棉纺市场表现与基本面周度报告：内外棉超跌，内棉进口利润大幅收缩

周度报告 内外棉超跌，内棉进口利润大幅收缩 2024年8月11日 中泰期货研究所软商品 陈乔高级分析师从业资格证号：F0310227交易咨询证号：Z0015805 中泰期货股份有限公司 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层 本周观点 宏观、外围及期货市场表现 宏观、产业面事件及消息 2024/8/5-2024/8/11 ➢美国劳工部8月8日公布数据显示，美国截至8月3日当周初请失业金人数为23.3万，预期为24万，前值为24.9万，为7月6当周以来新低。另外，美国至7月27日当周续请失业金人数为187.5万，预期为187万人。 ➢美国商务部8月8日公布，美国6月批发库存月率终值为增长0.2%，初值为增长0.2%，市场预期增长0.2%。美国6月批发销售月率下滑0.6%，前值为增长0.4%，市场预期增长0.3%。 ➢欧盟统计局周一公布的数据显示，欧元区6月PPI年率为下滑3.2%，市场此前预期为下滑3.3%，5月为下滑4.2%。欧元区6月PPI月率为增长0.5%，市场此前预期为上升0.4%，5月为下滑0.2%。 ➢据海关统计，2024年前7个月，我国货物贸易(下同)）进出口总值24.83万亿元人民币，同比（下同）增长6.2%。其中，出口14.26万亿元，增长6.7%;进口10.57万亿元，增长5.4%;贸易顺差3.69万亿元，扩大10.6%。按美元计价，前7个月，我国进出口总值3.5万亿美元，增长3.5%。其中，出口2.01万亿美元，增长4%;进口1.49万亿美元，增长2.8%;贸易顺差5180亿美元，扩大7.9%。 ➢根据国家统计局数据显示，2024年7月份，全国工业生产者出厂价格同比下降0.8%，环比下降0.2%，降幅均与上月相同;工业生产者购进价格同比、环比均下降0.1%。1—7月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降2.0%，工业生产者购进价格下降2.2%。 宏观、产业面事件及消息 2024/8/5-2024/8/11 ➢据外电8月6日消息，国际棉花咨询委员会(ICAC）发布的数据显示，全球2024/2025年度棉花产量预估为2,633.23万吨，同比增加9.2%，2023/2024年度产量预估为2,412.30万吨。全球2024/2025年度棉花期末库存预估为1,903.48万吨，同比增加2.7%，2023/2024年度期末库存预估为1,854.10万吨。 ➢据外电8月8日消息，美国农业部(USDA)下属的首席经济学家办公室(OCE)当地时间周四根据当日发布的美国旱情监测图整理的美国农业旱情文件显示，截至8月6日当周，约13%的美国棉花产区受到干旱影响，较前一周的11%略有扩大。 ➢据外电8月8日消息，美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，截至8月1日当周，美国2023/24年度(止于7月31日）棉花出口销售净增19.08万吨。美国2024/25市场年度(始于8月1日）棉花出口销售净减94.96万包。当周，2025/26市场年度棉花出口销售净增1.15万包。当周，2023/24年度美国棉花出口装船量为73.81万包，使得该年度棉花累计出口装船量达到1,107.04万包，较前一年度的1,177.75万包减少6%。当周，2024/25年度美国棉花出口装船量2.16万包。 ➢中国纺织品进出口商会7日发布的数据显示，今年1-7月，中国纺织服装累计出口同比增长1.1%，其中纺织品出口增长3.3%，服装出口下降0.8%。2024年1-7月，中国纺织服装累计出口1698.4亿美元，比去年同期(下同)增长1.1%，其中纺织品出口808.6亿美元，增长3.3%，服装出口889.8亿美元，下降0.8%。7月，中国纺织服装出口268亿美元，同比下降0.5%，环比下降2.2%，其中纺织品出口115.4亿美元，同比增长4%，环比下降5.8%，服装出口152.5亿美元，同比下降3.6%，环比增长0.7%。 重要汇率-美元指数缓慢下行，美元兑人民币上升 本周国际棉花期货价格周内遭遇重挫继续创新低，收盘周线上涨 ◆8月9日当周，ICE美棉价格探底回升，12月合约周五收盘68.38美分/磅，周涨0.07%，周内起价下挫低至66.55美分/磅 本周国内棉纺价格下挫运行 棉花基差走低、棉纱基差回升 国际棉价承压，内外棉价差有所回落 内外棉纱价差倒挂幅度有所收缩，依旧较大 全球棉花市场情况 USDA 7月：上调棉花产量和下调期末库预估 ◆USDA的7月供需报告上调全球棉花库存：2024/25年度全球棉花产量2620.14万吨，较6月预估上调22.89万吨，较2023/24年度增加5.6%，消费预估2554.74万吨，较6月预估增加5.45万吨，同比增加3.6%，期末库存较6月预估下调18.25万吨至1820.08万吨，库存消费比调整为70.51% ◆2023/24年度全球棉花产量预估较6月上修，为2480.4万吨，全球棉花消费下修为2464.93万吨，期末库存上修为1765.15万吨，2023/24年度库存消费比下调至70.01%。 