棉花资金入场推高价格 生猪存二育入场支撑

发布时间：2025-12-23 13:27:56作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 12月22日，棉花期货主力合约收涨0.61%至14070.0元。 持仓量变化 12月22日收盘，棉花期货持仓量：+23519手至785062手。 现货市场 现货方面，中国棉花价格指数(CCIndex)3128B报15154元/吨，较上个交易日上涨9元/吨，中国棉花价格指数(CCIndex)3128B-郑棉主力合约基差1084元/吨。 后市展望 从基本面来看，前期旺季不旺，但旺季结束后需求并没有太差，下游开机率维持在中等水平，并且此前盘面价格下跌也消化了国内丰产的利空。因新疆棉花目标价格补贴政策或有调整，短线有资金入场推高棉价，但消息尚未落实，叠加套保盘压力，郑棉走出单边趋势行情的概率不高。 研报正文研报正文 【棉花】 【行情资讯】 周一郑州棉花期货价格小幅上涨，郑棉5月合约收盘价报14070元/吨，较前一个交易日上涨55元/吨，或0.39%。现货方面，中国棉花价格指数(CCIndex)3128B报15154元/吨，较上个交易日上涨9元/吨，中国棉花价格指数(CCIndex)3128B-郑棉主力合约基差1084元/吨。 据海关总署公布的数据显示，2025年11月份我国进口棉花12万吨，同比增加1万吨。2025年1-11月我国累计进口棉花90万吨，同比减少160万吨，2025/26年度(8月至次年7月)截至11月底我国进口棉花88万吨，同比减少41万吨。据Mysteel最新公布的数据显示，截至12月19日当周，纺纱厂开机率为65.3%，环比前一个周下降0.2个百分点，较去年同期减少1.4个百分点，较近五年均值73%，同比减少7.7个百分点;全国棉花商业库存504万吨，同比增加19万吨。 据USDA最新公布的12月月度供需报告数据显示，2025/26年度全球棉花产量预估较11月下调6万吨至2608万吨。其中美国产量预估上调3万吨至311万吨;巴西产量预估维持在408万吨;印度产量预估维持523万吨;中国产量预估维持在729万吨。 【策略观点】 从基本面来看，前期旺季不旺，但旺季结束后需求并没有太差，下游开机率维持在中等水平，并且此前盘面价格下跌也消化了国内丰产的利空。因新疆棉花目标价格补贴政策或有调整，短线有资金入场推高棉价，但消息尚未落实，叠加套保盘压力，郑棉走出单边趋势行情的概率不高。 【生猪】 【行情资讯】 昨日国内猪价涨跌互现，河南均价涨0.08元至11.62元/公斤，四川均价落0.06元至11.61元/公斤，养殖端总体挺价为主，冬至后需求虽高位下滑但总体体量仍有支撑，市场大猪走货表现偏好，猪价或稳定为主。 【策略观点】 冬至后需求边际减量，但总量仍对猪价有支撑，供应端量级偏大，且体重下滑有限，不过短期亦面临散户栏位下降后潜在二育入场的支撑，维持近月震荡思路，如遇反弹考虑短空，远端有产能去化的预期，长期留意下方支撑。 关联品种关联品种棉花生猪所属公司：五矿期货