农产品研究跟踪系列报告：生猪均重和屠宰量环比下滑，二育情绪有所提振

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2024年5月12日超配农产品研究跟踪系列报告（108）生猪均重和屠宰量环比下滑，二育情绪有所提振核心观点行业研究·行业周报农林牧渔超配·维持评级证券分析师：鲁家瑞证券分析师：李瑞楠021-61761016021-60893308lujiarui@guosen.com.cnliruinan@guosen.com.cnS0980520110002S0980523030001联系人：江海航010-88005306jianghaihang@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《农产品研究跟踪系列报告（84）-生猪价格预计旺季不旺，养殖情绪维持悲观》——2023-11-12《农林牧渔2023年11月投资策略-本月重点推荐养殖（华统股份、牧原股份、巨星农牧、天康生物、立华股份）》——2023-11-05《农林牧渔2023Q3基金持仓分析-种业优质标的持仓提升，生猪龙头增持明显》——2023-11-04《农产品研究跟踪系列报告（83）-生猪价格预计反弹空间有限，淘汰母猪均价继续下探》——2023-11-04周度农产品价格跟踪：猪价略有调整，看好下半年景气上行。生猪：本周商品猪价和仔猪价格环比下跌。5月10日生猪价格14.91元/公斤，环比下跌1.19%；7kg仔猪539.52元/头，环比下跌1.74%；淘汰母猪10.73元/公斤,环比下跌0.28%。白鸡：短期淡季压力显现，中长期供给充足。5月10日，鸡苗价格3.10元/羽，环比上涨0.65%；毛鸡价格7.84元/千克，环比下跌0.25%。黄鸡：供给维持底部，价格受需求压制。青脚麻鸡价格5月10日为5.25元/斤，环比基本持平上周。鸡蛋：补栏淡季不淡，中期供应压力仍大。5月10日，鸡蛋主产区价格3.60元/斤，环比上涨6.82%，同比下跌31.82%。大豆、豆粕：供应宽松渐成趋势，中期盘面震荡下行。5月10日，大豆现货价为4401元/吨，环比上涨0.15%；5月3日，豆粕现货价为3448元/吨，环比上涨3.74%。玉米：新粮确认增产，短期收储有望托底。5月10日国内玉米现货价2345元/吨，较上周同期上涨0.90%，较去年同期下降14.45%。白糖：短期利空释放充分，中期关注产区天气。5月10日，国内广西南宁糖现货价为6570元/吨，较上周环比上涨1.70%。橡胶：短期供弱需强，价格底部不悲观。5月10日，20号标胶上海现货价为11685元/吨，环比上涨1.48%，同比上涨20.40%。核心观点：看好养殖布局，关注种子转基因催化。1）生猪养殖：猪价表现淡季不淡，看好板块下半年景气上行。2）黄鸡：前期产能回落，未来有望与猪价反转同步共振。3）白鸡：中期供给充足，有望随猪价反转开启高景气。4）动保：关注非瘟疫苗、宠物疫苗等新品研发进展。5）肉制品：今年猪价处于周期底部，看好双汇发展业绩上行及高分红。6）饲料及宠物：饲料会向技术服务类企业集中，核心看好海大集团等。宠物板块出口表现较好，或迎来较好机会。7）种植链：转基因商业化落地，看好技术领先种企迎来成长黄金期。糖市短期边际供强需弱，看好中期基本面。投资建议：推荐养殖。1）生猪推荐：华统股份、巨星农牧、唐人神、新五丰、天康生物、京基智农、神农集团、温氏股份、牧原股份等；2）禽推荐：立华股份、益生股份、圣农发展等；3）肉制品推荐：双汇发展；4）种业推荐：丰乐种业、隆平高科、大北农、登海种业等；5）动保推荐：科前生物、回盛生物、国邦医药等；6）饲料推荐：海大集团等。风险提示：恶劣天气带来的不确定性风险；不可控动物疫情引发的潜在风险。本周重点公司盈利预测公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2024E2025E2024E2025E002840华统股份买入23.4814,5351.453.06168603477巨星农牧买入35.7818,2491.407.28265002714牧原股份买入47.29258,4572.794.611710000895双汇发展买入26.7092,5061.731.821515000998隆平高科买入12.4216,3570.380.493325资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录1、本周观点及数据总结.........................................................52、基本面跟踪................................................................102.1生猪：商品猪和仔猪价环比下跌，官方能繁存栏延续去化...............................102.2白鸡：短期淡季压力显现，中期看好猪鸡景气共振.....................................132.3黄鸡：供给维持底部，需求逐步改善.................................................142.5鸡蛋：补栏淡季不淡，中期供给压力仍大.............................................152.6大豆：国内供应充裕，中期盘面上行承压.............................................162.7玉米：新粮确认增产，短期收储有望托底.............................................182.8白糖：短期供应较为宽松，中期关注巴西天气.........................................192.9橡胶：短期供弱需强，价格底部不悲观...............................................192.10棕榈油：短期供强需弱，中期关注天气..............................................212.11棉花：供给维持趋紧，需求尚待修复................................................212.12红枣：淡季价格承压，关注产区天气................................................223、市场行情..................................................................23 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：本周商品猪出栏均价环比下跌1.19%（元/千克）.........................................11图2：本周断奶仔猪价格环比下跌1.74%（元/千克）...........................................11图3：本周出栏均重微降，整体压栏压力不大（kg）...........................................12图4：50kg二元后备母猪价格窄幅震荡（元/头）..............................................12图5：本周屠宰场屠宰量环比增加（头）.....................................................12图6：淘汰母猪价格近期有所反弹（元/kg）..................................................12图7：本周冻品库容率环比略降，基本持平去年（%）..........................................12图8：标肥猪差价持续走窄，肥猪需求进入淡季（元/kg）......................................12图9：白羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备）....................................................13图10：白羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备）.................................................13图11：白羽肉鸡父母代鸡苗价格与销售量....................................................14图12：白羽肉鸡商品代鸡苗销售价格与销售量................................................14图13：黄羽肉鸡祖代鸡存栏（在产+后备）...................................................14图14：黄羽肉鸡父母代鸡存栏（在产+后备）.................................................14图15：黄羽肉鸡父母代雏鸡销售价格震荡调整................................................15图16：黄羽肉鸡商品代雏鸡销售价格与销售量情况............................................15图17：鸡蛋价格维持环比下跌走势..........................................................16图18：本周蛋鸡养殖成本环比微跌、盈利环比增加............................................16图19：在产父母代蛋鸡存栏量整体增加......................................................16图20：本周淘汰鸡数量环比增加............................................................16图21：本周鸡蛋主销区销量环比增加........................................................16图22：本周鸡蛋流通环节库存环比减少......................................................16图23：国内大豆现货价近期偏弱震荡（元/吨）...............................................17图24：大豆国际期货收盘价持续回调（美分/蒲式耳）.........................................17图25：国内玉米现货价(元/吨)近期震荡反弹.................................................18图26：近期国际玉米期货收盘价有所反弹....................................................18图27：国内20号标胶价格近期维持震荡向上（元/吨）........................................21图28：国内顺丁橡胶价格近期维持震荡向上（元/吨）.........................................21图29：周度三级板块涨跌幅（%）（5.6-5.10）...............................................23 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告4表1：本周农产品基本面数据汇总..........................................................