电石出厂价2550元/吨；乙烯法原料价格变化不大。
• 成本支撑: 电石企业亏损减少，外采电石法PVC企业亏损略增，烧碱/PVC一体化毛利尚可，成本支撑作用一般。

PVC需求端

• 下游开工: 国内需求进入传统旺季，但下游制品企业订单一般，开工未见明显改善，普遍买跌不买涨。
• 管材/型材: 管材开工略提升，型材企业开工略升，但多数平稳，部分表示订单难增量，十一存在放假预期。
• 出口: 1-7月出口229.1万吨，同比增加56.9%；印度反倾销税落地时间不确定，近期印度采购美国货源增加，短期出口难有放量。

PVC库存端

• 库存变化: 华东及华南总库存51.19万吨（环比+1.13%，同比+12.6%），后续仍有小幅累库可能。

研究结论与策略

• 基本面: PVC供应高位，需求一般，基本面现实及预期均偏弱，但当前绝对价格处于相对低位。
• 短期走势: PVC受商品情绪波动影响明显，短期仍以低位震荡为主。
• 操作建议: 可等待市场情绪改善带来商品反弹后，再择机逢高做空。
• 后期关注: 电石及烧碱价格、煤炭价格变动、国家宏观及地产政策。