生猪周度报告：关注月末缩量和二育

市场表现

• 行情回顾：本周市场卖猪情绪高涨，前期二育短期形成抛压，需求端承接不住，屠宰端计划完成快，导致短期市场恐慌性出栏，尤其是大猪出栏积极，部分地区标肥无价差，整体猪价下跌明显。截至8月25日，全国生猪出栏均价20元/公斤，河南一哥标猪出栏均价20.2元/公斤。
• 关注要点：关注集团出栏节奏和二育情绪。月末阶段集团或重新出现缩量情况支撑猪价，猪价反弹或将再次带动二育进场情绪。
• 养殖利润：猪价下跌带动利润收缩。截至8月23日，生猪自繁自养利润为846元/头，环比下降34元/头；外购仔猪利润为615元/头，环比下降110元/头。

供应端

• 生猪产能：7月农业部能繁增幅有限，全国能繁母猪存栏量4041万头，环比增长不足0.1%。中大猪存栏同比下降7.2%，环比增长1%。
• 生猪存栏：7月份仔猪环比增1.8%，对应明年1月份的生猪供给明显增加。
• 生猪出栏：短期出栏积极，压力释放。截至8月23日，涌益钢联出栏体重分别为126.09公斤、123.87公斤，环比增加0.3-0.43公斤。

屠宰和消费端

• 中游生猪屠宰：屠宰量先减后增。截至8月23日，样本企业日均屠宰量9.26万头，环比下降0.53%。
• 下游猪肉消费：白条走货差，市场缩量保价。

总结

• 短期市场：生猪供大于求，市场恐慌性出栏，猪价回落至10元大关附近。惜售和月末缩量将支撑猪价，反弹幅度关注二育及月底集团缩量情况。
• 操作建议：11单边可逢低多配。
• 关注点：二育情绪、需求增量、出栏体重等。