棉纺市场表现与基本面周度报告：外棉探底回升，内棉下挫仍承压

外棉探底回升，内棉下挫仍承压 2024年6月24日 中泰期货研究所软商品 陈乔高级分析师从业资格证号：F0310227交易咨询证号：Z0015805 中泰期货股份有限公司 本周观点 宏观、外围及期货市场表现 重点事件 2024/6/17-2024/6/21 ➢标准普尔公司21日公布的数据显示，6月美国综合采购经理人指数（PMI）升至26个月高点。6月美国服务业活动略有回升，服务业商业活动指数微升0.3点至55.1点，为2022年4月以来最高水平。该指标以50点作为分水岭，高于50点表明行业处于扩张状态。 ➢标准普尔公司数据显示: 6月美国制造业活动实现连续两个月扩张，美国6月标普全球制造业PMI初值为51.7，预期51，前值51.3。6月标普全球服务业PMI初值为55.1，预期53.7，前值54.8。 ➢美国劳工部公布的数据，截至6月15日当周，美国上周初请失业金人数录得23.8万人，超过预期的23.5万人，与上周相比变化不大。同时5月份美国新屋开工量下降5.5%，为四年来的最低水平. ➢瑞士央行将基准利率下调25个基点至1.25%，为连续第二次降息 ➢国家统计局：5月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.6%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），环比规模以上工业增加值比上月增长0.30%。1—5月份，规模以上工业增加值同比增长6.2%。 ➢国家统计局：2024年5月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.4%，降幅比上月收窄1.1个百分点，环比上涨0.2%，上月为下降0.2%；工业生产者购进价格同比下降1.7%，环比上涨0.3%。1—5月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降2.4%，工业生产者购进价格下降3.0%。 ➢国家统计局2024年5月份，全国居民消费价格同比上涨0.3%。其中，城市上涨0.3%，农村上涨0.4%；食品价格下降2.0%，非食品价格上涨0.8%；消费品价格持平，服务价格上涨0.8%。1—5月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.1%。 产业面事件及消息 ➢美国农业部(USDA)周五公布的出口销售报告显示，6月13日止当周，美国当前市场年度棉花出口销售净增18.90万包，较之前一周增加7%，较前四周均值增加2%。当周，美国下一市场年度棉花出口销售净增11.18万包。当周，美国棉花出口装船为19.79万包，较之前一周增加6%，较此前四周均值增加10%，其中，向中国大陆出口装船7.8万包。 ➢美国农业部(USDA)下属的首席经济学家办公室(OCE)当地时间周四根据当日发布的美国旱情监测图整理的美国农业旱情文件显示，截至6月18日当周，约9%的美国棉花产区受到干旱影响，较此前一周增加1个百分点。 ➢美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2024年6月16日当周，美国棉花优良率为54%,前一周为56%,上年同期为47%。截至6月16日当周，美国棉花种植率为90%,前一周为80%,去年同期为87%,五年均值为91%。 ➢印度棉花协会(CAI)是棉花行业的顶级贸易机构，该协会认为2024年印度雨季的棉花种植面积将较上一年度的1246.9万公顷减少。 ➢海关公布的数据显示，中国2024年5月棉花进口量为261,717.15吨，环比减少23.92%，但同比依旧大幅增长，较去年同期增加139%。 重要汇率-美元延续偏强，人民币略微贬值 本周国际棉花期货价格周内创新低后回升 ◆6月21日当周，ICE美棉价格探底回升，周内最低下探至70美分关口，6月21日收盘，ICE美棉主力合约报72.33美分/磅，周涨0.12%，成交表现缩量增仓态势。 本周国内棉纺延续跌势运行 棉花、棉纱基差走强 国际棉价延续跌势，内外棉价差略有回落 内外棉纱价差倒挂幅度有所扩大 全球棉花市场情况 USDA 6月：上调棉花产量和期末库预估 ◆USDA的6月供需报告上调全球棉花库存：2024/25年度全球棉花产量2597.25万吨，较5月预估上调2.04万吨，较2023/24年度增加4.9%，消费预估2549.29万吨，较5月预估增加2.27万吨，同比增加3.15%，期末库存较5月预估上调10.46万吨至1820.08万吨，库存消费比回升至71.4% ◆2023/24年度全球棉花产量预估较5月持平，为2475.83万吨，全球棉花消费为2471.25万吨，较上一年度增加1.9%，期末库存为1754.46万吨，2023/24年度库存消费比下调至71.61%。 