公司信息更新报告：2022年业绩阶段性承压，车灯第二曲线加速拓展

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总结报告

公司概况与年度业绩回顾

• 2022年度表现：公司实现总营收87.6亿元，同比增长0.4%，净利润2.3亿元，同比下降23.1%，扣非净利润2.2亿元，同比增长48.1%。
• 业绩承压原因：受全球宏观经济恢复放缓、大宗商品价格高位及封装行业下游需求不振的影响，特别是海外需求下滑，业绩面临压力。

盈利预测与评级更新

• 盈利预测调整：基于对海外需求下滑的考虑，报告下调了2023-2025年的盈利预测，并新增了2025年的预测值。预计公司2023-2025年的归母净利润分别为2.5亿元、4.5亿元、5.0亿元。
• PE估值：当前股价对应的PE倍数分别为30.2倍、16.7倍、15.1倍。
• 评级维持：“买入”评级保持不变，尽管面临挑战，但新能源车灯业务的增长潜力被看好。

业务板块亮点与策略

• 南宁燎望：净利率提升至2.83%，增长2.7%，净利润增长16.7%。营收增长2.7%，主要客户包括知名汽车制造商，重点布局新能源汽车车灯市场，成功承接33个新能源车灯项目。
• 国星光电：作为公司的子公司，其在2022年的营收为35.8亿元，净利润为1.2亿元，净利率下降至3.4%，主要受行业竞争加剧和原材料价格上涨影响。
• 通用照明产品结构优化：通过聚焦智能照明、健康照明、动植物照明等细分领域，以及提高新能源车灯的市场份额，公司成功提升了整体毛利率至17.5%，较去年增加0.5个百分点。

风险因素

• 市场拓展风险：车灯市场的进一步开拓可能面临挑战。
• 产业竞争加剧：行业内部竞争的加剧可能影响公司的市场地位。
• 原材料价格波动：原材料价格的大幅变动可能影响成本控制和利润水平。

结论

公司在面对外部环境的挑战时，通过优化业务结构和战略布局，尤其是在新能源车灯领域的积极拓展，展现出一定的抗压能力和成长潜力。尽管面临盈利预测调整和风险提示，但公司通过调整策略和加强内部管理，仍然有望保持稳定的增长态势。长期来看，公司“买入”评级的维持，反映了对其未来发展的乐观预期。