第一部分市场研判
铜
- 市场回顾：期货主力合约下跌，现货成交向好，隔月月差收窄。
- 重要资讯：美国8月ISM制造业PMI不及预期，重燃经济放缓担忧；巴拿马运河恢复36艘/日通行。
- 逻辑分析：全球铜库存高企，但向去库转变，供应端冶炼厂降产能，消费表现不错。高库存下铜价难趋势上涨，近期震荡整理消化库存。
- 交易策略：单边做好库存保值；套利沪铜2411-2501合约正套；期权观望。
氧化铝
- 市场回顾：期货价格下跌，现货价格小幅上调，远期供应增加预期升温。
- 相关资讯：山东大型氧化铝企业产能1750万吨，北海区域焙烧炉检修；期货价格偏弱，现货价格受区域性小规模升水成交影响上行。
- 逻辑分析：有色市场氛围偏弱，远期供应宽松预期升温，12月份供需转向宽松，远月价格跌幅大于近月，月差扩大，近强远弱。
- 交易策略：适当空配2412、2501合约；套利暂时观望。
电解铝
- 市场回顾：内外盘期货价格下跌，现货交投好转，能源成本倒挂，港口价格略有反弹。
- 相关资讯：美国8月ISM制造业指数不佳；LME铝投机者净多头增加；高盛下调铝价预期；8月中国原铝产量环比增长0.03%；8月中国铝棒产量环比增加4.16%。
- 逻辑分析：内外盘制造业PMI不佳，需求担忧使股市商品共振下跌，社会库存稳定，年底前产能新增，供应压力使铝在有色内部偏相对空配。
- 交易策略：空单背靠5日线继续持有；期权暂时观望。
锌
- 市场回顾：LME市场上涨，沪锌合约冲高回落，现货升水维持高位，下游刚需补库为主。
- 相关资讯：美国8月ISM制造业指数不佳。
- 逻辑分析：国内外8月份制造业PMI指数疲软，需求担忧，宏观情绪走弱，主导锌价承压下跌，供应端支撑强，行情走势相对波折。
- 交易策略：空单持有，背靠5日线止损；套利暂时观望；期权暂时观望。
镍
- 外盘情况：沪镍主力合约下跌，现货升水有所上调，但仍表现克制。
- 相关资讯：印尼某铁厂高镍生铁成交；菲律宾发运至印尼镍矿发运量环比增加。
- 逻辑分析：菲律宾低品镍矿出现松动，海运费下滑，印尼镍矿价格持稳，市场关注何时转松；MHP和高冰镍系数回落且成交冷清，NPI近期采购消息少，镍价需求驱动不足；全球库存仍持续增加，镍价上方存在压力。
- 交易策略：价格震荡走弱，关注宏观预期变化；套利暂时观望；期权NI2501-C-150000空头继续持有。
不锈钢
- 市场回顾：期货主力合约下跌，现货价格基本持平。
- 重要资讯：内蒙古某高碳铬铁工厂停产检修。
- 逻辑分析：不锈钢跟随镍价和外围市场下跌，需求端下游采购谨慎，供应端头部钢厂新产线点火，后市增产空间大，基本面偏弱，旺季备货动作不明显，关注宏观预期变化。
- 交易策略：不锈钢震荡偏弱，关注宏观预期变化；套利暂时观望。
锡
- 市场回顾：LME锡和沪锡合约下跌，下游采买热情下降，现货市场降温。
- 相关资讯：美国8月ISM制造业指数不佳。
- 逻辑分析：内外制造业表现不佳，市场对需求端的担忧使得股市商品共振下跌，宏观氛围偏空，矿端长期利好支撑，但当前消费未明显改善，基本面驱动有限，受宏观情绪干扰锡价震荡下跌。
- 交易策略：宏观需求承压下行，锡价下跌仍未结束，空单继续持有，背靠5日线止损；期权暂时观望。
工业硅
- 市场回顾：期货主力合约早盘传言龙头大仓停炉后大涨，午后消息证伪后下行，现货价格暂稳。
- 相关资讯：甘肃电投集团腾格里沙漠基地凉州区3000MW光伏项目开工。
- 综合分析：四川地区部分企业减产，有机硅大厂降负荷生产，多晶硅价格稳定，厂家产量保持低位，工业硅厂家持续减产修复基本面，但供大于求格局未逆转，厂家挺价意愿强烈，但需求弱势，短期价格或有回调；中长期看，西南硅厂减产推进，供应压力缓解，多晶硅复产后将拉动工业硅价格上行。
- 策略：单边短期偏弱，回调后支撑位远月合约多单参与；套利观望；期权回调后支撑位牛市价差策略参与。
碳酸锂
- 市场回顾：主力合约下跌，广期所仓单增加，现货价格环比下调。
- 重要资讯：雅保公司电池级碳酸锂竞标活动结束；中科院研发新型硫化锂正极材料；LG新能源干法电极工艺试生产线即将竣工。
- 逻辑分析：动力电池利好频传，储能订单回暖拉动磷酸铁锂回暖，需求端稳中有升，但客供和长协比例高，主动补库动作有限；供应端矿价下跌导致碳酸锂价格反弹即给出套保利润，较难见到冶炼厂进一步主动减产；社会库存上周下降，但广期所仓单持续增加，价格接近8万遇较强套保压力；整体商品市场氛围偏空，锂价走势偏弱，反弹高度有限。
- 交易策略：震荡走弱；套利暂时观望；期权暂时观望。
