棉花博弈政策积极预期 生猪企业缩量带动二育入场

发布时间：2026-04-20 13:16:44作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 4月17日，棉花期货主力合约收涨0.95%至15935.0元。 资金流向 4月17日收盘，棉花期货资金整体流入2718.99万元。 背景分析 4月USDA报告对美棉价格影响较小，当前美棉主产区异常干旱，可能会对下年度产量不利。重点关注5月USDA月度供需报告关于2026/27年度美国产量的预测。 后市展望 目前中下游开机率同比略增，不强也不弱。另一方面临近新一期目标价格补贴政策公布时间，美棉价格强势上涨，叠加郑棉可能在博弈政策积极预期，使得短线棉价走强。 研报正文研报正文 【棉花】 【行情资讯】 (1)据USDA作物种植意向报告显示，美国2026年棉花种植面积预估为964.0万英亩，市场预期为922.9万英亩。2025年实际种植面积为928.3万英亩。 (2)据USDA数据显示，4月2日至4月9日当周，美国棉花出口销售3.8万吨，当前年度累计出口销售244.46万吨，同比减少3.63万吨;其中对中国出口0.04万吨，当前年度累计出口12.73万吨，同比减少4.35万吨。 (4)据Mysteel数据显示，截至4月17日当周，纺纱厂开机率为77.1%，环比前一周下调0.4个百分点，同比增加2.3个百分点。 (5)据USDA数据显示，4月预测2025/26年度全球产量为2653万吨，环比3月预测上调19万吨，较上年度增加74万吨;库存消费比64.67%，环比3月预测增加0.25个百分点，较上年度增加2.65个百分点。其中4月预测美国产量303万吨，环比3月预测持平，出口预估维持不变，库存消费比30.43%，环比持平。巴西产量预估维持425万吨不变;印度产量预估小幅增加6万吨至518万吨;中国产量上调6万吨至779万吨。 【策略观点】 4月USDA报告对美棉价格影响较小，当前美棉主产区异常干旱，可能会对下年度产量不利。重点关注5月USDA月度供需报告关于2026/27年度美国产量的预测。 国内方面，目前中下游开机率同比略增，不强也不弱。另一方面临近新一期目标价格补贴政策公布时间，美棉价格强势上涨，叠加郑棉可能在博弈政策积极预期，使得短线棉价走强。 【生猪】 【行情资讯】 周末国内猪价普遍上涨，幅度偏大，河南均价涨0.69元至10.42元/公斤，四川均价涨0.79元至9.38元/公斤，贵州均价涨0.78元至9.16元/公斤，养殖端出栏量有限，市场整体拉涨情绪较强，部分二次育肥支撑走货，猪价上涨，预计今日猪价主线稳定，局部微涨。 【策略观点】 低价刺激消费和冻品入库，屠宰持续放量后体重下滑，同时企业计划完成度较好，头部企业缩量带动二育入场，现货打破前期的负反馈循环，短期或转为易涨难跌模式;不过年内产能偏大已成定局，现货的节奏性变化更多是供应在月间的腾挪，当期现货涨价将导致供应后移，盘面或转为近强远弱格局，近端交易偏强预期，远端因供压后移而整体承压。 关联品种关联品种棉花生猪所属公司：五矿期货