USDA 6月：2024/25年度美国棉花期末库存预估上调 ◆2023/24年度美国棉花棉花产量预估为263.04万吨，较5月预估持平，美国2023/24年度棉花期末库存为62.13万吨，较5月预估上调9.8万吨。2024/25年度美国棉花产量预计为348.8万吨，产量大幅度回升，期末库存回升至89.38万吨，较5月预估上调9万余吨。 美陆地棉出口回升 ◆USDA)公布的出口销售报告显示，6月13日当周，美国2023/24棉花年度陆地棉出口净销售4.12万吨，较前一周增加0.0.26万吨，增幅6.7%。当周下一年度棉花出口销售净增2.44万吨，较前一周下降36.97%，美国棉花出口装船4.31万吨，较之前一周增加6%，2023/24年度棉花累计签约量284.5万吨，累计同减少8.1%。装运中国1.6万吨，美国陆地棉签约中国的量累计115.9万吨，装运率81.1%。 国内棉纺市场情况 国内棉花供需情况 ◆根据中国农业农村部6月供需报告预测：2023/24中国棉花产量预估为562万吨，较上年度下降36万吨，较5月预估持平；进口预估上调至300万吨，较上月预估上调20万吨，2022/23年度预估为143万吨。经济增长恢复拉动棉花需求，棉花消费量为769万吨，较上年度增加2.7%。2024/25年度棉花种植面积预计4120.2万亩，产量预计558万吨，较2023/24年度下降4万吨，较5月预估持平，消费回升至780万吨，与5月预估比持平，库存上调至777万吨，较5月预估上调20万吨，因进口预估上调。 ◆根据USDA数据显示（6月），2023/24年度中国棉花产量预估599.5万吨，与5月预估比持平，期末库存下调1.02万吨至893.91万吨。2024/25年度棉花产量预计为588.6万吨，与5月预估持平，进口预估261.6万吨，期末刻苦开车892.27万吨。 国内棉花市场：商业库存开始下降，当前库存压力仍大 ◆至5月底我国棉花商业库存为377.41万吨，同比增加8%，环比下降56.18万吨，环比降12.95%。 ◆根据我的农产品网周度数据来看，商业库存开始下滑，截止6月7日当周，棉花商业总库存315.91万吨，环比上一周降8.67万吨，已经进入去库存状态，但高于去年同期。 国内棉花市场：棉花进口同比增加 ◆据海关统计数据，2024年5月我国进口棉花约26万吨，环比减少8万吨，同比增长约136%。 ◆2024年1-5月我国进口棉花约164吨，同比增长约134%。2023/24年度(2023.9-2024.5)我国进口棉花约274万吨，同比增长约158%。 ◆中国农业农村部6月预计2023/2024年度我国棉花进口预估在300万吨，较5月预估增加20万吨。 国内纺织企业库存上升，棉花采购动力随棉价下跌有所增强 ◆截至6月14日，下游纯棉纱行业开工率为71.05%，环比上一周微微下降。 ◆我的农产品网调研统计，截至6月21日全国主流纺纱企业开工率为74.5%，环比下降3.87%，订单仍偏少，下游纺织企业的纱线库存增加至28.2天，环比增加0.3天，库存有所增加，因需求持续表现不佳及淡季影响。纺织企业棉花原料的库存至621日继续回升至30.2天，较上一周环比增加，因棉价持续下跌后吸引部分买需。 国内纺织企业纺纱利润亏损幅度缩小中 ◆国内纺织企业纺纱利润依旧处于亏损状态，亏损幅度收缩。截至6月21日，纺纱企业纺C32s纺织利润亏损为400元/吨左右，生产亏损幅度较上周略微下降，郑棉纱与郑棉的价差反弹高位震荡，对纺织企业有利。 国内纺织服装出口额累计同比微跌 ◆国内棉纱进口增加，2024年5月我国棉纱进口12万吨，环比持平，同比减少1万吨，2024年1-5月累计进口67吨，同比增加13万吨，增幅24%。 ◆根据海关总署最新数据，按美元计，5月纺织服装出口额261.33亿美元，1-5月纺织服装累计出口81159.8亿美元，同比下降2%。 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情 况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发 布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可， 任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。