公司信息更新报告：2024H1业绩阶段性承压，工程代理渠道表现亮眼

2024H1业绩阶段性承压，工程代理渠道表现亮眼

一、业绩表现

• 2024年上半年：

  • 营业收入：14.4亿元（同比下降9.95%）
  • 归母净利润：1.05亿元（同比下降26.06%）
  • 扣非归母净利润：0.83亿元（同比下降26.61%）

• 2024年第二季度：

  • 营业收入：8.2亿元（同比下降11.3%）
  • 归母净利润：0.8亿元（同比下降8.7%）
  • 扣非归母净利润：0.6亿元（同比下降14.6%）

二、收入拆分

• 产品类别：

  • 夹板模压门：收入8.08亿元（同比下降13.73%），毛利率21.39%（同比下降3.36个百分点）
  • 实木复合门：收入2.53亿元（同比下降23.52%），毛利率18.85%（同比下降2.87个百分点）
  • 柜类：收入0.93亿元（同比下降21.06%），毛利率15.09%（同比下降7.29个百分点）

• 渠道类别：

  • 经销渠道：收入3.3亿元（同比下降24.66%），毛利率19.59%（同比下降2.59个百分点）
  • 大宗渠道：收入10.0亿元（同比下降7.96%），毛利率19.28%（同比下降3.36个百分点）
  • 工程直营渠道：收入4.0亿元（同比下降33.75%）
  • 工程代理渠道：收入5.5亿元（同比增长27.63%）

• 经销商开拓：

  • 截至2023年中，公司各类加盟经销商数量为5.2万家，同比增长超过1.5万家

三、盈利能力

• 2024年上半年：

  • 毛利率：22.2%（同比下降3.8个百分点）
  • 销售净利率：7.2%（同比下降3.2个百分点）

• 2024年第二季度：

  • 毛利率：24.9%（与去年同期持平）
  • 销售净利率：9.3%（同比上升0.3个百分点）

四、成本与费用

• 期间费用率：14.3%（同比上升0.5个百分点）
  • 销售费用率：7.62%（同比下降0.15个百分点）
  • 管理费用率：3.02%（同比上升0.23个百分点）
  • 研发费用率：3.17%（同比下降0.35个百分点）
  • 财务费用率：0.51%（同比上升0.13个百分点）

综合评价

尽管2024年上半年公司业绩受到一定压力，但工程代理渠道表现出色，经销商网络进一步扩展。公司通过多元化渠道布局和持续的产品优化，有望在下半年逐步恢复增长势头。因此，维持“买入”评级。