核心观点与关键数据
- 市场表现：伦敦现货黄金高位震荡，较上周下跌0.36%至2502.98美元/盎司，再创历史新高；现货白银下跌3.24%至28.858美元/盎司，金银比升至86.7附近。美国CFTC数据显示，总持仓减仓11108张至521759张，非商业持仓净多增仓3192张至294445张；Comex黄金库存周度减仓5.28吨至531.46吨，白银库存下降29.89吨至9529.1吨。
- 宏观经济数据：美国7月耐用品订单环比初值9.9%，高于预期和前值，但6月耐用品订单下修；7月成屋签约销售指数环比下跌5.5%至70.2，为2001年以来最低水平，显示经济仍面临压力，支持美联储9月降息。地缘政治方面，俄乌冲突加剧。
- 市场预期：美联储9月降息25个基点概率为70%，50个基点概率为30%，市场已基本完全定价，但降息路径模糊导致黄金上行节奏不明确。
研究结论
- 黄金虽突破2500美元/盎司，但缺乏坚定上涨趋势，反随宏观事件及美股波动，显示市场对美联储降息已完全定价，路径不确定性使黄金面临风险大于收益，建议谨慎对待。
- 美经济软着陆预期增强，但成屋签约销售低迷仍支持美联储9月动作；地缘政治风险持续。
- 市场风险偏好升温，但经济压力和降息路径模糊限制黄金上行空间。
资料来源与免责声明
- 资料来源：WIND、英为财经等公开数据。
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