公司信息更新报告：业绩阶段性承压，高分红率具有吸引力

洋河股份（002304.SZ）公司信息更新报告

一、业绩回顾与展望

• 2024年上半年业绩：2024年上半年，公司实现营业收入228.8亿元，同比增长4.6%；归母净利润79.5亿元，同比增长1.1%。
• 2024年第二季度：2024年第二季度，公司营收66.2亿元，同比下降3.0%；归母净利润18.9亿元，同比下降9.8%。
• 2024-2026年盈利预测：预计2024-2026年净利润分别为102.2亿元、105.2亿元、110.9亿元，同比分别增长2.1%、2.9%、5.4%。

二、股价与估值

• 当前股价：81.88元
• 总市值：1,233.48亿元
• 流通市值：1,230.42亿元
• 总股本：15.06亿股
• 流通股本：15.03亿股
• 近三个月换手率：21.18%
• PE估值：12.1、11.7、11.1倍
• PB估值：2.2、2.0、1.9倍

三、主要业务情况

• 收入结构：
  • 中高档酒收入同比增长4.8%
  • 普酒收入同比增长5.2%
  • M6+受商务需求影响较大
  • 省内收入同比增长1.42%，省外收入同比增长7.50%
• 毛利率：2024年第二季度毛利率为73.7%，同比下降1.4个百分点
• 费用率：销售费率同比增长1.8个百分点，主要由于广告和促销费用增加
• 合同负债：2024年第二季度末合同负债环比减少18.8亿元至39.4亿元

四、分红政策

• 分红规划：公司在满足利润分配政策的前提下，计划每年现金分红总额不低于净利润的70%且不低于70亿元，目前股息率约为6%

五、风险提示

• 宏观经济波动：可能影响市场需求
• 省外扩张不及预期

六、财务摘要与估值指标

• 收入：2024年预计同比增长3.4%
• 净利润：2024年预计同比增长2.1%
• 毛利率：2024年预计达到75%
• 净利率：2024年预计达到29.9%
• ROE：2024年预计达到18.5%

七、特别声明

• 本报告仅供开源证券客户使用，不适用于非专业投资者。
• 本公司可能参与或持有本报告涉及的证券或进行相关投资。

总结：洋河股份2024年上半年业绩总体平稳，但第二季度增速有所放缓。公司分红率进一步提升，具备较强的配置价值。然而，省内竞争加剧和市场需求变化仍需关注。