USDA 7月：2024/25年度美国棉花期末库存预估上调 美国棉花产量(单位：万吨)◆2023/24年度美国棉花棉花产量预估为263.04万吨，较6月预估持平，美国2023/24年度棉花期末库存较6月预估上修至66.49万吨，2024/25年度美国棉花产量预计为370.6万吨，较6月预估的348.8万吨增加21.8万吨，产量大幅度回升，期末库存回升至115.54万吨，较6月预估的89.38万吨上调26.16万吨。 美陆地棉出口不佳 ◆USDA)公布的出口销售报告显示，8月1日当周，美国2023/24棉花年度陆地棉累计净出口241.33万吨，同比下降6%。当周下一年度棉花出口销售净增0.66万吨，较前一周环比减少84%，8月1日当周，美国棉花出口装船3.1万吨，较之前一周增加3%，2023/24年度棉花累计签约量293.6万吨，累计同减少7.2%。2024/25年度美国陆地棉签约中国的量累计10.5万吨，装运率0.95%。 美陆地棉种植生长优良率再度下降 ◆美国农业部周五公布的7月供需报告显示，美国2024/25年度棉花播种面积预估为1167万英亩，6月预估为1067万英亩美国2024/25年度棉花收割面积预估为967万英亩，6月预估为913万英亩。 ◆美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2024年8月4日当周，美国棉花优良率为45%，前一周为49%，上年同期为41%。 ◆得克萨斯州作物优良率下滑8%，降至32%。俄克拉荷马州保持在61%，堪萨斯州下降10%，降至57%。 国内棉纺市场情况 国内棉花供需情况 ◆根据中国农业农村部7月供需报告预测：2023/24中国棉花产量预估为562万吨，较上年度下降36万吨，较6月预估持平；进口预估300万吨，较上月预估持平，棉花消费量为769万吨，较上年度增加2.7%。2024/25年度棉花种植面积预计2747千公顷，产量预计558万吨，较2023/24年度下降4万吨，较6月预估持平，消费回升至780万吨，与6月预估比持平，库存上调至777万吨，较6月预估上调20万吨，因进口预估200万吨，较6月预估持平。 ◆根据USDA数据显示（7月），2023/24年度中国棉花产量预估599.5万吨，与6月预估比持平，期末库存893.91万吨。2024/25年度棉花产量预计为599.5万吨，与6月预估比上调10.9万吨，进口预估250.7万吨，较6月预估下调10.9万吨，期末库存892.27万吨，与6月预估持平。 国内棉花市场：商业库存继续下降，当前库存压力仍大 ◆至6月底我国棉花商业库存为327.35万吨，同比增加13%，环比下降50.06万吨，环比降13.2%。 ◆根据我的农产品网周度数据来看，商业库存开始下滑，截止8月9日当周，棉花商业总库存221.88万吨，环比前一周降11.26万吨，已经进入去库存状态，但高于去年同期。 国内棉花市场：棉花进口同比增加 ◆据海关统计数据，2024年6月我国进口棉花约16万吨，环比减少10万吨，同比增加100%。 ◆2024年1-6月我国进口棉花约180吨，同比增长约117.5%。2023/24年度(2023.9-2024.6)我国进口棉花约291万吨，累计同比增155%。 ◆中国农业农村部7月预计2023/2024年度我国棉花进口预估在300万吨，较6月预估持平。 国内纺织企业库存略微回落，棉花采购动力开始增强 ◆截至8月9日，下游纯棉纱行业开工率为64.74%，环比上一周继续下降。 ◆我的农产品网调研统计，截至8月9日全国主流纺纱企业开工率为67.4%，环比下降，订单偏少，下游纺织企业的纱线库存下降至28.2天，环比下降0.5天，库存有所下降，说明需求开始回升，但仍较为偏慢，后续需关注需求放量表现跟踪。纺织企业棉花原料的库存至33.3天，较上一周环比下降0.3天，棉价低吸引低价补库需求。 国内纺纱利润出现 ◆国内纺织企业纺纱利润出现。截至8月9日，纺纱企业纺C32s纺织利润0-260元/吨，之前一周生产亏损幅度仍有300元/吨以上。郑纱与郑棉的价差承压运行，说明纱价仍承压。 国内纺织服装出口额累计同比增加 ◆国内棉纱进口增加，2024年6月我国棉纱进口11万吨，环比减少1万吨，同比减少3万吨，2024年1-6月累计进口78吨，同比增加10万吨，增幅14.5%。 ◆中国纺织品进出口商会公布的数据显示，今年1-7月，中国纺织服装累计出口同比增长1.1%，其中纺织品出口增长3.3%，服装出口下降0.8%。2024年1-7月，中国纺织服装累计出口1698.4亿美元，比去年同期(下同)增长1.1%。 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情 况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发 布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可， 任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。