公司信息更新报告：2024Q3业绩阶段性承压，2025看好公司乘行业东风重进量价齐升通道

2024Q3公司收入、利润阶段性承压，但盈利能力保持稳定，维持“买入”评级。公司2024Q1-Q3实现营业收入174.6亿元（+0.05%），归母净利润15.5亿元（-0.25%）。单季度看，2024Q3实现营业收入68.7亿元（-5.1%），归母净利润6.0亿元（-9.0%）。销量因政策切换阶段承压，预计同比下降约10%。单车ASP预计同比持续提升，单车ASP为1986元/台（+5.7%），单车利润为174元/台（+1.2%）。公司产品结构调整顺利，高毛利两轮及三轮产品占比提升。2024H1毛净利率均实现同比提升、费用端控制平稳。2024Q1-Q3毛利率17.4%（+1.6pct），期间费用率为7.5%（+2.0pct）。展望公司发展，行业政策暖风频吹，以旧换新逐步落地执行或有效刺激行业终端动销；新国标修订后行业低质企业或再度出清，行业份额进一步向龙头集中。2025年基本面拐点清晰：量上，公司新国标修订标准下的新款产品储备充足，且渠道库存轻；价上，公司高毛利产品成功打造（仰望&露娜）、行业整体价格战未显、新国标执行下成本优势或将进一步拉大，看好产品单价稳步提升。风险提示：行业销量不及预期，行业竞争恶化，公司产品调整不及预期。